股票基金（Equity fund）：按股票种类分，股票型基金能够依照股票种类的不同分为优先股基金和一般股基金。优先股基金是一种能够获得安稳收益、危险较小的股票型基金，其出资方针以各公司发行的优先股为主，收益首要来自于股利收入。而一般股基金以寻求本钱利得和长时间本钱增值为出资方针，危险峻较优先股基金高。
6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐
今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...
从一季度职业运转来看，“巨细金属结构性分解”特色得到接连，不管是金属价格仍是板块体现，以稀土为代表的战略小金属种类的价格和股票体现均远超底子金属类股票。
咱们以为二季度职业“巨细金属结构分解”的特色将接连，小金属体现或将继续强于底子金属。
继续看好小金属
咱们以为巨细金属结构性分解接连的首要理由，是因为决议有色金属职业运转的布景没有发生底子变化。
首要，经济增速预期放缓。咱们以为经济增速预期放缓来自两方面：一是因为全球性钱银紧缩带来经济增速放缓;另一方面我国房地产呈现出“硬着陆”痕迹，作为经济重要支柱的房地产出资及出售放缓直接拉低我国微观经济增速预期。此外，北非中东震动的形势推进油价继续走高，这也将成为全球经济复苏进程顺利进行的阻力。从全球制造业景气指数来看，虽然首要经济体均处于扩张区，但值得留意的是我国PMI(收购经理人指数)指数已接连3个月回落，而工业增加值目标也闪现增速已大幅放缓。
第二，流动性收紧的主基调难放松。当时以我国为代表的新兴国家相继进入加息周期，美国也因经济目标相对安稳QE3(第三次量化宽松)推出预期逐步消失。此外，钱银宽松方针退出的预期也开端增强，而英国和欧洲国家也因不断昂首的通胀目标堕入滞涨情况，收紧流动性预期不断上升。日本方面，虽然因为地震影响，宽松钱银方针再次发动，但咱们以为短期内这并不影响全球性流动性收紧的整个钱银环境。
第三，底子金属需求旺季行情难超预期。需求留意的是，逐步步入消费旺季，而代表需求的库存目标仍然呈现出增加态势，一起我国1~2月铜进口数据大幅下滑35%，也闪现现在我国需求远低于商场预期。据统计数据闪现，我国铜企库存情况富余，显着的补库需求或将在下半年发动，这也按捺了高价位下补库需求。全体而言，需求要素在二季度发动动能略显缺乏。
第四，房地产职业存在确认性。咱们以为我国需求要素在二季度消费旺季中能否发挥效能在很大程度上取决于房地产职业，即房价走势若能很好体现出调控作用，后续方针(包括房地产方针及钱银方针)均将呈现出“软着陆”情况，这也将使处于张望情况的金属需求商场走势相对明亮，但因为房地产商场张望气氛稠密并未显露出显着的作用，咱们以为后续调控方针仍存在较大不确认性，这也成为影响金属需求的要素之一。
职业出资主张
咱们以为有色金属职业作为资源特点较强的职业，更适用PB(市净率)这一目标。从前史PB变化来看，现在有色金属职业(包括金属新材料)最新PB为5.12倍，相对沪深300最新PB值2.59来说，仍不具估值吸引力，而相对前史最低位1.6倍的PB值也有较高的溢价。而从板块内部估值横向比较来看，因为小金属和金属新材料继续遭到出资者过度追捧，现在不管从PE(市盈率)仍是PB来看都处于较高水平，而底子金属各种类比较来看，现在低于职业均匀PE的有铜(39.11)、黄金(35.67)，低于职业均匀PB的有铝(3.21)、铅锌(4.67).
依据上述剖析，咱们保持有色金属职业“中性”的出资评级，保持小金属职业“引荐”的出资评级。首要，小金属趋势上行未变。小金属特别的功能将获益于我国经济结构转型关键带来的宽广需求远景，一起，我国对优势小金属矿种整合力度不断深化，整个小金属职业步入上行通道的格式非常确认;第二，底子金属价格上涨空间受限。关于二季度底子金属的体现咱们仍然持谨慎态度，一方面全球性钱银紧缩的主基调没有发生改动;另一方面库存目标居高不下以及我国需求迟迟未现发动信号使得旺季不旺的商场预期充满。但是因为本年是“十二五”局面之年，有色金属职业的结构调整也将大力开展，咱们相对看好获益结构调整类的深加工企业的发展潜力。
主张重视两条出资主线：榜首，小金属类出资主线。获益于国家职业整合和下流需求爆发式增加的远景，小金属职业全体步入上行通道趋势非常确认，继续重视稀土、钨、锑、锗等种类。咱们要点引荐包钢稀土、广晟有色、云南锗业、辰州矿业、厦门钨业。第二，获益结构调整的底子金属深加工类企业。经济结构转向布景以及“十二五”发展规划的发展方向均支撑产业结构及产品结构晋级，咱们以为底子金属深加工企业将迎来快速发展期，主张要点重视博威合金、南山铝业、东阳关铝等。
周四沪深股市继续弱势跌落，个股全体体现乏力。从大类板块来看，食物饮料职业略有上涨，其他板块全线跌落。金融、地产、钢铁以及家电等轻视值蓝筹股跌幅居前，部分具有防护性的洒类股逆势飘红。咱们以为，跟着国内经济增速的逐步上升，方针收紧预期将再度升温，新一轮循环正在打开，二季度前期的A股商场下行危险在上升。
经济向上方针向下
从前史经历来看，二季度是传统的出资旺季，商场对春季施工旺季到来对出资的拉动寄予希望，咱们也以为出资的全面铺开将有用减缓经济下滑的危险。从数据上来看，2月工业增加值增速到达14.90%，体现冷季不淡的特征。一起，3月份汇丰PMI(制造业收购经理人指数)开端触底上升，先行目标预示二季度经济有望完毕下行。
从出资的视点来看，现在房地产出资占比25%左右，制造业出资占比30%左右，再加上新兴产业出资，年内60%以上的固定资产出资将得到满足的保证，经济大幅下滑的危险将会显着减轻。而考虑到消费在快速回落后的趋于平稳、海外经济继续复苏对国内出口的拉动，GDP(国内生产总值)增速有望在二季度再度上升。
不过，从2010年四季度的经历来看，在经济环比增加较快的情况下，通货膨胀的压力也在逐步加大，方针收紧的力度随之强化，期间A股会呈现显着的调整。此外，不管是2009年三季度仍是2010年二季度，经济环比触底上升的进程中，A股都呈现较为显着的调整，并发生阶段性的商场底部。
方针收紧信号呈现
本年春节之后，方针进入时间短的调查期，期间公开商场的资金面呈现出继续宽松的格式，出资者对方针的忧虑逐步减轻。不过，自3月下旬开端，方针收紧的信号已开端闪现：一、3月汇丰PMI触底上升，预示3月下旬以来国内经济增速有止跌启稳的或许，方针收紧具有了微观的根底。二、从公开商场操作来看，央行现已完毕长达4个月的净投进，最近4周接连呈现净回笼，规划挨近3000亿元。因为3月存款准备金率上调冻结资金挨近3600亿元，央行单月流动性收回达6600亿元。
此外，咱们以为二季度存款准备金率将再度上调。一方面，4月央票有4980亿元到期，考虑到3月份很多的28天正回购，公开商场操作难度加大。另一方面，从前史经历来看，4月份~6月份外汇占款的规划将有所上升，动用存款准备金对冲的或许性较大。从利率的视点来看，4月中旬加息的概率也在上升。在翘尾要素的影响下，二季度CPI同比增速将继续高位运转，3月份有望创出2009年以来的新高;近期部分消费品纷繁提价，通胀预期面对再度升温的或许。
因而，就微观调控而言，咱们以为方针收紧现已开端。就现在来看，上证综指自2667点以来的反弹先是方针收紧预期淡化的成果，但也或许来自于3月中下旬国内经济上升的再度推进。假如仅是前者，商场应还有必定的上升空间;假如现已包括了后者的预期，未来商场将面对向下调整的压力。
新一轮循环正在打开
从2010年以来的微观经济、方针调控与A股商场的联系来看，咱们以为是一个循环的进程。榜首阶段，经济向下、方针向上，商场见底。经济向下，A股先以回落的方法反响底子面的下滑，但随后商场预期方针转向，A股再以盘升的方法来反响未来方针面的改进。在此期间，商场先跌再涨，简单见到商场的底部。第二阶段，经济向上、方针向下，商场见顶。经济向上，A股将以上升来反响底子面的改观，但商场预期方针出台，A股随后将以回落来反响方针面的收紧。在此期间，商场先涨后跌，简单见到商场的顶部。
榜首阶段与第二阶段轮流转化，构成一个大的闭循环。在两者的转化之间，最中心之处是区分出方针收紧预期淡化(强化)与经济向上(下)推进的影响。以2011年以来的商场为例，2月商场反响方针收紧预期淡化，随后经济向上预期增强再度推进商场上行，但后者的正面影响终究将被方针收紧痕迹所完结。从这个视点来看，咱们以为新一轮的循环将逐步打开，商场向下调整的或许性在上升。
不过，现在上证综指的估值水平与1664点、2319点相差无几，权重股较大的A/H折价也封杀了商场向下的空间。估计二季度上证综指首要运转区间为2600点-3200点。因而，二季度是防护仍是撤离便成了一个问题。关于一般出资者来说，短期的以退为进不失为比较安全的挑选;而关于组织出资者来说，防止商场的结构性危险现已提上日程。
紧缩作用进入调查期
我国自上一年下半年以来密布通过钱银方针东西缩短流动性，从钱银方针外部时滞视点来看，本年二季度应进入方针作用调查期。
关于流动性与方针紧缩的了解，咱们以为上半年央行继续运用钱银方针东西收回流动性，但也意味着期间资金流动性富余，商场的忧虑并不在于由方针紧缩而发生的流动性缺乏(最近一次上调存款准备金率后上海银行间同业拆放利率上升幅度小于前两次)，然后对证券商场资金发生负面影响，而更多的在于对方针预期层面。从相对达观的视点来说，假如二季度物价指数有所回落，内外部流动性压力有所减缓，下半年紧缩性方针东西运用将削减甚至不运用，但一起也意味着商场利率水平上升，商场资金面已相对收紧。而对证券商场较为有利的是方针的不确认性削减，出资决心的安稳。
等候方针预期明亮
一季度上证综指在2600点~3000点之间保持箱体震动格式。风格特征方面，亏本板块、小盘板块、高市盈率板块体现仍然逾越绩优板块、大盘板块及低市盈率板块，因而巨细盘股体现发散特征并未呈现有用收敛。职业方面，家用电器、走运设备、黑色金属、修建建材等职业体现相对强势;而医药生物、农林渔牧、食物等防护性职业体现相对较弱。
调查3月份以来20个交易日商场资金流向，职业涨幅居前及有资金流入痕迹的种类以权重种类居多。3月底中小盘股的大幅跌落与大盘股的抗跌体现构成鲜明对比，二季度初期应重视资金加大对大盘股重视力度后对小盘股资金的挤出效应，即短期商场或许呈现风格转化，而中期风格转化能否构成则需求进一步调查。
重视四大出资时机
咱们以为二季度商场将震动蓄势，不扫除二季度呈现全年最佳买点的或许，但趋势性的拐点能否到来咱们将依据钱银供应量目标结合方针及其他要素进一步调查。可重视以下四个方面的出资时机。
一、4月份为年报密布发布期，在银行、地产等权重板块有较好成绩增加预期的布景及现在巨细盘股体现仍未呈现风格收敛的情况下，可重视轻视值权重种类出资时机，如银行、地产。
二、依据前面的剖析，咱们以为二季度人民币增值趋势将接连，可重视相关获益职业，如银行、地产、造纸等职业。
三、食物饮料、生物医药等防护性职业通过一季度的调整后估值显着回落，在看好全年消费增速度的布景下，中长时间可考虑择低点恰当布局。
四、中长时间咱们仍然看好七大战略性新兴产业 。“两会 ”后的二季度或许成为产业方针出台的相对密布期，然后给商场带来结构性时机。