供货海底捞、京东集团，我国飞鹤实控人冷友斌突击入股，大庄园肉业集团股份有限公司带着耀眼头衔冲击A股主板商场。

但是，大庄园能否在本次IPO顺畅跻身A股商场存在变数。仅从招股书发表的信息看，大庄园存在着许多可疑之处，直击公司管理、财政数据实在等核心问题。

身处资金密布型职业，大庄园较为缺钱。但是，公司实控人长时间占用公司资金。在冲击IPO前夕，实控人经过注入财物等途径处理资金占用问题，但仍难解公司资金之渴。到2021年6月底，大庄园债款高达13亿元，财物负债率超越70%。

在此情况下，大庄园与相关方一再展开资金拆借，以保持正常运营。依据长江商报记者大略核算，2018年至2021年上半年，大庄园资金拆借高达47亿元。

相关买卖是大庄园无法逃避的论题。除了让相关方分管费用等敏感论题外，相关方出售频频。其间，公司榜首大客户长时间为相关方。

13亿债款悬顶负债率超70%

大庄园急着闯关IPO背面，是难以承受的资金之困。

依据招股书，到2021年6月底，大庄园财物负债率高达72.64%，较2020年末的72.43%再度攀升。同期，同职业可比上市公司上海梅林财物负债率为50.62%。

从详细债款看，公司短期告贷11.89亿元、一年内到期的非活动负债0.93亿元、长时间告贷0.61亿元，算计达13.13亿元。与之对应的是，公司账面货币资金为1.59亿元、买卖性金融财物0.40亿元，算计为1.99亿元。

比照发现，公司存在较大的偿债压力。

不只如此，近几年，单纯从数据上看，虽然大庄园运营成绩稳步添加，但本身造血才能显着缺乏。陈述期，公司完成的归属于母公司股东的净利润别离为0.98亿元、1.69亿元、1.61亿元、2.09亿元。与之对应的运营现金流净额别离为2.12亿元、-4.75亿元、7.51亿元、-3.86亿元。2020年运营现金流净额大幅添加，或与实控人处理长时间占用公司资金有关。

长江商报记者发现，虽然大庄园存在较大的偿债压力，但公司实控人依然长时间占用公司资金。这说明两个问题，一方面，实控人也缺钱，无力为公司供给资金协助。另一方面，公司内控缺乏。

招股书显现，2010年、2016年，实控人向大庄园三次增资，算计增资2.30亿元，这些资金均来自向大庄园的告贷。2020年，实控人受让公司股权所需的2000万元，也是向大庄园的告贷。

2020年，冲击IPO前夕，大庄园突击处理实控人占用资金问题。首要办法有，实控人陈希滨及其操控的冰城黑牛经过自筹资金、债款承当等方法，累计归还公司资金4.38亿元。此外，经过以股权财物抵减资金占用等途径，将蒙古大庄园92.10%股权、大庄园央厨100%股权、海南海泽100%股权等多项财物赔偿给大庄园，冲减资金占用约4.46亿元。2020年末，还经过清算大庄园营销公司，清算资金分配冲减资金占用2354.72万元。系列操作，处理实控人资金占用算计达9.08亿元。

本身造血才能缺乏，实控人又长时间占用资金，为了保持日常运营工作，大庄园使出浑身解数，与相关方密布施行资金拆借。陈述期，公司资金拆入、相关方归还等资金流入或其他导致其他应收款余额削减、其他应付款余额添加的事项金额别离为2.30亿元、6.52亿元、18.27亿元、1819.14万元，资金拆出、公司归还等资金流出或其他导致其他应收款余额添加、其他应付款余额削减的事项金额别离为3.34亿元、7.06亿元、9.58亿元、0元，资金拆借金额算计约为47亿元。

陈述期，公司向相关方拆入资金付出的利息为384.88万元、向相关方拆出资金发生的利息收入约为1.10亿元。

利息收入约为利息付出的27.48倍，大庄园资金被相关方占用严峻程度可见一斑。

相关出售频频或致成绩失真

除了与实控人等相关方资金拆借等相关买卖外，大庄园还存在出售等方面的相关买卖。

大庄园相关方很多，其间，天然人陈超与公司实控人陈希滨之兄陈汉宣为爷孙联系。北京华澳庄园商贸有限公司由陈超100%持股，并担任履行董事、司理。

华澳庄园与大庄园的联系非同一般。依据招股书，陈述期，华澳庄园一向为大庄园的前五大客户，除了2020年度退居第二大客野外，2018年、2019年及2021年上半年均为榜首大客户。陈述期，大庄园向华澳庄园出售的金额别离为1.17亿元、1.75亿元、1.09亿元、0.57亿元。

华澳庄园建立于2016年8月12日，注册资本仅600万元。wind体系显现，公司人员规划为3人。据发表，2016年，华澳庄园一经建立，就与大庄园展开协作。

大庄园的出售以直接出售形式为主，陈述期，陈超及华澳庄园稳居大庄园直接出售形式客户前三大客户。在经销商形式之下，陈超及华澳庄园也稳居大庄园前二大客户。

长江商报记者发现，除了陈超及华澳庄园、海底捞等大客野外，交易类产品客户如罗元友、张显峰、冯拥军、孙忠强、史巨细、柯前进、郭志军及哈尔滨德康食物有限公司等，遭到商场价格动摇影响较大，呈现出相对不稳定景象。2021年上半年，罗元友、柯前进进入大庄园直接出售形式前五大客户，史巨细、张显峰退出前五大客户。而在2020年，孟繁中、史巨细、张显峰新进前五大客户，孙忠强、永辉超市、冯拥军退出。

在结算及信誉方针方面，经销商客户，大庄园给予陈超及华澳庄园授信额度200万元、授信账期20天，而其他客户多为先款后货。一般交易商，公司给予陈超及华澳庄园授信额度500万元、授信账期20天，其他一般交易商的信誉方针均为先款后货。2021年上半年，陈超及华澳庄园的信誉方针也调整为先款后货。

大庄园称，公司对陈超及其操控的华澳庄园出售产品的价格遵从公司一般出售价格体系，相关出售触及的产品品种很多，出售单价与对同类无相关第三方出售同产品的均匀单价差异均在5%以内，仅2021年少量产品差异超越10%。

除了陈超外，大庄园还存在直接股东为公司客户景象，直接控股股东多为交易商。如徐敏、杨启帆、朱星全、隋熙凤、李琚、路江安、李正鸿等多名天然人，为大庄园组织股东的投资者，均成为公司客户，其间，路江安持股40%并担任监事的上海玛克博交易有限公司为大庄园一般交易商。

大庄园称，上述投资者直接入股公司的原因是与陈希滨为同学或朋友联系，看好牛羊肉职业的发展前景。

相关买卖价格是否公允，直接影响公司运营成绩实在性，大庄园的运营成绩是否存在水分，令人起疑。

2020年末，大庄园交易商数量达2411个，经销商数量达183个，如此数量的交易商、经销商材料是否实在无误，也令人起疑。

值得一提的是，大庄园还存在相关方为其承当费用景象。陈述期，相关方阿米利亚信息、阿米利亚旅行为大庄园承当的费用别离为2916.06万元、1647.45万元、541.94万元、13.72万元。

2.29亿未分配利润哪去了

大庄园的信息发表不充分，其背面，或许是故意在隐秘。

从财政报表数据看，大庄园的相关数据有些怪异。

2019年，公司盈利1.69亿元，当年末，公司未分配利润为2.68亿元，较2018年末的1.14亿元添加1.54亿元。期间相差的0.15亿元，可能是公司提取了盈利公积。2019年末，公司盈利公积为0.31亿元，较2018年末的0.16亿元添加0.15亿元。

但是，到了2020年末，大庄园的未分配利润只要1.82亿元，较2019年末的2.68亿元削减0.86亿元。期末，公司盈利公积为0.06亿元，同比削减0.25亿元。而在2020年，公司净利润为1.61亿元。

招股书显现，2021年6月16日，经公司2020年年度股东大会审议经过，2020年度利润分配计划为：以公司股本总额2.70亿股为基数，向整体股东每10股派发现金盈利1.25元。

以此核算，2020年度，大庄园派发现金盈利3375万元。

年度分红3375亿元，这笔钱在2021年上半年的财政中列支，因而，并不影响2020年度净利润，基于此，净利润1.61亿元，扣除相关税费，在提取盈利公积约0.18亿元后，理论上应当添加未分配利润超越亿元。

事实是，未分配利润不只没有添加，反而削减了。

如此奇怪之处，大庄园未在招股书中解说。

在未分配利润明细表中，2020年期末有一项“其他削减”扣减了22883.49万元。

“其他削减”详细指的是什么?在招股书中，大庄园没有做进一步解说。

明显，高达2.29亿元的“其他削减”，不可能是用于现金分红。那么，这笔钱去了哪里?为何故“其他削减”的名义石沉大海了?

招股书显现，大庄园存在内控缺位问题。公司出纳曾用5个个人银行卡收付事务款，陈述期末，这些个人银行卡的余额别离为396.38万元、305.89万元、0万元和0万元。

让人意想不到的是，公司实控人陈希滨曾从上述个人银行卡中借钱。

除了财政方面疑虑重重，在IPO前，大庄园还存在突击入股问题。我国飞鹤实控人、董事长冷友斌经过受让股权入股，以9.26%的持股份额位列第二大股东。

除了冷友斌，天然人直接直接突击入股的多达35名，除了与实控人陈希滨为同学、朋友联系外，还有一些天然人为何能突击入股，来共享大庄园上市盛宴，是个谜。

到现在，大庄园的实控人陈希滨父女三人直接直接持有大庄园83.29%股权。公司5个董事座位，除了2名独董，别的3名为公司三名实控人，而两名独董为实控人提名。三名监事，两名为实控人提名。高管团队中，实控人陈希滨、陈姣姣别离担任总司理、常务副总司理。由此可见，陈希滨父女不只持股份额高，且牢牢掌控着董监高，这为公司管理留下了危险。