中信建投陈果发布研报称，跟着大都板块景气回暖趋势已得到验证，后续在板块挑选上建议更加重视景气弹性，即在以上四条中观条理中优选：1)需求耐性较强的消费；2)景气仍有加速可能性的成长。在此基础上，6月板块建议重视：食品饮料(餐饮链)/消费医疗、锂电/动力金属、光伏、军工、煤炭；一同在中期重视工业周期底部向上的机遇：养殖业、互联网。

二季度成果仍有望坚持较高增速板块：锂电材料、光伏、锂电设备、军工、半导体设备/材料/IGBT、医药(新冠工业、CXO)、煤炭、新动力金属、化工(氟化工/化肥)、航运、绿电。有望超预期板块：CXO、免税、电池、锂电设备。

中信建投陈果：成长继续领航，把握消费复苏弹性

严峻调整！最新版新冠防控计划发布。

国务院联防联控机制6月28日发布了《新式冠状病毒肺炎防控计划(第九版)》第九版防控计划提出，将密切接触者、入境人员隔绝管控时间从“14天会合隔绝医学观察+7天居家健康监测”调整为“7天会合隔绝医学观察+3天居家健康监测”，革除会合隔绝医学观察前不再进行核酸双采双检；密接的密接纳控办法从“7天会合隔绝医学观察”调整为“7天居家隔绝医学观察”。

清楚不同人口规划区域核酸检测计划，针对省会城市和千万级人口以上城市、一般城市、农村地区，概括疫情发生后感染来历是否清楚、是否存在社区传达风险及传达链是否清楚等要素进行研判，依据风险大小，按照分级分类的原则，承认区域核酸检测的规划和频次。第九版防控计划对疫情相关风险人员的隔绝管控时限和办法进行了优化。

3月底我们判别，二季度层面上调高消费板块和中游制造景气观念，现在底子完成。4月底活泼举荐布局疫情改善后具承认性复苏弹性的品种如轿车、餐饮链；5月底依据景气耐性+复苏弹性/承认性双占优举荐轿车(6月涨幅20.3%)、食品饮料(10.2%)、军工(8.7%)、光伏(18.2%)、动力金属(25.4%)、煤炭(0.4%)、基建(-0.8%)，工作组合跑赢沪深300+1.87%。

从6月最新高频数据看，整体微观需求端恢复节奏依旧偏慢，但中观条理已出现较多边缘向好趋势。从工业景气角度：1)随疫情管控放松，比较整体经济需求服务业复苏展现出相对弹性，现在18城地铁客运量(对应本地日子链)、实行航班计划数(对应出行链)已恢复至疫情前约60~70%的水平，4月低点这一值为20~40%。2)地产已出现结构性弱复苏，30大中城市产品房出售面积同比近期回暖明显；3)新式工业需求坚持极强耐性，特别仍处于工业上行周期的新动力板块需求再超预期。从企业盈利角度：4)大宗产品见顶回落，经济需求上升仍在途中，中下游工作盈利有望改善。

跟着大都板块景气回暖趋势已得到验证，后续在板块挑选上我们建议更加重视景气弹性，即在以上四条中观条理中优选：1)需求耐性较强的消费；2)景气仍有加速可能性的成长。在此基础上，6月板块建议重视：食品饮料(餐饮链)/消费医疗、锂电/动力金属、光伏、军工、煤炭；一同在中期重视工业周期底部向上的机遇：养殖业、互联网。

二季度成果仍有望坚持较高增速板块：锂电材料、光伏、锂电设备、军工、半导体设备/材料/IGBT、医药(新冠工业、CXO)、煤炭、新动力金属、化工(氟化工/化肥)、航运、绿电。有望超预期板块：CXO、免税、电池、锂电设备。

风险提示：数据核算存在过失、微观出现大幅下行风险。