5月28日，高华证券一份名为《对开发商现金流、盈余和净资产价值的压力测验》的研讨陈述显现：万科2008年合同出售方针在842亿元，依据1-4月份万科完结出售额144亿元核算，本年以来，万科仅完结全年出售使命17%。6月5日万科发布5月出售状况简报，称5月完结出售额53.4亿元，以此核算，前5个月万科共出售全年使命23％。
尽管万科董秘肖莉向理财周报记者表明，万科至今没有发布过本年的出售使命，券商研讨陈述的数据并没有和公司做过交流。但上述陈述对SOHO我国(0410.HK)、我国海外、雅居乐(3383.HK)、万科（000002）等14家业界领军者的核算显现，到4月底，各大开发商完结2008年的合同出售使命的均匀份额在18％-19%。
出售份额19%比较从前是"异相"
尽管地产商场弱势不改，但地产商依然调高2008年的出售使命，急于出货的心态很是显着。
依据高华证券估计，所研讨的14家地产企业2008年加总的出售面积和合同出售额别离是2429万平方米和2693亿元，同比增加约38%和57%。这14家企业是雅居乐房产、创始置业(2868.HK)、我国海外、华润置地(1109.HK)、合景泰富(1813.HK)、绿城房产(3900.HK)、富力地产(2777.HK)、上海复地(600196)、世茂房地产(0813.HK)、远洋地产(3377.HK)、SOHO我国、招商地产(000024)、万科、仁恒置地(Z25.ST)。
可是，上述地产企业至5月中旬，仅完结504亿元的出售额，占全年使命的19%左右。这其间，招商地产至3月底完结了全年出售额的10%，华润置地至5月中旬仅完结12%，万科至4月底完结17%，体现较好的是我国海外、富力地产、绿城房产、雅居乐地产，至5月中旬，它们完结了全年使命25%以上。
高华证券核算，2006年、2007年前五个月全国房地产销量均匀占全年房地产出售额和出售面积的28％-29%。本年前五月均匀19%的数字，是一个"异相"。
高华证券还对5月19日-5月25日12个城市的一手房商场交易量进行追寻，发现周环比和年同比别离下降了16%/6%和35%/18%，这12个城市为上海、武汉、重庆、杭州、大连、南京、广州、沈阳、深圳、北京、成都、西安。
106上市公司均匀存货34.12亿
以现在的出售速度，地产商很有或许完不成全年使命，而全年使命很大程度上是依据在建工程和存货设定的。本年的商场很或许令存货堆积。
"尽管一季度不是出售旺季，可是即使是出售旺季的9、10月份，月出售面积和出售额也不会陡增到哪里去，更何况本年的商场局势，旺季也很难补偿现在的使命缺口。"一近期将在香港联交所承受聆讯的深圳某地产公司人士告知理财周报记者。
调查申万职业分类地工业中的106家上市公司，到2008年一季度末，存货总额为3617亿元，均匀每家公司的存货在34.12亿元，依照万科3月份的出售速度，半个月左右就能清空。
一季度末存货排名前10的公司为万科、保利地产(600048)、金地集团(600383)、招商地产、泛海建造(000046)、首开股份(600376)、北辰实业(601588)、ST广厦、金融街(000402)、中华企业(600675)，其存货总计约2151亿元，均匀每家在215亿元。依照万科3月份的出售速度，4个月左右清空；依照万科1月份或许2月份的速度，1年左右才干清空。
但万科的快速出售才能业界一流，即使是榜首军团的地产企业与之也有不小距离。进入高华证券重视规划的14家地产企业均匀月出售额仅约8亿元。以此核算，上述存货排名前10企业需求花费两年多的时刻消化现在的库存。
这还没有考虑规划不在小数的在建工程。以万科、北辰实业、中华企业为例，到上一年年末，在建工程别离高达2.1亿元、36.5亿元41.1亿元。
招商证券判别地产已供大于求
或许，地产的调整尚处初级阶段，更大的暴风雨还未到来。
招商证券在一份名为《房地产开发速度将在年末放缓，或拉低名义经济增速两个百分点》的研讨陈述中指出，楼市的走弱很或许阅历四个阶段。
在榜首个阶段，商场的冷暖会在成交量上最早感触出来。成交量会在一个阶段呈现下降，可是新开工房依然会上升。
依据核算，新开工面积的同比增速从2007年以来不断上升。2008年1季度，新开工面积同比增速达到了26.8%。而与此同时，竣工面积也在进步。2008年1季度，商品房竣工面积达到了7800万平方米，同比增加26.9%，而2007年全年的增速为9.8%。
招商证券对供应扩张作出了四点解说。
首要，2007年，房地产职业的毛利率达到了40%，开发商是有利可图的。
其次，开发商对后市并不达观，尽早将存量土地开发、出售是理性挑选。
第三，政府加大了对搁置土地的赏罚力度，依据《国务院关于促进节省集约用地的告诉》："土地搁置满一年不满两年的，按出让或划拨土地价款的20%征收土地搁置费，对搁置土地特别是搁置房地产用地要征缴增值地价......"
最终，房企现金流遍及吃紧，盘活现有土地存量及早出售为上上之策。
在商场的供应呈现时间短上升之后，继而很有或许呈现新开工住宅下降，出售下降得更快，致使待售住宅上升。
2008年1季度，商品房出售面积同比下降1.5%，是2002年以来的初次负增加。招商证券以新房出售竣工比为剖析东西，判别房地产职业或许现已呈现了供大于求的局势。2008年1季度，全国的出售竣工比为1.33，尽管该数据依然大于1，但现已远低于2007年同期的1.71。而从区域来看，北京、江苏、广东的新房出售竣工比现已降到了1以下。招商证券指出，在这种状况下，待售房的存量很或许上升，对未来商场具有风向标含义。
而最终的一个阶段是新开工房呈现大幅下降，并对经济发生必定影响。招商证券在研讨陈述中以为，现在我国的房地产商场还处于新开工房持续上升，出售呈现或许滑坡的阶段，地产调整依然路漫漫。（徐崭）
关键词: 使命万科冷空气