中泰证券宣告研报指，该行关键注重的28家煤炭工作上市公司，2019H1估计完结归母净利512亿元，同比上涨6.3%，扣非归母净利484亿元，同比上涨3.6%。假设除去对工作影响较大的我国神华，27家上市公司，2019H1估计完结归母净利269亿元，同比上涨7.1%，扣非归母净利257亿元，同比上涨8.4%。环比来看，28家上市公司2019Q2归母净利259亿元，环比上涨2.2%；除去神华后，27家2019Q2归母净利润142亿元，环比上涨11.8%。

研报指出，2019年上半年产销同比继续上涨，主因先进产能逐步投进；煤炭价格平稳但本钱微增，吨煤毛利微降；期间费用及比率同比均下降；28家公司整体盈利才干同比微降；应收账款和存货周转天数同比继续下降；经营性现金流同比大幅好转，偿债才干亦继续好转。

研报又指，2019年下半年，动力煤价格下半年基本会坚持平稳，供暖旺季有或许小幅反弹；炼焦煤价格受供给端增量束缚，一向处于紧平衡情况，其时钢铁和焦炭价格回落或许会打压炼焦煤的价格。可是，炼焦煤供需基本面改动不大，概括而言下半年仍会坚持高位平稳。

在其时全球利率不断下行的大布景下，该行认为成果稳健&高股息率中心资产的价值性将愈发凸显。首要举荐高股息工作龙头：陕西煤业、我国神华，有望获益于山西国改标的：潞安环能、西山煤电，高弹性标的建议注重：兖州煤业、恒源煤电，一同焦煤股建议注重：淮北矿业，焦炭标的建议注重开滦股份、山西焦化、金能科技，以及煤炭供给链标的瑞茂通。坚持煤炭工作增持评级。

风险提示：经济增速不及预期；政策调控力度过大；水电等出力过快等。

来历:财华社

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