A股上演着“煤飞色舞”的周期股行情，周期类ETF也水涨船高，不少资金借道ETF入市。

行情数据闪现，到9月15日，近一个月以来，有8只股票型ETF涨幅逾越20%，而这8只ETF均为煤炭、钢铁等周期类ETF，可以说是霸屏收益排行榜。这吸引了不少资金借道ETF入市，近一个月以来，26只周期类ETF中17只获得资金净流入，估量吸金约73.14亿元，其间有四只完成了份额翻倍。

但周期股历来不坚定较大，关于这轮周期行情能继续多久，大都安排标明，周期板块在本年年内仍然会比较强势，但本年底下一年头，供需错配的问题将有所缓解，周期品的价格大概率会向均值回归。

据wind数据不完全统计，全商场约有26只周期类ETF，在周期股的强势带动下，不少资金借道ETF入市。到9月15日，近一个月以来，26只ETF中17只获得资金净流入，估量吸金约73.14亿元，其间有四只完成了份额翻倍。

具体来看，到9月15日，煤炭ETF(515220)近一个月大涨32.8%，领跑同类。从基金份额来看，近一个月以来，该ETF的基金份额从6.62亿份添加至13.61亿份，翻了一倍，假设按照区间成交均价来核算，该ETF近一个月吸金约16.65亿元，最新资产净值35.1亿元，比较一个月前大增约172.39%。

国泰中证煤炭ETF联接基金司理谢东旭认为，近期煤炭涨势弱小，首要受蒙古疫情重复、蒙煤进口暂停，以及电厂煤炭冬储补库等要素影响，供需偏紧。该ETF跟踪的是中证煤炭指数，前五大重仓股分别为靖远煤电、美锦动力、冀中动力、山西焦煤、露天煤业，其间冀中动力近一个月股价现已翻倍，山西焦煤股价涨幅超60%。

除煤炭ETF外，稀土ETF基金(516150)也在近期备受资金喜欢。到9月15日，该ETF近一个月份额添加了6.67亿份，增幅154.97%，按区间成交均价核算，吸金约10.42亿元。在份额添加和净值添加的两层加持下，该ETF最新资产净值18.68亿元，比较一个月前添加了188%。

该ETF跟踪的中证稀土工业指数也在近期表现强势，近一个月涨幅约15%，其间第三大权重股盛新锂能区间涨幅高达70%，此外还有我国铝业、广晟有色等成分股区间涨幅超30%。

而份额添加率最高的，其实是两只基建ETF——基建50ETF(516970)和基建ETF(516950)。其间基建50ETF近一个月份额添加了29.52亿份，换算成规划大约37.28亿元，增幅达195.91%；基建ETF的基金份额从1.41亿份添加至6.23亿份，增幅高达351.91%。

关于近期煤炭、钢铁、有色金属等周期板块的强势行情，创金合信基金首席战略分析师、首席出资官助理王婧认为，最近周期股表现出色，首要是因为这些工作在双碳政策下形成了产能缺口；此外，从短期估值和成果的概括考量来看，这些板块的性价比比新动力、半导体更高，有些工作也可以讲出估值进步的逻辑，比如电力、建筑有新动力概念，钢铁、煤炭在碳达峰碳中和布景下产能受限，价格中枢抬升，所以在这个阶段商场发生了会合反应。

但周期股历来不坚定较大，关于这轮周期行情能继续多久，安排不合较大。

星石出资认为，在PPI高位徜徉的布景下，周期类资产本年或仍将坚持较好表现。从微观来看，PPI高位徜徉或许是本年后续几个月确定性最高的微观变量，全球供给紧平衡的情况并未出现明显好转，这将继续带动周期板块成果添加，顺周期盈利增速抢先的特征有望坚持，这也是周期工作坚持高景气量的有力支撑。

从供给端来看，一方面，受国内环保政策捆绑，高耗能产品供给端难以大幅添加，虽然7月底中心高层会议提出纠正运动式减碳，但现在来看，环评政策并未出现明显放松痕迹；另一方面，在政策引导制作新动力系统的布景下，传统动力工作或对扩产进行自我捆绑。

从需求端来看，首要，稳添加诉求下，财务政策有待发力，基建出资或进一步带动需求；第二，无论是传统经济仍是新经济均对上游资源品有必定需求，国内经济出口仍有耐性，制造业出资加速添加，即使是新动力工业，也需求工业金属等上游资源品。

国海富兰克林基金司理赵晓东估量，周期类工作在本年年内都会有不错的表现，一是因为国内碳减排政策下供给减少而需求具有刚性，推高材料价格上涨；二是因为疫情原因，国际航运运力严峻、价格上涨，而我国疫情控制出色，海外收买需求向我国商场转移，进一步导致大宗商品价格偏高。

王婧标明，此次风格切换或许会超出商场预期。原因在于6-8月份领涨的新动力、半导体等赛道估值现已较高，需求更多的催化剂才华进一步进步估值，商场资金需求寻找更有性价比的方向，比如8月的军工，9月的证券、公用事业、建筑、煤炭钢铁，这一填平估值凹地的进程还会继续一段时刻，再加上供需矛盾短期内无法缓解，大宗商品价格初步新一轮上涨气势，周期板块的上涨趋势难言结束。

但也有人标明晰相对稳重的观念，国信证券首席战略分析师燕翔认为，商品价格的高点往往会滞后于微观经济的高点出现，滞后时刻大约在5-6个月。从“我国+G7”同比增速来看，本轮全球复苏的高点大约在本年的5月份左右，参看以往历史经验，商品价格的高点或许出现在11月左右。在现在政策现已初步重视、供给继续缩短或许性下降、需求侧本轮全球复苏高点已过进入下行周期的布景下，商品价格的上涨现已进入结束，越往后看，“抓尾巴”的收益和风险越不成比。

金鹰基金权益出资部基金司理杨凡也标明，本年周期工作景气量很高，短期供需出现错配，导致原材料价格大幅上涨，但展望下一年，跟着疫情得到有用的控制，供需错配的问题将有所缓解，周期品的价格大概率会向均值回归，然后带动周期工作景气量下行。

也有基金司理更为绝望，他向券商我国记者标明，自己对周期工作的长期成长性存疑，公募基金历来对周期板块配备较低，现在行情大多是短线资金推动，行情正在加速赶顶，出资者应稳重追涨。

周期板块高歌猛进的反面，是供需错配下大宗商品价格的一路飞涨，近来，监管在现货商场和期货商场再三出手保供稳价、管控生意。

我国煤炭工业协会、我国煤炭运销协会安排国内关键煤炭企业联合宣告主张，坚持把国家动力安全作为政治责任和根柢底线，主动承担煤炭增产保供社会责任，有用发挥动力安全“安稳器”和“压舱石”作用。发挥大型企业安稳商场的榜样作用，严格执行煤炭中长期合同原则，坚持“基准价+浮动价”价格机制，自觉规范合同履约行为，构建上下游协作共赢的商场机制。

9月16日，在国家展开革新委举办的9月份新闻发布会上，国家发改委新闻发言人孟玮标明，近来，国家展开革新委向各地方和有关企业宣告告诉，就捉住做好发电供热企业直保煤炭中长期合同全掩盖作业做出安排。

一方面，要求推动煤炭中长期合同对发电供热企业直保并全掩盖，确保发电供热用煤需求，守住民生用煤底线；另一方面，发电供热企业和煤炭企业在本年已签定中长期合同基础上，再签定一批中长期合同，将发电供热企业中长期合同占年度用煤量的比重进步到100%。这项举动既据守民生用煤底线，又充分发挥煤炭中长期合同保供稳价的“压舱石”作用，有用下降社会用煤本钱。

有色方面，国家发改委概括司副司长李慧标明，商场各方对投进贮藏反应炽热，现在铜铝锌价格仍坚持高位工作。下一步，我们将接近跟踪监测商场价格改动，继续向商场投进物资贮藏，以引导价格逐步回归合理区间。

在此之前，期货商场方面，上期所、郑商所、大商所现已针对部分品种出台生意管控方法。例如9月10日，大商所宣告自9月14日结算时起，将焦煤期货JM2110、JM2111、JM2112和JM2201合约，焦炭期货J2110、J2111、J2112和J2201合约投机生意确保金水平由15%调整为20%。