金融风险周报2019年第2期

01

上市公司商誉剧增扩展减值风险

商誉减值是投资者最为注重的问题之一。在以前几年由于并购盛行，股票商场的商誉呈现爆发式的增加，特别中小创。数据闪现，中小板商誉从2013年的255亿元，增加到其时的3800亿元，上涨近14倍；创业板商誉则从2013年的150亿元上涨到现在的2700亿元，涨幅抵达惊人的17倍。一同，中小创商誉价值占资产比例也高。数据闪现中小板商誉近3800亿元，占其净资产的10.9%，创业板商誉达2700多亿元，占其净资产的18.7%，而这个数字在主板上仅2.3%。可是近年跟着并购频率下滑，以及经济下行影响到公司整体成果的表现，然后产生商誉减值风险，特别是中小创。此外，由于创业板2017年归母净利润也仅有860亿元，理直气壮其商誉减值规划占净利润比重高达14.5%，可以说对创业板净利润构成显着影响。这种现象闪现我国本钱商场上或许有商誉泡沫的现象，关于这部分无形的价值，投资者要特别稳重。

02

标普查询闪现我国2019年面对更大债务违约压力

标普全球评级1月8日发布陈说《投资者查询闪现：我国去杠杆之路道阻且长》。标普全球评级诺言分析师黄馨慧标明，“我国完结经济再平衡，一同下降长期以来因过度依托信贷拉动经济增加而累积的金融风险的决计，在2019年将履历全面检测。”查询闪现，虽然大大都受访者估计我国下降债务对GDP比率的政策指令不会改动，但一同也有较高比例的受访者认为这“不或许”持续坚持。绝大大都受访者认为国企的违约率将上升，其间41%的受访者认为“很或许”，38%认为“或许”。标普全球评级诺言分析师李畅标明，“本次查询成果佐证了我们的一个观念，即大都投资者认为，相较过往的低违约率，未来我国的违约案例将增多。”

03

三大安排称我国经济正进入29年最弱时刻

日前，三大世界信贷评级安排标普、惠誉及穆迪均预期，我国影响经济办法难挡增加放缓。其间，穆迪最为绝望，预料本年及下一年我国经济的增速放缓至只需6%。穆迪称，我国难以在抵达防风险、去杠杆的信贷增加政策的一同，又能坚持稳健的经济增加。该行指出，本年我国面对两大外围风险要素，一是美方的外交与买卖政策不确定性增加，二是我国现有的政策东西恐无力阻遏未来更急速的经济下行趋势。惠誉估计，2019年我国将面对更多外部压力，内地常常帐盈余大幅缩短，加上商场心境不坚定及中美钱银政策不合进一步加大，使我国本钱外流规划增加。标普亚太区首席经济师ShaunRoache则标明，长远而言，美国政策对我国电子科技供应链的影响较买卖战对我国经济带来的直接冲击，更能损坏我国的经济活动及决计。

04

新三板做市商退出速度增加闪现商场急速萎缩

据《21世纪经济报道》指出，到1月9日，2019年以来已有65起做市商退出为挂牌企业供应做市报价服务的工作，可是2018年全年也只需1549起做市商退出事项。但与2017年比较，我们又可以发现2018年做市商退出工作是前年478起的三倍左右。从时刻线来看，从2017年下半年初步，券商初步一再退出为挂牌企业供应做市报价服务，该年度下半年有320起做市商退出事项，占全年的比例为67%。与之对应的是新三板商场的股价表现，根据数据闪现，2017年4月份初步，新三板做市指数持续下滑，到本年1月9日收盘，报711.37点，区间跌幅抵达39%。面对新三板冷清的情况，不少券商在寻求转型，如针对企业挂牌后的并购重组以及投融资等，各方面均会调和规划。但总的来说，面对做市商越来越少的情况下，新三板未来毕竟何去何从，值得注重。

05

我国年轻人借贷度日情况严峻

近几年校园告贷工作频传，如同年轻人债务问题成为我国金融领域其他一个风险。据《金融时报》本月4日的报道，我国千禧一代债务缠身问题严峻。汇丰最近的一项查询闪现，我国90后的债务与收入比已抵达惊人的1850%，该团体欠各类信贷安排的均匀债务逾越12万元人民币。虽然故步自封美国“千禧一代”均匀欠债约合24万元人民币还少一半，可是我国年轻人的人均收入却不到美国的一半，也就代表还款压力更大。咎其原因，首先是年轻人关于奢侈品的许多购买。据全球处理咨询公司贝恩估计，到2025年，这些购物者将占到该商场购买量的46%。此外，我国年轻人对债务的观念也有所改动。根据该报道指出，我国90后大部分是独子，理直气壮在经济方面的束缚较前几代少；此外他们对住宅和轿车的购买心情与前几代人大相径庭，许多人现已扔掉购房，转而享受当下。可是这种由债务推动的消费毕竟能持续多久？又对金融体系产生什么影响？有必要审慎查询。

《金融风险周报》栏目由我国社会科学院金融法则与金融监管研讨基地与《银行家》杂志社联合出品

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