北交所上市首日最高涨230%，股价创下44.5元/股历史纪录，现在仅以前4个多月，中寰股份(行情836260,诊股)（836260.BJ）便跌至13元关口，跌破发行价，勤勉典型的“出道即巅峰“。
即使近期，跟着欧美对俄罗斯实施进一步制裁，欧洲堕入“气荒”，相关个股遭到资金注重，中寰股份也不为所动，公司到底是一家什么样的公司呢？
“专精特新”小面料
中寰股份成立于2009年，并于2016年3月挂牌新三板。2021年11月15日，北交所开市，中寰股份走运成为榜榜第一批10家上市新股之一，头顶“专精特新”小面料和“北交所成都第一股”称谓。
公司坐落于成都双流西南航空港，主运营务为阀门执行机构、井口安全操控系统和橇装设备的规划/研发、出产及出售，首要客户为中石油、中石化和国家管网等天然气发掘和运送公司以及阀门设备供货商。
彼时公司发行价13.45元/股，发行市盈率16倍，并不算高。不过上市当天，遭到资金“爆炒”，最高涨幅逾230%，收涨167.9%，构成日后的大幅回落，创始人李瑜的财富也履历了一轮“过山车”。
李瑜原为中石油旗下企业四川石油处理局员工，历任工程师、掉落工程师、核算室副主任。2000年脱离中石油后，李瑜逐渐意识到油气管道关键设备国产化的重要性，所以组织团队进行技术攻关。
2009年，公司推出自研的电子破管保护系统LBP-1000，一举打破国外独占，将该类产品的价格降逾60%。公司此后成为工信部公示的第三批专精特新“小面料”企业、四川省榜榜第一批瞪羚企业。
公司先后参与了陕京四线天然气管道工程、西气东输三线东段管道工程和南疆天然气利民工程、土库曼阿姆河项目、伊拉克哈法亚项目、乌兹别克斯坦卡拉库利气田项目等国内外重点项目。
产品毛利率高于同行
招股书闪现，2018年至2021年6月的陈说期内，公司在阀门执行机构领域，参与中石油和中石化投标项目67个，中标41个，中标率达61.19%，反映出公司较强的产品竞争力。
从毛利率来看，国内强势突起的阀门企业中，可比公司川仪股份(行情603100,诊股)、常辅股份(行情871396,诊股)、浙江力诺(行情300838,诊股)、智能自控(行情002877,诊股)四家公司近年均匀毛利率在36%左右，而中寰股份整体毛利率高出其10%，陈说期内，分别为48.91%、42.28%、49.36%和43.81%。
盈利才干方面，陈说期内，公司营收分别为1.35亿元、2.19亿元、1.87亿元和0.62亿元，净利润分别为2291.20万元、4904.72万元、4461.57万元和1068.82万元。以无缺年度来看，净资产收益率保持在15%以上，最高为22.44%。
陈说期内，公司研发费用分别为956.50万元、1196.96万元、1335.86万元以及507.87万元，占运营收入比重分别为7.00%、5.45%、7.09%以及8.16%。公司现在具有自主开发中心技术11项，专利23项，其间发明专利4项。
原材料本钱不坚定影响成果增速
从公司的成果增速来看，成长性较为一般。陈说期成果呈不坚定性添加，公司近期发布的成果快报闪现，2021年全年营收2.15亿元，同比添加13.92%；归母净利润4586.43万元，同比仅添加2.79%。
公司说明，2021年度受原材料涨价及产品收入结构改动等要素影响，产品出售毛利率下降。
财通社注意到，公司主运营务本钱中，原材料本钱占比较高。2020年5月以来，钢材价格涨幅扩展，或许导致操控阀工作本钱上升。
公司产品的首要原材料为阀门、油缸、气液罐、盘管、钢板、气控阀组底板、气控箱组底板、阀位开关、操控柜体等。其间盘管、气液罐、气控阀组底板、气控箱、平板闸阀在近一年收购额较大，价格与钢材走势相关联，然后抬升了公司本钱。
此外，业务单一，存在大客户“依赖症”，也使得中寰股份的哨子梦想空间较为有限。根据国泰君安(行情601211,诊股)研报，现在我国操控阀哨子规划约250亿元，其间，石油天然气占比15%，只有约37.5亿元，而2020年中寰股份的营收市占率只有约5.1%。工作空间不大且松散。
对此，创始人李瑜曾标明“国内的天然气管道制作还要持续至少10年”。一同，公司着手拓荒其他的领域，包括化工和核电领域。根据中信建投(行情601066,诊股)研报，现在中寰股份已取得两个新客户的电液联动执行机构订单，分别应用于核电工作和化工工作，未来有望完结产品应用工作的持续拓展。
员工股获利1.5倍
中寰股份北交所上市时，共发行850万股，其间，包括保荐人安信证券在内的6家战略出资者认购170万股，投入金额估计2286.5万元，现在悉数被套，这些配售股份将在5月15日后解禁。
现在中寰股份前十大股东中，除了上海迎水出资处理有限公司外，其他均为自然人股东。第一大股东自然是创始人兼董事长李瑜，持股2680.07万股，占比53.07%，对应市值约3.49亿元。
其他自然人股东包括陈亮、曹晟、李青、李大全、刘坤、慕超勇、李健、魏小兵。其间，慕超勇为董事、总经理，陈亮为公司董事、副总经理，李大全为董事，李青为李瑜女儿。
值得一提的是，2020年7月，公司曾向57名自然人定向增发股票200万股，用于补偿公司流动资金，每股价格5.20元。定增方针首要为公司员工，其间公司董事、监事、掉落处理人员11名，符合出资者恰当性处理规矩的自然人出资者1名，中心员工45名。
假设这些股份没有在公司登陆北交所之前卖出，即使按照最差的现价13.02元核算，获利也有1.5倍，是为数不多一群赢家。
当然，长远来看，出资者要想获利，公司质地和成长性才是中心驱动力(行情838275,诊股)。