光迅科技（002281）:信息之光 数据迸发年代的赢家 数据事务迸发添加,推升光通讯、光器材产品需求:云侧内容供应丰厚、管道带宽才能足够、管道价格继续下降、端侧内容需求坚持旺盛,是数据事务将坚持多年迸发添加的基...

光迅科技（002281）:信息之光 数据迸发年代的赢家

数据事务迸发添加,推升光通讯、光器材产品需求:云侧内容供应丰厚、管道带宽才能足够、管道价格继续下降、端侧内容需求坚持旺盛,是数据事务将坚持多年迸发添加的根底。在数据事务继续迸发添加情况下,运营商络需求不断提高带宽,向4G络、FTTH推行、中心主干络容量晋级添加投入,添加了对光通讯络设备的需求;另一方面,跟着云核算兴起,大型IDC数据通讯需求树立很多高速通讯链路,彻底依靠光络。咱们以为,整个光器材职业在2016-2020年期间将坚持均匀25%-50%的CAGR水平,具有较好的开展远景。

技能实力微弱,国内光器材职业龙头:光器材职业技能门栏十分高,对高端芯片技能、制造工艺、器材全体规划都有较高的要求。现在首要由国外巨子把握了大部分的商场份额。公司前身是邮电部固体器材研究所,作为光电子器材职业的龙头企业,活跃提高本身的研制实力,现在已形成了芯片,器材,模块,体系一体化工业链,并向25G及以上高速先芯片范畴扩展。公司具有500余名研制人员,2015年投入研制经费超越3亿元,具有较强的技能研制实力,是国内能应对光器材职业国外巨子的竞赛为数不多公司之一。

海外商场、IDC数据通讯、硅光成为公司开展三驾马车:公司未来事务开展添加点三个首要方向为:1.公司经过树立海外分公司扩展海外商场,并凭仗与华为、中兴杰出协作关系将产品销售海外;2.云核算快速迸发,大型IDC需求陡增,需求全光络完结内部和外部的数据通讯,公司注重IDC数通商场,作为未来开展重要添加点;3.公司很早就认识到硅光技能的重要性,是国内少量投入研制力气的公司之一,探究硅光集成项目的协同预研形式,打通硅光调制、硅光集成等多个层面的协作关节,为硅光技能做了充沛技能储备,保证了公司未来竞赛优势位置。

中兴事情影响下,国家自主工业开展的中坚:中兴遭受制裁事情,充沛暴露了我国在高性能处理器、高速光通讯接口、大规模FPGA、高速高精度ADC/DAC等技能范畴的短板。光迅科技作为国家邮电体系身世的企业,具有较强的技能实力和较大的商场规模,是国家在光器材范畴要点扶持的中坚力气,将取得国家项目技能、资金资源,补助和税收优惠政策,以及企事业单位订单歪斜等多项扶持,有利于公司提高全体实力,加快生长。

盈余猜测与出资评级:公司将极大地获益于数据事务迸发添加,进一步稳固国内光器材制造商龙头位置。估计公司2016-2018年的EPS为1.42元、2.01元、2.61元,对应PE42/30/23X。咱们看好公司在光通讯范畴盈余远景,给予“买入”评级。东吴证券

中文传媒（600373）:事务结构优化晋级 智明星通成绩迸发

智明星通不负众望,成绩迸发。2015年度智明星通完成运营收入31.25亿元,净赢利3.23亿元,大幅超出其2.02亿元的许诺成绩。咱们以为,智明星通是极具潜力和迸发力的游戏/互联公司:2015年,公司当选APPAnnie全球52大发行商排行榜,位列第16位,在中国企业中仅次于腾讯和易;公司自研游戏《列王的纷争》被Facebook评为2015年度最佳游戏。

事务结构优化,盈余才能提高。中文传媒不断强化传统中心出书发行主业,大力开展新式业态,自动大幅紧缩贸易规模,使得公司事务结构更趋合理,全体盈余才能大幅提高。2015年度,公司新业态板块完成运营收入33.45亿元,同比添加1404.8%;归属于母公司净赢利3.87亿元,同比添加527.16%。公司逐步形成“传统中心主业、新式科技业态和本钱立异运营”鼎足之势的赢利格式。

仍然被严峻轻视,肯定价值洼池。收买智明星通后,中文传媒兼具出书和游戏/互联特点。现在,智明星通占中文传媒净赢利权重现已到达30.56%,而从P/E看,中文传媒仍然是传统出书企业的估值,被严峻轻视。考虑公司传统主业稳健、智明星通迸发性强,保持“买入”评级,主张继续重视。东北证券