今天寒锐转债(123017)正式上市买卖，寒锐转债开盘后小幅跌落，到发稿，寒锐转债交投于98.80元，跌幅1.20%。

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寒锐转债

规划：4.4亿元

票息：递进式(0.3%，0.5%，1.0%，1.5%，1.8%，2.0%)，到期回价格为106元

评级：主体为AA-，转债为AA-

条款：下修15/30+80%;有条件换回 15/30+130%;回售 30/30+70%

潜在稀释份额：2.9% (流通盘：4.8%)

初始转股价：81.49(今天股价76.45，对应parity=93.8元)

大股东持债份额：大股东及共同举动听(梁建坤，梁杰)持股42%，认购转债0.0%。承销商包销7.5%。

募投项目：1. 寒锐钴业在科卢韦齐出资建造 2 万吨电积铜和 5000 吨氢氧化钴项目(4.4亿，项目总出资14.3亿)

事务介绍：公司首要从事金属钴粉及其他钴产品和铜产品的研制、出产和出售。2017年钴粉产值占国内总产值的41%，出口量占69%。

可比企业：华友钴业，格林美，洛阳钼业

大股东及共同举动听质押份额：12% (占总股本5.2%)

资产负债率：46.1%。

自成立以来，寒锐钴业一向致力于金属钴粉及其他钴产品和铜产品的研制、出产和出售，并在不断深耕对钴粉工艺和钴粉应用范畴。一起为进一步完善产品结构，寒锐钴业不断进步技术创新起点与水平，以达更好地满意方针商场的需求。现在，公司钴粉产品出售现已掩盖国内外商场，成为我国我国和国际钴粉产品的首要供货商之一。

经过本次可转债征集资金，寒锐钴业将更好地进行工业布局，据悉，寒锐钴业的前端5000炖金属量氢氧化钴项目现已建成投产，而本次募投项目的顺畅进行将会进一步有用缩短生命周期、进步产出功率、更好地满意商场需求然后添加公司经济效益。一起，项目首要质料来历为寒锐钴业控股子公司寒锐金属所在地刚果(金)为全国际钴资源最为丰厚的区域，为项目质料供给充沛保证，最大程度的保证了项目出资的安稳性。

另一方面，寒锐钴业此次项目建造更是顺商场而为，契合国家方针导向和职业开展方向。近年来，国家公布了多项工业方针，清晰节能与新能源轿车和电动工具、电动自行车、新式储能等为国家要点出资开展的范畴，契合国民经济开展大方向，事务增加态势杰出。作为新能源轿车工业的上游工业，受新能源轿车工业的方针盈利影响，寒锐钴业本次征集资金出资项目出产的氢氧化钴产品具有宽广的商场前景。

作为职业优质龙头企业，寒锐钴业已建立了一套包含矿石开发、收买、粗加工、锻炼提纯、钴粉出产在内的完好的钴产品工业链。一起，寒锐钴业经过不断探究，已构成完善的矿石租借挖掘和协作挖掘形式，建立了安稳的矿藏供给途径和络，为公司原材料供给供给了强有力的资源保证。经过子公司刚果迈特在当地打开事务，可以有用的下降公司的收购本钱、人工本钱、出产本钱，进步矿石利用率下降原材料本钱。关于寒锐钴业来说，此次项目的顺畅投产，将促进公司的运输本钱进一步的大幅下降，在规划效应明显的职业竞赛里，更具规划优势和开展竞赛力。

危险要素：1. 钴会集在非洲的刚果(金)、赞比亚等国家，因而质料的供给很大程度上遭到这些国家政局和方针的影响;2. 钴金属价格动摇大。

定论

申购最初，考虑到公司作为钴工业链龙头企业之一，有着高生长预期，一起申购溢价数据有着满足的安全垫，股价动摇较大，给出的定见是少数申购。从实践发行成果来看，原始股东配售5.51%，没有设置下申购，上认购86.94%，包销份额7.55%，中签率契合预期，估计，抛压较重，要点重视是否有资金接受。

现在寒锐转债(123017)对应正股寒锐钴业(300618)价格为76.38，转股价值为93.73，溢价率为6.69%。比较于发行最初，申购期间，溢价率大幅下降，缘于全体行情调整，加之股价动摇较大，大大下降打新收益。从现在的转债行情来看，类比于同类转债，理论价格应该高于101元，上市转债初期遍及价格偏低，估计开盘价格在99元上下，一起亲近重视正股动态改变，重视是否有大单敏捷买进，安全垫在97元，假如正股没有跌落，估计盘中有时机冲过面值，考虑到转债规划较小，存量转债较多，主张在面值邻近卖出。因为申购持有转债，考虑到转债的生长性，价格适宜预备出场博弈，慎重参加。