有一个风趣的问题需求牢记于心，为什么在实践中运用这些原则对出资者而言如此困难约翰·邓普顿是邓普顿集团创始人，一向被称为全球最具才智以及最受爱崇的出资者之一。《Money》杂志将他称为“20世纪名副其实的全球最巨大的选股人”。
邓普顿拟定的16条原则在明晰性和简洁性方面可谓模范，并且确真实许多方面说的都是常识。有一个风趣的问题需求牢记于心，为什么在实践中运用这些原则对出资者而言如此困难。最显着的解说，一是人道的缺点，二是现代组织出资职业大力鼓舞那些与长时刻出资成功相违背的行为。约翰·邓普顿对出资的一套理念是建立在一个前提上的，即需求有满意的勇气、自傲和尽力以防止被拖入“羊群”或“大流”。
不管约翰爵士的原则或格言以何种方法刊发，为总收益最大化出资总是第一条且是最重要的一条。它指出了一点：衡量出资收益仅有精确的办法是看每一美元的出资在扣除各项费用后发明了多少收益。
依据多年的经历，邓普顿坚信：经过猜测股价的短期动摇来寻求盈余不或许继续发明出超卓的出资收益。在他看来，投机只比赌博略好——在有更科学的办法可以进行出资时这并无含义，在没多少依据能阐明其见效的前提下这又是愚笨的。投机是危险的，不只是由于其成果无法猜测，还由于它并不建立在任何逻辑基础上，并忽视了一切一切的底子——价值。
“价值出资者”在传统含义上来说是指那些只购买满意特定规范——比方最低财物收益率、最高市盈率或最低股息水平——的股票的出资者。邓普顿的办规律完全不同。在合理的逻辑结构内，他乐意考虑任何能助他识别出“廉价股”的办法。在他对个股的研讨中，他发现：许多兼有价值和成长性特质的公司按未来5年期盈余状况来看，十分“廉价”。“永久不要拘泥于任何一类财物或任何选股办法”是他的格言之一。商场环境会变，出资者需求“坚持灵敏，思想敞开，勇于质疑”。
约翰爵士最有名的一句话是，最佳买点出现在“最绝望”之时。这不是简略地让咱们在股价跌落的时分不加挑选地买入。他的意思是，股票价格是对未来的贴现，假如你对其价值有决心，那么你应该在股价跌出正常规模时买入。在邓普顿看来，更合理的办法是从估值下手，再考虑出资组合的构建。最廉价的股票越是不受欢迎，你的出资组合与业界“盛行”组合产生的成果差异越大。
约翰·邓普顿出资哲学的中心是：在出资于公司时，盈余的可继续性是最为重要的。由于你购买的是长时刻盈余流，所以这些盈余可以偿付且可以继续是两个基本前提。怎样才算是优质公司？邓普顿重视的一些特质是：有可信成绩记载的微弱办理团队、技能抢先、归于有继续发展远景的职业、具有受敬重且有价值的品牌，且低生产成本。
邓普顿出资办法的另一个重要观念是：股市只是上市公司的简略加总，它自身并不是一个实体。他还以为：“股市和经济并不总是萧规曹随，熊市也未必总和经济惨淡相伴而至。”他的结论是，“买个股，而不要买商场趋势或是经济远景。”众所周知的名言“牛市必要翻越担忧之墙”只是股价怎么朝着其合理走向相反运动的一个比如。
约翰·邓普顿在涣散化出资的重要性方面一直旗帜鲜明。他会向任何潜在的出资者宣传结构一个包括不同品种出资品的出资组合的长处。对他而言，涣散化出资最重要是为了削减出资剖析过错的危险。用他的话说：“仅有不需求涣散化出资的是那些可以永久100%正确的出资者。”出资者对其办法越没有决心越应该涣散出资。可是在他看来，只是由于具有某些不同的特征或是指数的成份股，就买入价格被高估的股票，是完全没有道理的。
可悲的是，出资是苦活一桩，并不是根据“直觉”。邓普顿自己的格言中有一句是，“发明一份超卓的出资记载，需求做很多的研讨和作业，这比绝大多数人幻想的要难得多。”对出资而言尽力作业至关重要的原因在于，这项作业实质上没有止境。总会有更多的公司可以剖析、更多细节可以吸收、更多新闻和运营环境的首要改动需求了解。出资者没有满意多的时刻去研讨全部内容。一起，想要等候完美的信息再做买入或卖出决议或许会有滞后的危险，由于到那时商场早就将研讨的成果反映在股价中了。
出资后对其进行亲近监控十分重要。在其职业生涯后期，邓普顿总结了一条原则：假如能找到另一只股票从基本面来看比现有股票至少廉价50%，那么就应该卖出手头的股票。重要的是，咱们应当定时检查出资组合，并时刻预备着在商场发明出新的时机时抓住时机。原因正如邓普顿喜爱说的那样，“当心情产生改动时，一般十分忽然，假如你没有对其进行出资，那么你将会丢失本可得的收益的多半。”
约翰·邓普顿说：“卖出当在溃散之前而非之后。”假如你现已遭受了商场敏捷下挫，那么假如在商场大跌前有不错的理由让你持有这些股票，大跌后就更应该持有了。假如你不能找到更具吸引力的股票，就坚定地持有已有头寸。他最喜爱的技巧之一狼狈而逃确认在什么价位他乐意买入股票，并将这些指令交给中介商，等股票跌到从5年期视点看也十分廉价的时分买入。运用这一办法让他可以确认：自己的决议不是由于对商场大幅运动做出的心情化反响，且他会在别人被惊骇操控时买入。
出资剖析是不断前进的进程，由于国际自身就在不断演进，要习得怎么点评股票肯定价值的办法、了解公司环境或许怎么影响到其未来获利才干的必要常识和历史经历，这些都需求时刻。为邓普顿作业的人都会发现，他一直在寻觅国际演化办法的新视野。后见之明是十分超卓的教师，可是在许多出资组织中，做错过后学习经历教训的需求常常在寻觅替罪羊的进程中被忽略了。
约翰爵士曾以请求开端会议。即便是对那些没有宗教信仰的人，邓普顿所说的这些也无可反对之处。他所请求的不过是可以有才干可以为客户最好地服务。“咱们不请求昨日买进的某只股票今天会上涨，由于这并没有用，”邓普顿对其列传作家威廉·普罗科托说道，“可是咱们的确会请求今天做出的决议是正确的，咱们对不同股票的观念是聪明的。”即便没有其他，以请求开端也能协助邓普顿发明出一种有助于镇定的气氛，这关于做出正确的出资决议是反常重要的。
尽管到邓普顿将基金办理事务卖给富兰克林时，他个人作为咨询师和基金司理的成绩记载可以证明商场可以被打败，可是他对个人出资者和基金司理想要继续跑赢商场所需面临的困难都十分清楚。当20世纪80年代初邓普顿初次列出其出资格言时，没有提及跑赢商场的困难。
约翰爵士曾做出如下点评：“对万事皆有答案的出资者乃至没有了解问题自身。过火自傲的出资办法或许很快——而非很迟——就会带来绝望（假如不是完全的悲惨剧的话）。即便咱们可以找到少量几条不变的原则，咱们也不能将其应用于不变的出资规模，或是不变的经济、政治环境。一切东西都在不断地改动，聪明的出资者会发现成功是一个不断寻觅新问题答案的进程。”
“每个人都应该了解现代出资（行情股吧买卖点）组合理论，可是老实说，他们很难运用这一理论赚到钱。我很少见到只用现代出资组合办理就能发明出长时刻出色成绩的人。”邓普顿总是竭尽全力地告知其搭档，需求极力防止显性或隐性偏见对其出资方法形成影响。在他看来，并没有捷径可走。与公司联系不错、剖析师主张、朋友主张和运用该公司的产品，这些都是糟糕的持股理由；他以为只要在翔实的尽职查询之后才干进行出资。
简直每一场约翰·邓普顿的讲演都重视于人生活跃的一面，并且他还撰写了一系列作品鼓舞别人经过规划人生共享这一哲学。他对人类打败窘境的才干坚信不疑，可是相同也对许多人易于消沉感到担忧。他以为经济前进自工业革命起开端加快，咱们一面享受着经济发展结出的硕果另一面又对未来感到绝望，这是人类心灵深处的悖论。