北京时间3月3日晚间，微博、B站交出2021年全年报及四季度报，运营收入均完结高增加。不过，B站的营收、生动用户数尽管在迅猛增加，但赔本也在急剧扩展。而微博的运营质效亮眼，上一年四季度运营利润率抵达36%、上一年全年调整后运营利润率抵达37%。
近两年来，在多方要素效果和压力之下，互联工作在二级商场扰动剧烈，互联中概股也履历了大幅回调。而从营收构成来看，均侧重线上社区(广场)参与度及用户互动，特别注重“广告产品+用户产品+内容运营”方式的微博、B站的广告收入增速正在赶超BAT，成了不少投资者热议的亮点。
财报发布当日，微博港股涨1.97%，报收217港元/股；美股微跌0.51%，报收27.28美元/股。B站港股微跌0.25%，报收238港元/股；美股跌7.89%，报收27.78美元/股。3月4日盘中，B站港股一度跌超12%，创前史新低。
微博、B站上一年营收高增加，B站赔本同比扩超一倍
3月3日，微博宣布的财报数据闪现，2021年第四季度单季，该公司录得非公认会计准则(Non-GAAP)净利润1.96亿美元，同比下滑约8%；完结营收6.2亿美元，同比增加20%，商场均值预期约6.08亿美元。其间，广告营收抵达5.5亿美元，同比增加21%，广告中来自于移动端的比例抵达94%。
上一年全年，该公司录得非美国通用会计准则(Non-GAAP)净利润7.185亿美元，同比增加约31%；录得运营收入22.6亿美元，同比增加34%，相同略超商场均值预期。
财报闪现，到2021年底，微博月生动用户抵达5.73亿，同比增加10%，日生动用户抵达2.49亿，同比增加11%。各途径争相抢占的短视频赛道方面，到2021年12月，微博视频号的注册规划已逾越2500万。
同日，哔哩哔哩(简称“B站”)发布2021年第四季度财报以及全年财报，数据闪现B站在第四季度净营收为人民币57.808亿元，同比增加51%；一同，它也陷入了增收不增利的情况，当季净赔本高达20.985亿元，净赔本同比扩展149%。
2021年全年净营收为194亿元，同比增加62%。其间移动游戏业务全年营收为51亿元，同比增加6%；增值业务营收为69亿元，同比增加80%；广告业务营收为45亿元，同比增加145%；电商及其他业务营收为28亿元，同比增加88%。2021年净赔本为68亿元，比同期扩展了119%。
从2019年到2021年，B站用户规划增超1倍，年运营收入规划增近2倍；但同期对应赔本13.036亿元、31亿元、68亿元。
广告收入增速或正逾越BAT
透视微博和B站的营收结构，广告业务成了两者新财季的最大增加点，亮眼的同比增速或正赶超百度和腾讯。
《2021年我国互联广告数据陈说》闪现，TOP3的企业增速均在减缓，受反垄断监管的影响，阿里巴巴的营销业务得到有用规范，但该部分收入增加进一步放缓；腾讯上一年三季度广告业务的增加也明显放缓(财报闪现，当季络广告业务收入同比增加5%、外交络收入同比增加7%)；百度广告收入在履历上年下滑后，2021年恢复增加，但全商场比例占比下滑。
B站财报闪现，4大中心业务(大会员等增值服务、广告业务、移动游戏、电商及其他业务)的单季度营收均打破10亿元大关。从营收结构看，其增值业务贡献最大，但广告业务增速最快。2021年第四季度，B站广告业务收入快速增加120%至15.9亿元。全年收入达45.2亿元，同比增加前进至145%。
其时，B站尽管生动用户数及运营收入坚持高增加，但赔本也在急剧扩展。B站在2018年上市前，游戏业务一度是支柱，2017年B站游戏业务营收占比83.4%，但到了2021年，其移动游戏业务占全年总营收下滑至26.3%。而广告业务的爆发增加，及增值业务在营收总额中占比不断前进，也让B站的营收结构转向齐头并进的更多元结构。
这点或许也为B站董事会主席兼首席执行官陈睿注意到，其在电话会议中称，“(将)会在高黏性的视频社区中积极探索商业化机遇”。与此一同，“将集合执行力的前进，前进各条业务线的运营功率。”
微博来自广告部分的收入增速相同亮眼。2021年第四季度单季来看，微博广告和营销营收为5.5亿美元，同比增加21%。不包括来自阿里巴巴的广告收入口径下，该公司第四季度广告和营销营收约5.1亿美元，同比增加28%。
微博方面称，这一业务的增加首要受大多数关键工作的广告客户投进明显增加推动，包括美妆个护、食品饮料、3C数码、轿车等工作坚持了可观的收入增速，而关键拓荒的奢侈品、鞋服工作也贡献了较高的收入增加。2021年全年，微博广告营收达19.8亿美元，同比增加33%。
值得注意的是，微博“广告产品+用户产品+内容运营”结合的营销方式带来的收入增量前进快速。而究其原因，也是因为微博独有的广场式外交媒体的方式，在多圈层涣散和破圈才干具有不可替代性。比如刚刚结束的北京冬奥会，这一点就尤为表现，微博冬奥相关论题总阅读量逾越4，总谈论量靠近3亿。在财报中，微博也提出，“2022年将继续加强抢手和外交的产品运营投入，深化与媒体、文娱、游戏、体育协作方的战略协作，确保微博依据抢手及IP的谈论供给。”
“强社区性”中概股重塑商业价值？
微博、B站的广告收入增速在赶超。
一方面非常明显，广告(客户)结构差异明显，此前受政策影响较大的电商、教育、文娱(特别是游戏)的工作占比很少，而奢侈品、医疗保健、生活服务在微博广告收入占比均还只有个位数低水平、增幅基数不具备规划的优势。
另一方面，从成长性看，不妨回归下面这些数据本源，或许能让这两家仍在快速增加公司看得更清楚——为什么他们被投资者判别为侧重线上社区(广场)参与度及用户互动，特别注重“广告产品+用户产品+内容运营”方式？
2021年第四季度，B站月活用户同比增加35%，达2.72亿；移动端月活用户同比增加35%，达2.52亿。与此一同，日活用户达7220万，同比前进34%。B站社区的参与度及互动数据表现亮眼。以四季度为例，其间，用户日均运用时长高达82分钟，为史上第四季度最高时长；日均视频播放量达22亿次，同比前进80%；月均互动数达101亿次，同比增加116%。
在刚刚结束的北京冬奥会，美兰德监测数据闪现，期间冬奥会相关微信文章阅读量达4.3亿次、微博提及量近1.1亿条、抢手微博互动量达2.6亿次，微博主论题阅读增量达170.0亿次、全部微博相关论题阅读增量更靠近4000亿次。期间，我国国家队、全部参赛人员入驻微博，注册了176个运动员超话，冬奥期间运动员共发布逾越2500条博文，涨粉量近4500万，微博成为运动员外交互动的第一途径。
外交媒体的广告方式里，其商业价值的衡量，一是看流量池的广度；二则是看流量的质量，这更垂青的是用户构成、生动度与信任联络。
还是以微博为例，到2021年6月，微博有4190万月生动内容创作者，其间头部内容创作者抵达230万。微博2021红人节宣布的数据闪现，9月，微博上依据作者的广告代言收入流水是25亿，其间作者获得收入16亿，同比增加78%；微博的场景中，商业化价值一部分表现为内容创作者的变现力。
与之相应，在互联广告商场整体承压大布景下，其广告和营销业务仍出现了对广告主的吸引力、出现了逆势增加。一同，品类也在扩张，上一年上半年，微博每个广告主(不包括阿里巴巴)的均匀开支由上年同期的454美元大幅增加至1379美元。
在业内人士看来，微博特质明显的广场式外交媒体，多圈层涣散和破圈才干具有不可替代性，因此对许多工作来说，微博成了必选项；效果广告尽管不是微博的强项，广告客户在工作分布上比较均衡，整体营收盘子更为稳健。
也因此，在海通国际在相关研报中判别，尽管因监管和微观原因，比如趋严的用户隐私保护、文娱如饭圈和综艺节目规范收拾政策等带来不确定性，但获益于用户基数多层次、广场式外交传达特性，带来相对多元的客户结构，2022年其广告营收增速或许逾越同行。