与上月股市开门红的局势相反，6月以来，无论是第一个买卖日仍是第一个买卖周，股市走势都不抱负，缩量跌落成为当下行情的最大特色。在利好音讯频出的布景下，大盘体现得如此之弱，不免让投资者深感绝望。魔咒争论 有人把这种状况的呈现归咎为世界杯魔咒，这...

与上月股市“开门红”的局势相反，6月以来，无论是第一个买卖日仍是第一个买卖周，股市走势都不抱负，缩量跌落成为当下行情的最大特色。在利好音讯频出的布景下，大盘体现得如此之弱，不免让投资者深感绝望。“魔咒”争论

有人把这种状况的呈现归咎为“世界杯魔咒”，这是一个从国际商场引入的概念。因为有计算显现，但凡举行世界杯的月份，海外股市跌落的概率远远高于上涨。听说这是因为那时，投资者都去看足球竞赛，没有心思操作股票，因而股市简略跌落。

自我国沪深股市开设以来，现已遇到过五届世界杯，相对应的商场体现是三跌两涨。这在计算意义上并不能阐明什么问题。不过仍是有人觉得，“世界杯魔咒”既然在海外商场很管用，在境内商场相同会显灵。以此来解说为什么6月份一开始股市就跌，好像也有点道理。不过，不同意这个观念的人称，一来是因为境内股市与海外股市的体现往往并不同步，因而没有理由说“世界杯魔咒”相同会眷顾沪深股市；二来现在沪深股市首要是中老年人的战场，80后、90后根本都不炒股票。因为后者才是看球的主力，所以世界杯的举行影响不了沪深股市，大盘该怎么走仍是怎么走。

“魔咒”是伪出题

客观而言，世界杯作为一件招引全世界数十亿球迷的事情，其对社会生活不行能不带来影响，经济活动天然也不破例。但这种影响是时刻短的，而且也是局限于外表层次的。股市作为经济的晴雨表，不行能因为世界杯的举行而改动原有的运转方向，诚如世界杯不行能改动实体经济的运转相同。

至于说举行世界杯的月份，股市跌多涨少，这更多恐怕仅仅一种偶然。究竟世界杯竞赛也就两个星期左右，即便因为投资者看球的原因影响了对股市的操作，这种状况也不至于贯穿整个月。所以，有关“世界杯魔咒”的论题，首要仍是文娱颜色比较多，这有点像当年猜测世界杯冠军的章鱼保罗。它所作出的每次“猜测”，虽然十分具有新闻性，可是谁都知道这不过是一个好心的打趣，未必可以确实。就此而言，或许咱们只可以说，关于境内沪深股市，所谓的“世界杯魔咒”便是一个伪出题，未必会显灵。当然，它给烦闷的股市仍是带来了一些论题，仅仅这个论题相同不能确实。

6月买卖重心有望升高

那么，沪深股市在6月份会有什么样的体现呢？实际问题是，实体经济的局势依然严峻，套用官方的说法便是“经济下行的压力依然很大”。与此一起，微观环境在逐步改进之中。很多人都留意到了最近一再加码的各种“微影响”方针，从着重金融要更好地支撑实体经济，将定向下降存款准备金率到清晰当令适度地调理存贷比等等，无不发出了动态调整货币方针的信号。

再就资金商场来看，5月份的信贷添加仍是超出预期，一起同业拆借利率则坚持下行态势。现在可以预期的是，本年6月底不会再现上一年的“钱荒”。在资金面趋于安稳，乃至呈现某种宽松痕迹时，股市一般不存在大幅度跌落的或许性，特别是在股指自身处于较低方位的时分，状况更是如此。所以，一般来说，6月份股市不会跌落，其买卖重心乃至比5月份有所升高。

当然，这种局势的呈现，或许要到新股发行全面发动今后才会较为明亮。时下，新股发行问题在很大程度上困扰着投资者，究竟现在过会待发行公司就有40多家。依照现已发布的有关规定，一旦这些公司办完了相关手续后，就可以在一年内自行决定发行时刻。

经历标明，在实际操作中我们都是赶前不赶后。虽然有关方面也表达了将均衡安排新股发行并上市的目的，但关于投资者来说，仍是期望看到这些目的得到详细的执行。所以，商场也就构成了一个悖论，即外表上我们都惧怕新股发行，但越是不发行新股，我们就越不敢碰股票。或许，在新股真如预期节奏发行时，“利空”靴子落地，投资者心情反而安稳了，股市天然有望企稳并有所上行。

新一轮结构性行情

正在酝酿

事实上，最近一段时刻，投资者模糊可以看到大盘呈现这种走势的意向。自5月下旬以来，以创业板为代表的中小市值题材股再度活泼。期间大盘的每次反弹，简直都与它们有关。而股指的每次回落，无不是因为权重股异动，中小市值股票调整。投资者从中不难看出，新的一轮结构性行情的结构好像现已构成。新股发行，特别是因为绝大多数新股归属于新兴产业的中小市值种类，彻底有或许激起商场上以此类种类为主的结构性行情，好像本年1、2月份。当然，商场不行能简略重复，但现在看来，股指运转的大格式还不会呈现根本性的改动。

不过，需求提及的是，因为权重股根本不具备上涨的条件，股指仅仅依托中小市值题材股难以显着走高。因而，即便6月股市有所上涨，笔者估量，很难有超越3%的空间，一起成交量也不会显着扩大，上限通常在1700亿元以下。换言之，股指依然处于箱体收拾之中，仅仅收拾方位有所上移。

本届世界杯，我国足球队没有可以入围，但这并不阻碍我国的球迷热心地欣赏。与之类似的是，6月股市根本上不会有趋势性的全方面行情，但这也不阻碍我国投资者经过抓取结构性行情来完成财富堆集。因为6月商场的结构性特征相对杰出，因而主张投资者在看球之余，无妨对此予以必要的重视。

(作者单位：申万研究所)