广发证券 于明珠

在美国总统影响经济增加方针出台的此景下，美股与港股均呈现了较大涨幅，这为A股商场的反弹供给了杰出的外部环境，一些有出资价值，概念共同的股票涨势如虹，如春节前后接连涨停的陕西金叶，凭仗A股商场仅有的卷烟概念体裁而走强。我国是烟草的出产和消费大国，也是一个利税最高的职业之一，但烟草职业鲜有主业杰出上市公司，仅有的两家也仅仅烟草职业的配套企业，即恒丰纸业和陕西金叶，当然，这两家企业作为A股商场烟草职业的稀有种类，成绩杰出，开展前景可观，出资价值正被商场发现，在陕西金叶大涨后，恒丰纸业(600356)正被大资金吸纳，大涨攻势剑拔弩张。

卷烟纸的职业龙头

我国卷烟产值占世界卷烟产值的32%，位居世界第一。卷烟纸作为一个特别纸种，在烟草工业中占有重要位置。卷烟纸的出产技能有它的特别性，难度较大，全球仅有少量国家可以出产。现在，全球卷烟纸用量约为30万吨，其间三分之一产自我国，我国排名前五位的卷烟纸出产企业为：云南红塔蓝鹰纸业、牡丹江恒丰纸业、四川锦丰纸业、杭州华丰纸业、嘉兴民丰纸业。

因为卷烟纸职业存在较强进入壁垒，现在国内卷烟纸、高级纸仍求过于供，其间中心公司获利才能极强，恒丰纸业产品毛利率远远高于一般纸业企业，均匀毛利在24%以上，其产品毛利率位居职业第一位，加上比邻国内木材基地及亚麻出产基地，有很强的原材料资源优势，打造出极强获利才能。

世界大鳄入主取得商场全新知道

恒丰纸业(600356)作为职业龙头企业，正面对杰出的开展机会。我国政府权威部门和国内国外制作商都希望使我国成为一个大的卷烟纸制作基地，并由此走向世界商场。我国一直在进步地方化的卷烟纸出产，国家烟草专卖局宣告了出口卷烟纸的意向。一起，国外出资者对当地卷烟纸商场有很高的希望。相对廉价的人力和出产成本也十分吸引人。“将工厂搬运到我国”成为这一议程的首要部分。

正是在世界卷烟纸职业的全球性工业搬运的布景下，恒丰纸业取得世界本钱大鳄的投怀送抱。出资约3000万美金战略入主的二股东Steel Partners China Access I L.P.即凯士华(我国)基金，其所有人Steel PartnersII，L.P.。其董事会主席是WarrenLichtenstein(沃伦利希藤斯坦)，Steel PartnersII，L.P.为美国纽约对冲基金，到2006年12月31日办理财物规划为26.27亿美元，基金司理沃伦利希藤斯坦与卡尔伊坎旗下的基金共为同盟钢铁同伴。美国亿万富翁卡尔伊坎被美国出资者称为这个星球上最成功的投机者，在美国卡尔伊坎与索罗斯齐名。

华尔街大名鼎鼎的利希腾斯坦，以力促办理层进步股票的表现风格而广为人知，并长线出资，并不立刻完成报答，他曾因收买韩国的烟草制作商KT&G并促进变革而出名亚洲。战略入主意图在于作为外国战略出资者长时间持股，促进恒丰纸业完善公司管理、翻开巨大世界商场，把恒丰纸业打造全球最大的卷烟用纸制作商。其出资价值正在被商场所挖崛，后商场涨幅不可限量。

技能改造引领成绩大幅增加

恒丰纸业(600356)近几年来加大了技能改造和出资力度，出资成效将在在2008年悉数表现出来，成绩增加势头现已建立。2006年4月，公司出资5000万元对原有年产6000吨高级卷烟纸出产线进行技能改造，该项目已于当年7月份完结，每年新增销售收入2700万元，赢利893万元，税金276万元。

更大的出资正在紧锣密鼓地进行，上一年7月，恒丰纸业发行5300万股A股。征集资金出资于年产5000吨特种纸斜纸机技能改造项目和20000吨水松原纸扩建项目。年产5000吨特种纸斜纸机技能改造项目，首要出产高透气量滤嘴棒纸该项目归于技改项目。该产品与激光打孔水松纸配套运用，可有用下降卷烟的焦油含量。国内部份烟厂已从1999年开始运用，首要从德国，法国，瑞士等国家进口，现在国内商场年需求量约1万吨。建造年产20000吨特种纸扩建工程项目，用于出产真空喷镀铝原纸和高级印刷型水松原纸。可用于高级卷烟，糖酒，药品的外包装，是现在非环保型的复合铝箔和复合塑料薄膜的抱负代替，技能已达世界先进水平，出产的产品全面代替进口。这两个项目代表了我国特种纸职业高技能开展方向，投产后将完结公司产品结构的调整，并完成向烟草工业 用纸之外的特种纸商场的延伸，公司产能扩张潜力极大，后市股价上升潜力巨大，出资者可积极关注。