一份看似照料中小股东利益的要约收买，让退市漩涡中的*ST二重遭受了外界的口诛笔伐。

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

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2011年到2013年间接连3年亏本，又堕入巨额负债的泥潭，上一年年中，*ST二重被暂停上市。在本年一月，公司预告2014年将再度巨亏78亿，这也意味着一旦年报发布，公司将被施行退市，成为长油之外的央企退市第二股。

在这个节骨眼上，2月16日，羊年春节前，公司抛出一份要约回购股权计划：拟自动回购一切社会大众股东的股权，防止进入退市收拾期后，股价震动给出资者带来丢失。

但此举引发了很多中小股民的不满，他们以为公司给出的收买价格(2.59元/股)与上市发行价(8.5元/股)相差太远;一起，公司被指上市和定增共征集近50亿元，而现在对散户出资者补偿却“无济于事”。

“卖出便是光屁股出局，此前的出资灰飞烟灭;不卖未来又被深度套牢，未来面对极大不确定性，我现在情况是进退维谷。”北京的一位股民告知新京报记者。

3年亏本60亿，出资核电范畴成败笔

被“戴帽”之前，*ST二重原名二重重装，背面的大股东是我国二重集团。公司主营事务是重型配备制作，2010年在沪上市成功。

上市之后这家央企却遭受了职业下滑的晦气局势，成绩开端大幅阑珊，直至退市。

上市5年，4年亏本，*ST二重成绩溃退的原因，除掉所在职业持续下滑之外，2009年上市前押注出资镇江项目(出资核电范畴的出产和运送)被以为是引发巨亏的直接原因。

事实上，*ST二重运营的产业链并不杂乱。公司主营重型配备制作和铸件，上游质料为废钢、生铁和有色金属，下流对接的是钢铁、石化和电力等联系经济命脉的职业。

财报数据显现，2010年到2013年，公司完成营收分别为67亿、72亿、39亿和48亿元;同期净利润为2.7亿、-1.4亿、-26亿和-32亿元，成绩呈现急速下滑的态势。

上月30日，公司公告2014年再度预亏78亿元。关于巨亏的原因，公司称首要为两点。其一，所在职业产能过剩，首要产品价格大幅下滑，负债高企导致运营性亏本;二是，因客户资金周转严峻，公司货款收回困难，呈现了很多应收账款延伸、货款逾期情况。

“*ST二重成绩下滑巨亏，有必定的偶尔要素。”西南证券(19.71, 0.34, 1.76%)的一位研究员告知新京报记者。

因为公司主营的重机件产品体积巨大，而公司坐落四川德阳，交通运送成本较高一直是限制开展的重要要素。2009年3月，*ST二重选择在江苏镇江投建了严峻技术配备出海口基地，以完成公司产品的出产和海运才能。

揭露报导数据，其时镇江项目计划总出资约57.3亿元，一期总出资约35.3亿元，首要建造大型核电及严峻件江海联运重型专用码头;二期总出资约22亿元，悉数用于出产核电相关设备。

但正是这项出资至今令*ST二重饱尝责备，被以为是战略上的严峻失误。

“其时公司下流的钢铁商场产能加快扩张，但商场开端高位滑落，对配备的需求也并不旺盛;*ST二重押注转型核电范畴，那时看应该是对的。”前述研究员表明。

出人意料的是，还没等镇江项目一期投产，2011年3月日本就发生9级地震，导致福岛核电站严峻受损，并引发核泄漏事端。

受此影响，当月国务院举行专门会议，要求暂停批阅核电项目，*ST二重的镇江基地建造也就此放置。

砸下重金追求产品转型受阻，*ST二重只能“吃老本”，但重机械职业自身的快速下滑，订单的削减让公司运营遭到应战。一个数据是，公司报到的产品订单由2009年的149.7亿元急速缩水至2013年的50.8亿元。

“说不恰当的，其时项目投了几十个亿，全打水漂。”一位*ST二重公司内部人士说。他告知新京报记者，因为项目投了资，不能如期开工和接订单，就无法发生收益，从前从银行的借款也就还不上，加上本来的职业下滑，导致公司负债高企，运营压力巨大。

从2011年开端，*ST二重呈现了成绩亏本的情况。2014年年中起，公司开端持续曝光出巨额的银行借款逾期。公司累计的逾期债款从开始的2亿元之多一路上升，到本年的1月末，公司累计的逾期债款现已到达60亿左右，期间包含四大行和四川当地多家银行向公司主张诉讼。

目睹巨亏压顶，2013年*ST二重曾推出一份财物兜销计划，拟将旗下的子公司和风电事务出售给大股东二重集团，金额到达36.8亿元，意在完成盈余，追求保壳。但终究，该计划被当年新入驻的控股股东国机集团否决。

保壳无望，等候*ST二重只要退市一条路。

“卖仍是不卖”股民进退维谷

在承受“处决”之前，2月16日，马年的终究一个交易日，该公司对外发表一份要约收买。

依据公告，*ST二重的实践控股股东我国机械工业集团(下称国机集团)将发动对整体股东的全面要约收买，意图是防止公司进入退市收拾期，股价震动跌落给出资者带来巨大丢失。

这份看似人性化的收买计划，引发了出资者的团体“炮轰”。大多数股民争辩的焦点，是计划中过低的收买价格。

依据计划，要约收买价格为2.59元/股，较公司停牌前30个交易日均价2.35元/股溢价10.21%，但比较*ST二重2010年上市时8.5元的发行价，处于肯定的底部。一起，因为公司现在榜首、二大股东二重集团(是国机集团全资子企业)和我国华融财物办理公司均不承受本次要约收买，因此一切能收买的股份最多为4.01亿股，占该总股本的17.5%，对应的资金为10.4亿元。

*ST二重表明，在4月3日要约期限到期之前，假如公司的社会持股份额在10%之下，那么要约收买收效;反之，在10%之上则不成功，股民被收买的股份将被退回。

“要约价与发行价差太多了吧。”北京的股民王宇(化名)在承受新京报记者采访时有点不平。在他看来，*ST二重上市时征集了25亿元资金，一年后又以4元多的价格定增，征集了20多亿，一来一往合计征集近50亿元，现在以这么低的价格回购，“简直是无济于事。”

数据显现，*ST二重的中小股民大约在5.3万左右。一个为难的现实是，和王宇相似，这些股民都面对卖出仍是不卖的两难挑选。假如卖出，很多人亏本出局，之后公司面貌一新从头上市的计划与己无关;假如不卖，公司铁定退市，这以后的危险和变数太大，很多人也面对着血本无归。

重整远景难料

在业界看来，即使退市后，*ST二重的重整远景也并不明亮;在要约收买的问题上，公司应该更多承当职责，替中小股东下降丢失的危险。

关于*ST二重的未来，公司实践控股股东国机集团也有着自己的计划。一方面是处理债款问题，另一方面，国机集团也在促进公司向高铁方向转型。此前，国机集团曾同意了二重集团变革和复兴的计划，一起也表明将助力让*ST二重盈余，争夺未来再上市。

“现在一系列的变革重整计划还仅仅停留在标语上，包含聚集高铁和未来上市在内都还没有清楚详细的计划。”1月27日，*ST二重的董秘办相关人士回应新京报记者称。

关于之前公司的要约收买计划遭到“炮轰”，该人士表明，公司的考虑便是为出资者供给一条更优的退出路途，与未来追求上市无关。“再上市要接连三年盈余，也是好久之后的工作，鉴于公司现在情况并不明亮，主张出资者能够撤出资金，做其他的出资。”

一起，他也表明，在要约到期之前，公司不会再有收买价格上的改变，“价格是国机定的，也契合相关法令。”

“上市公司不能光是契合法令就完事，还应该更多自动承当维护中小出资者利益的职责。”财经评论员熊锦秋表明。

“上市初，公司较高的发行价虽然是大众股东自愿付出，但与上市公司、大股东等一些达观信息发表也有必定相关。”熊锦秋表明，在国外的资本商场，要约收买一般会有竞赛性要约呈现，“收买方能够是公募、私募，会不断提高要约价格，终究以商场决议要约的价格。”基于此，A股商场也应引进竞赛要约机制。

别的，关于现在行将退市的*ST二重，也应当及时发表未来重整的一切计划;不能误导出资者卖出股票后，再重整包装上市。“该公司应当全面客观发表一切现在和未来的计划以及运营情况，让出资者自己去选择退出仍是持续持有股权。”

*ST二重“退市”四大原因

1 57亿押注出资镇江项目(出资核电范畴的出产和运送)遭受日本大地震，其时国内核电项目批阅暂停

2 “吃老本”遭受职业产能过剩，订单下滑，公司报到的产品订单由2009年的149.7亿元急速缩水至2013年的50.8亿元

3 项目失利，无法发收效益，银行借款逾期，债款危机呈现，财物被查封、冻住，资金链严峻

4 财物兜销计划被国机集团否决