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　　?本报记者?周璐璐

　　2023年春意渐浓，出资者对商场出资的热心持续高涨。2月28日，中信证券2023年春季资本商场论坛在西安开幕。中信证券首席经济学家分明在论坛上估计，2023年全年GDP增速有望达5.5%左右。

　　中信证券首席战略分析师秦培景表明，2021年商场遵从“赛道思想”，2022年主打“景气出资”，2023年将“寻觅弹性”。中信证券战略分析师杨家骥主张战略装备“四大安全”方向，即动力资源安全、国防安全、科技安全、粮食安全。

　　国内经济复苏可期

　　关于国内经济形势，分明持乐观态度。分明估计，一揽子稳增加行动有望推进2023年上半年经济复苏，2023年全年GDP增速有望到达5.5%左右。叠加二季度和四季度的低基数效应，估计2023年GDP增速走势将呈“N”型。

　　关于财务方针，分明估计，2023年预算内财务将有必定程度的扩张。估计2023年预算赤字率为3%左右，对应的赤字规划约为3.9万亿元；方针性金融工具持续发力支撑重大项目和基础设施建造。关于货币方针，分明估计，公开商场操作余额偏高，“置换降准”仍有必要，估计下一次降准时点为2023年年中。

　　值得注意的是，分明以为，美元指数拐点已现，人民币的外部压力平缓；国内根本面上升，人民币或偏强运转。股汇联动效应下，将支撑A股商场反弹。

　　权益财物处轻视值区间

　　展望大类财物后市，分明表明，当时权益类财物处于轻视值空间。

　　以A股商场为例，分明表明，Wind全A的PE处于近2年来较低水平，处于近10年来30%左右的分位，股票肯定估值偏低；Wind全A股权危险溢价（比较于10年国债）为曩昔2年来较高水平，意味着股票相对估值偏低。从板块结构上看，消费板块处于前史偏高分位水平，而生长板块估值偏低。

　　债券方面，分明表明，理财商场动摇顶峰已过，估计理财规划鄙人半年将会康复至2022年6月底29万亿元以上的水平。2023年利率有望回落。

　　产品方面，分明表明，黄金的避险价值值得重视；黑色系产品的走势取决于基建和地产出资的空间，估计震动偏多；铜铝等根本金属短期或许受国内经济复苏的影响有所反弹，真实的拐点应出现在美联储完毕加息时点邻近；原油处于熊市前期，海外制造业需求和居民消费需求相继走弱驱动油价下行。

　　A股装备“寻觅弹性”

　　关于商场最为重视的A股商场走势，秦培景表明，2023年是A股的转机之年，增量资金将构成一致。

　　秦培景复盘近年出资主线后表明，2021年商场遵从“赛道思想”，2022年主打“景气出资”，2023年将“寻觅弹性”。

　　何为“弹性”方向？杨家骥弥补称，本轮经济复苏过程中，“安全”有望成为具有工业空间和成绩弹性的生长主线。主张战略装备“四大安全”方向，即动力资源安全、国防安全、科技安全、粮食安全。

　　详细而言，动力资源安全方向可重视传统动力保供、新动力内需扩张、供需偏紧的要害矿产资源。科技安全方面，要点重视半导体工业链安全、信创安全、数字经济安全。关于国防安全，“强军方针”再提速，重视长周期、高景气赛道。粮食安全方面，主张要点重视生物育种工业化时机，掌握方针盈利窗口期。

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