近来，证监会主席易会满在题为《前进直接融资比重》的署名文章中提出，构成习气不同类型、不同展开阶段企业差异化融资需求的多层次本钱商场体系，增强服务的普惠性，是前进直接融资比重的要害。关于科创板，易会满标明，实在办好科创板，继续推进要害原则立异。
今年以来，科创板探求立异脚步未停。从发布上证科创板50成份指数，推出再融资原则、减持规则，到近来将科创板股票归入重要指数，科创板原则不断优化完善。关于科创板下一步的原则立异，接受《证券日报》记者采访的专家一同认为，可以探求更加商场化的生意原则，此外，定价机制和股权鼓舞原则等亦有进一步优化空间。
半年内
推进多项原则立异
在6月18日第十二届陆家嘴论坛上，易会满曾提出，继续推进科创板制作，加速推出将科创板股票归入沪股通标的、引入做市商原则、研讨容许IPO老股转让等立异原则，捉住出台科创板再融资管理办法，推出小额快速融资原则，支撑更多“硬科技”企业运用本钱商场展开强大。发布科创板指数，研讨推出相关产品和东西。
据记者收拾，在此后不到半年时刻里，除了做市商原则，易会满提及的多项原则均已落地或正在探求推进中。
6月19日，上交所标明，将与中证指数有限公司在7月22日收盘后发布上证科创板50成份指数前史行情，7月23日正式发布实时行情。而在11月16日，以上证科创板50成份指数为标的的4只上证科创板50成份ETF基金一同上市。
7月3日，上交所发布《科创板上市公司股东以向特定安排投资者询价转让和配售办法减持股份实施细则》，通过商场化办法完善科创板股份减持原则。同日，科创板再融资相关规则出台。
“科创板减持规则适用首发前股份，恰当所以对IPO老股转让的一种探求和推进。”华泰联合证券执行委员会委员张雷对《证券日报》记者标明，自科创板进入解禁期以来，部分符合减持条件的安排投资者(主要是PE)进行了减持，关于实在有价值的公司来说，仍是有投资者愿意以适合的价格进行生意的。“其实，减持也是查验股票成色的一个窗口，整体来看，科创板企业的科技含量仍是不错的。”
11月27日，上交所和中证指数有限公司公告称，将上市时刻逾越1年的科创板证券归入上证180、沪深300等成份指数样本空间，12月14日正式收效。
此外，上交所还在当日发布了科创板归入沪股通标的的要求和时刻表。即归于上证180、上证380指数成份股或A+H股公司A股的科创板公司，将根据沪港通现有规则调入沪股通股票规划，其对应的H股将根据沪深港通现有规则调入港股通股票规划。下一步，沪深港生意所将活泼推进相关业务技术准备工作。估量于2021年初结束商场准备工作后将上述科创板股票归入沪深港通股票规划。
南开大学金融展开研讨院院长田利辉对《证券日报》记者标明，今年以来，科创板不断推进原则立异，明晰监管距离，在减持原则和再融资规则等原则规划上，进一步突出了商场化的理念。
应探求
更加商场化的生意原则
作为本钱商场革新的“试验田”，商场人士认为，科创板继续推进要害原则立异，要在商场化、法治化、国际化方面起表率作用。
武汉科技大学金融证券研讨所所长董登新对《证券日报》记者标明，现在，科创板正加速前进包容性和开放性。作为“硬科技”企业的专属商场，科创板应该习气新经济展开的需求。未来的原则立异应该注重怎样让生意原则更加商场化。既有利于投资者风险控制和投资者权益保护，也可以前进科创板商场化、法治化、国际化程度。
田利辉亦表达了相同观念。而张雷认为，可以在沪股通方面进一步探求，拓展商场，立异衍生产品，引入做市商原则，继续探求IPO老股转让等，增加商场流动性，吸引更多的硬科技企业登陆科创板。从更长时刻的角度来看，等企业数量抵达必定规划时，科创板可以试点推出风险对冲机制(如做空机制)。“下一步科创板既要推进生意原则的立异，也要进一步优化定价原则和股权鼓舞原则。”张雷标明。
定价机制方面，张雷标明，科创板可以做恰当的优化，进一步商场化，增加发行人的定价权。现在来看，发行价主要是由安排投资者来定，发行人的定价权还未充沛体现。
股权鼓舞方面，在张雷看来，现在从形式上看，A股整体的股权鼓舞依旧比较单一，主要是限制性股票和期权，而且操作比较复杂。“未来可以探求将股权鼓舞归入薪酬体系，与薪酬结合起来，关于前进公司的立异才干、吸引和留住人才，也会有很大帮忙。”
以安稳的高估值
体现差异化比赛优势
“要科学把握各层次本钱商场定位，完善差异化的原则安排，疏通转板机制，构成错位展开、功用互补、有机联络的商场体系。”易会满在上述文章中如是表述。
关于科创板怎样把握好板块定位、完结错位展开。田利辉认为，科创板要不忘初心，坚持成为“硬科技”企业的成长途径、融资途径和评鉴场所，不能盲目寻求企业数量和发行规划。“点评科创板展开的成功与否，不是上市企业有多少家，而是在科创板可以孕育出多少家我国的高科技‘黑马’‘白马’和‘独角兽’企业。”
张雷认为，从现在来看，科创板的板块特征仍是很明显的。未来，科创板可以以相对安稳的高估值来体现板块的优势和差异，吸引优秀企业上市。