东方盛虹(000301)：财物注入赋能 一体两翼协同开展 类别：公司 组织：安信证券股份有限公司 研究员：张汪强 日期：2021-05-13 事情：东方盛虹发布《关于发表重组预案暨公司股票及可转债复牌公告》以及《发行股份及支付现金购买财物并征集配套资金暨相关买卖...

东方盛虹(000301)：财物注入赋能 “一体两翼”协同开展

类别：公司 组织：安信证券股份有限公司 研究员：张汪强 日期：2021-05-13

事情：东方盛虹发布《关于发表重组预案暨公司股票及可转债复牌公告》以及《发行股份及支付现金购买财物并征集配套资金暨相关买卖预案》(简称“预案”)。重要信息如下：

公司股票及可转化公司债券自2021 年5 月13 日开市起复牌。

预案显现本次买卖包含拟经过发行股份及支付现金购买斯尔邦石化100%股权，以及拟向不超越35 名契合条件的特定出资者发行股份征集配套资金两部分。

公司拟向盛虹石化、博虹实业悉数发行股份购买财物；拟向建信出资、中银财物悉数支付现金购买财物。

购买财物发行股份方面，本次发行价格为11.14 元/股，买卖标的买卖价格后期或由买卖各方洽谈确认。

发行股份征集配套资金采纳询价发行的方法，征集资金总额不超越本次发行股份方法购买财物的买卖价格的100%，且发行股份数量不超越本次买卖前上市公司总股本的30%。

点评：财物注入赋能工业纵深，或构成“两翼协同”开展。斯尔邦石化是一家专心于出产高附加值烯烃衍生物的民营石化企业，公司当时具有240 万吨醇基多联产项目，其间包含80 万吨烯烃设备、52 万吨AN 设备、30 万吨EVA 设备(20 万吨管式，10 万吨釜式)、17 万吨MMA 设备、20 万吨EO 设备及配套下流设备(含乙二醇、乙醇胺、乙氧基化等)。一起公司二期项目活跃布局轻烃工业链，出资建造丙烷脱氢项目继续稳步推动，其间包含70 万吨PDH 设备、52 万吨AN 设备、18 万吨MMA 设备，以及21 万吨废酸再生设备。斯尔邦的注入将为公司扩展工业规划，使得公司工业链布局愈加完善，一起也将为公司进一步发挥工业协同起到较好效果。

未来有望继续生长，“一体两翼”共谋开展。据公告，斯尔邦与鄂尔多斯签定绿色新资料循环经济工业园项目，该项目出资估计1270 亿元，分两期进行。其间一期出资约670 亿元，估计投产时刻为2024 年8 月，首要包含甲醇、烯烃、醋酸、甲醛、丙烯酸、可降解资料，和高吸水性树脂等多种新资料及精细化工品。二期项目出资约600 亿元，方案2027 年3 月施行，2030 年8 月完结。项目首要建造甲醇、甲醇制烯烃及下流化工新资料设备项目。这将有助于公司弱化单一上游动力带来的成绩周期性动摇，终究实现以1600 万吨炼化项目为主体，气头、煤头为协同的“一体两翼”开展格式。

出资主张：保持买入-A 出资评级。咱们估计公司2021 年-2023 年的归母净利润分别为24.74、74.84，和118.50 亿元。

华宏科技(002645)：废钢设备龙头 稀土收回新贵

类别：公司 组织：开源证券股份有限公司 研究员：王珂 日期：2021-05-13

废钢设备龙头，稀土收回新贵

咱们猜测华宏科技2021-2023 年经营收入分别为51.67/65.79/80.43 亿元，咱们猜测公司2021-2023 年EPS 分别为0.94/1.18/1.50 元，当时股价对应市盈率16.5/13.1/10.3 倍。全球新动力轿车快速开展，稀土磁材需求继续提高；钢铁职业低碳变革，废钢加工设备需求旺盛。华宏科技作为废钢设备龙头，经过布局高效产能跻身稀土收回职业前列，初次掩盖给予“买入”评级。

废钢设备：充沛获益“碳中和”开展方向

我国是全球最大的钢铁出产和消费国，但铁矿石资源相对匮乏，首要依靠进口，2020 年我国铁矿石进口量为11.7 亿吨，同比增加9.5%。作为钢铁工业的重要铁素质料，废钢将很好地添补我国的铁矿石需求缺口。废钢具有节能载能等特色，能有用节省资源耗用，下降碳排放。国务院自2021 年5 月1 日起将再生钢铁进口税率调整至零，以鼓舞废钢粗料进口缓解铁矿石供应压力。废钢资源的使用及进口的铺开将有用带动国内废钢加工设备需求。公司废钢加工设备营收规划现已摆开与竞赛对手的距离，龙头位置安定，竞赛格式显着改进。

稀土收回：废料处理才能国内抢先

稀土永磁资料是新动力职业永磁电机的中心资料跟着新动力轿车、风电等范畴的高速开展，以氧化镨钕为主的稀土氧化物需求增加敏捷，但稀土原矿供应存在刚性，稀土废料收回工业链价值凸显。公司经过收买鑫泰科技进入稀土收回范畴，鑫泰科技废料处理才能和氧化物萃取率职业抢先。公司2021 年5 月5 日公告方案收买江西万弘进一步增强稀土收回才能，未来有望经过合资公司赣州华卓补齐前段产能。经过收买江西万弘，公司永磁废料收回才能到达1.6 万吨，稀土氧化物产能5048 吨，经过发挥协同效应和扩产，长时间规划产能仍有提高空间。公司2021 年一季报发表获益于稀土价格需求增加，估计2021 年上半年归母净利润2.4-2.8 亿元。方针利好叠加需求旺盛，华宏科技作为稀土收回龙头有望获益。

危险提示：并购不及预期；项目建造进展不及预期；稀土价格下降。