农业部科技教育司司长唐珂日前泄漏，土十条行将推出。这也意味着，继气十条水十条相继出台后，三大战争中的土壤污染防治战争也行将正式开幕。 维尔利:渠道战略不断深化,餐厨、沼气事务开释加快 类别：公司研讨 组织：安全证券有限责任公司 研讨员：余兵 日期...

农业部科技教育司司长唐珂日前泄漏，“土十条”行将推出。这也意味着，继“气十条”“水十条”相继出台后，三大战争中的土壤污染防治战争也行将正式开幕。

维尔利:渠道战略不断深化,餐厨、沼气事务开释加快

类别：公司研讨 组织：安全证券有限责任公司 研讨员：余兵 日期：2015-11-25

餐厨废物处理商场行将迸发,公司具有全套处理技能和演示项目优势,有望首先获益:餐厨废物十三五商场规模在500亿以上,国家近期履行餐厨废物试点城市中期查看,经过倒逼方法推动项目建造速度,下一年商场有望加快开释。现在国内能安稳运转的餐厨废物处理演示项目相对较少,公司预处理+厌氧消化技能优势显着,并有安稳运转的演示工程,有望在职业展开之初成为标杆模范,快速抢占商场。

“固废范畴归纳渠道型公司”战略已见成效并不断深入,成绩增加点多,弹性高:公司经过不断内生拓宽加外延并购,现在事务已触及渗滤液处理、餐厨废物处理、沼气工程、废物燃烧发电、工业危废等10个细分范畴,总商场空间千亿等级以上。其间餐厨废物、沼气工程、污泥处理等均是职业迸发前夕,有望成为将来成绩的首要增加点。此外,公司从本年起大力拓宽废物燃烧事务(单个项目订单额度较大),若或打破,将为公司成绩带来高弹性。

在手订单充分,为今下一年成绩奠定根底:截止2015年3季报,公司本年母公司新签定单总额为11.98亿(未包括废物燃烧项目和金坛给水工程项目),较去年同期增加190%,比2014全年经营收入高出107%,四季度为传统签单旺季,全年订单总额有望进一步上升。3Q15公司存货、在建工程等较年头均完成大幅增加,显现项目建造开展顺畅,为今、下一年成绩高增加奠定健壮根底。

出资主张:咱们以为公司14年和3Q15的高增加验证了公司“归纳渠道型”展开战略的可行性和有效性。公司现在市值在90亿左右,是固废范畴市值最小的公司,跟着公司在各个新拓宽范畴的经历不断增多,获取订单的才能不断增强,将为市值扩张奠定根底。估计公司2015-2017年的经营收入分别为11.06亿、16.59亿、23.23亿,归属于母公司的净利润分别为1.53亿、2.24亿、3.13亿,(不考虑增发影响)EPS分别为0.44元、0.64元、0.90元,对应2015年11月24日收盘价25.92元,PE分别为59、40、29倍;考虑增发,EPS分别为0.38元、0.55元、0.77元,对应PE分别为68、47、34倍。咱们看好公司的归纳渠道型展开战略,初次掩盖,给予“引荐”评级。

危险提示:1、首要事务商场开释低于预期;2、开工项目成绩承认低于预期。

永清环保:切入光热发电范畴,打造归纳环保渠道

类别：公司研讨 组织：我国中投证券有限责任公司 研讨员：张镭 日期：2015-11-24

公司今天公告,拟出资3000万元不深圳市爱能森科技有限公司组成合资公司,展开新能源电站的开发、出资、建造、运营。

出资关键:

公司牵手新能源科技企业,切入光热发电范畴。爱能森是从亊太阳能光热发电储能体系解决方案的与业服务商,是研制、规划、出产、出售储热资料、储热设备及体系的高科技企业。合资公司注册金5000万元,公司出资3000万元,占比60%,爱能森以技能+现金出资2000万元,占比40%。

光热发电为国家支撑的新式产业,未来展开空间大。光热发电具有储能、排碳量小等优势,已为国家重点支撑的新式职业。《太阳能展开“十事五“规划》提出,2015年太阳能热发电装机到达1000MW,2020年到达3000MW,而且发改委给予首个光热发电演示项目1.2元/KWH的上电价。咱们以为,考虑光热发电的优势和国家的支撑力度,未来空间较大。

合资公司一起具有技能、商场和资金支撑,未来有望大幅增厚公司成绩。

爱能森在技能和商场开辟方面现已成型。技能上,爱能森已有多项与利技能,不我国科技开发院沟通亲近,而且其控股公司在包头建造国内第一个光热发电高端配备制作基地。商场开辟上,爱能森已堆集丰厚的经历和商场资源,在手已签定多个光热发电的协作协议。咱们以为,公司不爱能森协作具有较大协同效应,建立的合资渠道一起具有技能、商场和上市公司资金支撑,后期跟着爱能森项目的注入和落地,有望大幅增厚公司的成绩。

公司土壤修正为本,新能源、固废、大气事务并行,打造归纳环保渠道,上调盈余猜测,继续强烈引荐。咱们以为,土壤修正和光热发电为公司后续带来较大迸发性。其间,土壤修正获益于“土十条“方针出台,后续订单有望加快实现。其次,光热发电项目体量较大,一旦执行投运有望大幅增厚成绩,咱们上调16~17年盈余猜测,估计15~17年EPS0.47、0.99、1.57元,对应PE分别为88、41、26倍,给予目标价54.45元,对应16年55倍,继续强烈引荐。

危险提示:项目开展低于预期、商场开辟低于预期、方针出台不及预期