中新客户端北京5月15日电（张旭）间隔WTI原油期货史上初次跌至负值缺乏一个月，芝商所（CME）调整规矩，答应部分种类天然气合约以负价买卖。莫非天然气也将步原油后尘，跌入负值吗？ 答应天然气期货负值买卖 美国时刻5月7日，芝商所（CME）发布公告称，从5...

中新客户端北京5月15日电（张旭）间隔WTI原油期货史上初次跌至负值缺乏一个月，芝商所（CME）调整规矩，答应部分种类天然气合约以负价买卖。莫非天然气也将步原油后尘，跌入负值吗？

答应天然气期货负值买卖

美国时刻5月7日，芝商所（CME）发布公告称，从5月17日周日开端，部分天然气期货和期权合约将在CME Globex中被标记为能够接受负价格。此外，部分精粹动力产品的期货合约也将被答应进行负价格买卖，生效日相同是5月17日。

图片来自芝商所。

金石期货出资咨询部主管黄李强以为，继世界原油价格呈现负值之后，芝商所的天然气期货答应价格呈现负值，这说明芝商所以为在现在的供需联系中，天然气价格呈现负值是合理的。因为全球油气资源供大于求的现状难以改变，因而天然气呈现负值的概率依然存在。

关于期货买卖者来说，这一幕似曾相识。4月15日，CME完成了负油价的测验，4月20日，WTI原油期货5月合约史上初次跌至负值，报收-37.63美元/桶，并引发了中行原油宝穿仓。

本年以来，在需求疲柔和新冠肺炎疫情两层影响下，全球天然气进一步过剩。美国动力信息署（EIA）陈述显现，到5月1日当周，EIA天然气库存添加1090亿立方英尺，较前值700亿立方英尺大幅增长了55.7%。

英为财情数据显现，除2016年2月和3月外，美国天然气价格自2010年以来一向维持在2美元关口上方。但本年2月中旬气价跌至1995年以来新低，仅略高于1.50美元。

5月5日，气价更是接连73个买卖日处于2美元下方，打破了2016年接连48个买卖日缺乏2美元的纪录，创下曩昔10年最长纪录。

美国天然气价格月线图，来历：英为财情

天然气历史上曾呈现负值

上海证券剖析，天然气期货价格之所以能够为负，原因与原油相似，它们的存储均需求耗费必定本钱，当其运用价值低于存储本钱时，存在必定的负价格根底。

比较原油，天然气的物理性质决议了其贮存难度大，贮存本钱也更高。

现在天然气的存储方法主要有气态存储和液态存储两种方法，其间前者包含地上储罐贮存、管道贮存和地下储气罐贮存等，设备建筑、天然气注入均需求必定本钱；而液化天然气有必要冷却到零下160摄氏度（零下260华氏度），存储本钱相对昂扬。

运送上，原油能够贮存于油罐中，用货车或火车向外运送，而天然气只能经过管道运送。假如管道运力缺乏，则天然气只能挑选直接烧掉，或许找到特别的配备存储，或从头打回地下。

隆众资讯副总经理兼首席战略官闫建涛告知中新记者，“当一个产品贮存难，贮存运送运用本钱越高，价格动摇往往也越大。天然气严峻依靠根底设施，储气调峰受间隔和时刻的约束，也受极点气候改变的高强度影响。”

历史上，斗气价在单个天然气区域种类上从前呈现。2019年4月-5月，美国西德克萨斯州 Waha纽带气价曾首先降至负值，4月18日Waha天然气价格再次转负。尽管Waha纽带并非美国最大合约，气价终年低于Henry Hub，但疫情期间Waha气价转负依然对全球主力合约敲响了警钟。

多家银行已暂停账户天然气开仓买卖

4月20日，美国WTI原油期货5月合约史上初次跌至负值，导致中国银行原油宝穿仓，出资人不但亏完本金还“倒欠”银行。尽管中行在给出的宽和计划中表明将承当负值部分，并返还出资人一部分本金，但出资人严峻亏本仍是不争的现实。

现在国内银行具有的账户天然气产品设计，与“原油宝”根本相同，都是挂钩世界商场期货合约价格。假如天然气期货也跌至负值，相同可导致出资人穿仓。

为操控危险，已有多家银行暂停了相关账户产品开仓买卖。工商银行公告称，自北京时刻4月28日上午9：00起，该行暂停账户原油、账户天然气、账户铜和账户大豆悉数产品的开仓买卖，持仓客户的平仓买卖和现已预设的转期，以及接连产品份额调整均不受影响。

民生银行公告称，已于北京时刻2020年4月27日上午9：00起暂停账户动力原油悉数产品的开仓买卖，北京时刻2020年4月28日上午9：00起暂停账户动力天然气的开仓买卖，一切账户动力的平仓买卖按正常事务时刻买卖。

假如商场价格遇到负价状况，民生银行和建设银行等还给出了“预案”。

民生银行表明，考虑到近期世界商场动摇剧烈，依据该行相关买卖规矩和协议，在商场价格趋近零或合理预期将呈现负价时，该即将暂时关停悉数或部分账户动力事务，而且不进行对现有持仓的份额调整。

建设银行也表明，为尽量维护客户权益，在世界产品商场价格趋近零或合理预期将呈现负数价格时，将暂停悉数或部分账户产品事务买卖，调整合约到期处理时刻和处理规矩。关于被暂停的合约，客户现已预设的主动转期买卖不再履行。

天然气期货呈现负值概率有多大？

东证期货能化首席剖析师金晓表明，CME答应买卖负值是在为极点景象做准备，并不意味着必定会呈现。天然气范畴，大多是专业出资者在买卖，散户参加的份额较小，与众不同的持仓应该难以呈现，空头狙击多头的时机不多。

海通期货动力化工研制负责人杨安也以为，比较原油和天然气衍生品商场的参加者结构，天然气期货呈现负值的可能性较低。“WTI原油期货价格呈现负值是个偶尔现象，现在商场现已清晰该负值主要是针对抄底的投机资金进行‘围歼’。而天然气商场的参加者大部分都有现货工业布景，不像原油商场有太多投机者，因而，所谓的‘空逼多’也就没有客户根底。”

但天然气剧烈动摇依然存在较大危险，闫建涛提示，出资人仍是需求留意危险，及早规划。（完）