头寸是金融职业常用到的一个词，在金融、证券、股票、期货买卖中经常用到。比如在期货开户买卖中建仓时，买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸,简称空头。产品未平仓多头合约与未平仓空头合约之间的差额就叫做净头寸。只是在期货买卖中有这种做法，在现货买卖中还没有这种做法。

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关于不断上涨的A股行情，倒逼公募基金加仓。但基金手中的“弹药”并不多了。

基金再现大资金的粗笨“身形”。

核算显现，跟着指数一路高歌，手握2.5万亿元资金的公募基金，股票仓位开端水涨船高，现在公募基金或只要2000亿元资金可新增入市，公募基金露“穷态”。

基金又踏错了

核算显现，假如二季度末基金份额坚持不变，以到上星期末(10月15日)各基金的单位净值核算，公募基金的资金规划约为2.52万亿元。

而到昨日，A股商场总流转市值约为26万亿元，公募基金的总量尚缺乏A股总市值的10%，除掉债券基金和货币商场基金，公募基金在A股商场的“话语权”尽失。

失掉“话语权”的公募基金，在指数上涨时净值添加乏力，通过仓位调整来获得竞赛优势。

依据德圣基金研究中心10月14日仓位测算数据显现，各类以股票为首要出资方向的自动型基金均匀仓位水均匀有必定程度上升。

可比自动股票基金均匀仓位为86.54%，比较前期添加1.09%;偏股混合型基金均匀仓位为79.95%，比较前周上升0.9%;装备混合型基金均匀仓位73.75%，比较前周显着添加1.21%。

测算期间沪深300指数大涨12.15%，被迫增仓效应显着;扣除被迫增仓效应后，各类偏股方向基金体现为小幅减持。

剖析人士称，因为基金面对商场大涨较为被迫，自动增仓的基金数量不多，活跃增仓的首要是仓位偏轻的基金。

而相反显现减持的基金数量更多。

本周测算的成果很或许存在必定的系统性误差，事实上自动减持的基金数量应该较为有限。

德圣基金研究中心资深剖析师江赛春以为，基金净值体现与其仓位呈现必定违背，首要原因是基金持仓结构与股市领涨板块存在较大差异，基金净值体现遍及落后，因而显现为小幅减仓。

华夏基金自动加仓

从公司来看，上星期60家基金办理公司中，17家基金以自动加仓为主，加仓起伏为0至5个百分点之间;43家基金以自动减仓为主，25家基金自动减仓幅在0至3个百分点之间，18家基金的减仓起伏在3个百分点以上。

此外，办理财物规划最大的六家基金公司仓位2增4减，其间华夏和嘉实挑选了自动加仓，而其他4家基金公司均挑选了自动减仓，其间易方达和南边的减仓起伏相对较大。

“基金的仓位呈现必定的回落，一方面跟部分基金忧虑首要股指上星期上涨较快或许会带来必定的震动有关，另一方面或许是部分基金因为持仓结构跟上星期商场体现有必定误差，然后挑选减仓以进行持仓结构的调整。”国都证券解说称。

基金“缺水”

可是，在仓位不断加高的情况下，公募基金可腾挪的空间并不算大。

Wind资讯最新核算显现，依照各基金10月15(上星期五)的单位净值以及半年报发布的份额核算，假如其份额未有增减，那么到10月15日，一般股票型基金其对应的市值为9542亿元，偏股混合型基金其市值为5881.9亿元，平衡混合型基金对应市值为1415.5亿元，偏债混合型基金对应的市值为373.3亿元，其总市值为17338.4亿元。

以股票型基金95%的仓位上限核算，则大约还有8.46%的仓位可加，可新增入市资金量约为807亿元;混合型基金的仓位比较灵敏，大都混合性基金的股票上限为95%，部分为85%，假定以90%的偏股混合型基金上限仓位核算，偏股混合型基金还有10.05%的增仓起伏，可新增入市资金量约为617亿元。

因为指数基金有必要高仓位盯梢指数，大都指数基金已根本满仓应对商场，没有加仓空间。

而新发基金中，依据Wind核算，本年7月以来新建立的股票基金规划约219亿元，新发偏股混合型基金72亿元，加上一些偏债混合型基金有部分资金可入市，公募基金现在只是大约有2000亿元“弹药”可新增入市。

面对指数的接连上涨，基金司理们也焦急万分，通过调仓来跟上行情。

可是，高仓位逼得公募基金只能购通过调仓换股来跟上行情。

上海的一位基金司理则表明，在节后基金一向都在调仓。“9月份就开端调仓了，可是节后出人意料的忽然大涨。现在商场比较达观，接下来是普涨的格式。前三季度咱们共同着重大消费和新兴产业，因而装备较重，现在商场产生风格改动，因而各装备份额将趋向均衡。”

在历经上星期权重大盘股主导的一波大涨行情后，上证指数接连轻松打破2700、2800、2900点，直逼3000点。在前日上海举办的“第四届好买基金司理峰会”上，五位来自公募、私募的组织人士共同以为，现在演绎的行情十分或许是一波跨年度行情。不过在现场的“强逼”之下，基金人士的布局曝光，地产和医药板块成为了他们喜爱的目标。

新能源或许要梅开二度

上星期核算数据显现，上证指数和深成指数分别上涨了8.5%和7.2%，反映商场权重个股的沪深300指数则上涨了9.3%。职业板块分解十分显着，带有产品特点的有色金属和采掘板块上涨起伏均在15%以上，金融板块上星期涨幅亦在13%以上。现场有基金司理叹言，这波凌厉的行情的确罕见。“现在时点基金面对排名压力，最终两个月假如其结构输于大盘基准，翻身的时机就会十分小。所以，上星期行情有基金剧烈的调仓动作。”

还有两个半月，2010年的行情行将完毕。好买基金研究中心总监乐嘉庆以为未来热点将环绕两条主线打开，一是涌入了新资金的大盘蓝筹股，二是跟着十二五规划之后，新经济、新能源或许通过前段时间的调整会“梅开二度”。“从现在商场特征看，这将会是一波跨年度行情。”乐嘉庆较为必定地判别。

在证券职业从业15年的鼎锋财物董事长张高亦赞同乐嘉庆的判别。他剖析以为行情将会沿着通胀板块、估值修正、回到干流大消费和新兴产业三条线打开。

一向着重不重视指数、只重视公司价值的重阳出资高档副总司理陈心亦坦言，他们上星期现已对估值做一个结构性的调整。“尽管过程中或许指数还会此消彼长，可是行情仍是要看得长远一些。”陈心以为，短期蓝筹仍是会持续向上，而中小板会向下。

组织人士喜爱地产、医药股

关于大都出资者而言，基金司理们的出资逻辑当然值得倾听，可是更期望的是知道他们心仪的板块、乃至个股。

五位公募、私募人士中，两位看好地产、两位看好医药。

看好地产的重阳出资高档副总司理陈心剖析以为，地产从上一年7月跌落至今现已15个月，跌幅都在50%以上。可是决议估值的量、价都没有太大改动。他反诘称，即便咱们信任宏观调控必定会对房价有所遏止，可是终究往跌落的空间有多大?土地的价格有多大的改变?对此，他并不是很失望。从地产职业实际情况看，下一年的成绩是由本年的出售决议的。而9月份发布的数据显现，9月底的出售量现已等于上一年全年。

相同看好地产的鼎锋财物董事长张高，更是将其指向了更为细分的商业地产。在他剖析看来，政府的宏观调控都是指向住所，那么未来地产的投机资金必定都会转向商业地产。“在A股上市公司里边真实做商业地产的公司十分少，但咱们以为这个业态现已开端了。”

至于一向悬在地产职业头上的达摩克利斯之剑———房产税，组织人士好像并不忧虑会对地产股构成更大冲击，反而能以为很或许是买入时机。

“现在现已进入调控结尾，房产税是政府手中最终一张牌，不要以为其推出必定是最大利空，乃至这只靴子落地或许又是一轮时机，其对商业地产毫无影响。”国投瑞银专户出资总监刘新勇剖析称。

作为公募基金的代表，国投瑞银专户出资总监刘新勇坦言未来半年到一年内最看好医药板块。“房地产是中期看好，但长时间我个人以为跑不过医药。”刘新勇说，我国的老龄化趋势和人们关怀健康的程度会日积月累是支撑其看好的首要原因。

相同看好医药的汇利出资总司理何震以为，尽管说医药股的全体涨幅偏大，但因里边的企业多、子职业多，所以还有许多公司的潜力没有被彻底发掘，并不是一切的医药股都是溢价的，还有一些是折价的。“我觉得这个职业面对一个真实意义上的黄金十年期。”何震判别称。