中泰证券研究所 锂钴价格纷繁上涨：依据亚洲金属，8月22日，电池级碳酸锂均价上涨4500元至15.6万元/吨，日涨幅达3%，高幅价格现已到达16万/吨。电解钴价格自8月11日以来，已上涨9500元/吨，至42.6万元/吨，日涨幅1.1%。而硫酸钴价格也于22日上涨了1000元/...

中泰证券研究所

锂钴价格纷繁上涨：依据亚洲金属，8月22日，电池级碳酸锂均价上涨4500元至15.6万元/吨，日涨幅达3%，高幅价格现已到达16万/吨。电解钴价格自8月11日以来，已上涨9500元/吨，至42.6万元/吨，日涨幅1.1%。而硫酸钴价格也于22日上涨了1000元/吨至8.4万元/吨，日涨幅1.2%，年头以来价格上涨61.59%。

下半年锂钴消费旺季降临。自本年6月份以来，因供需不平衡，部分上游原资料企业乃至修正长时间供货规矩，将中游客户的“锁量锁价”改为“锁量不锁价”。7月份我国新能源轿车商场的电池装机容量到达2.4GWh，同比添加86%，接下来，新能源轿车产值的开释将更为充沛。一起，很多的三元资料产能也将在下半年投产，备货的需求也将集中体现。别的，海外夏休行将完毕，高温合金等对钴的需求也将回暖。

刚果（金）旱季电力等扰动要素添加：刚果（金）进入旱季，必定程度上会影响钴矿的挖掘功率，从而影响产值。别的，非洲，尤其是刚果（金）的电力供给问题一向都是困扰矿企出产的重要要素，近来时有企业面对电力供给中止的要挟，出产的扰动要素添加。

国内因环保查看呈现原资料供给严峻：第四批环保监察组已进入山东和四川，环保查看估计继续到9月份。遭到环保方针的影响，锂和钴都可能会遭到影响。自2017年4月开端，环保部开端对京津冀大气污染传输通道“2+26”城市展开为期一年的大气污染防治强化监察。国家环保力度加严，不符合环保要求、污染严峻无力管理的小企业被勒令关停，致使四氧化三钴、三元前驱体等锂电资料供给厂商产值收紧，产品求过于供。

铜箔商场供需严峻，尤缺6微米铜箔：受制产能扩张瓶颈，跟着新能源轿车的开展，铜箔将保持长时间紧缺，供给缺口将继续到2018年。因为补助与能量密度、续航路程挂钩，6μm铜箔备受喜爱，但其加工难度大、技能门槛高，现在产值远远满意不了商场需求。咱们以为，跟着新能源轿车的放量，铜箔加工费有望走高，乃至于创出前史新高。

出资主张：

1）钴：因为供给端的扰动，如收储、囤货等，2016 年钴已然进入了中长时间缺少，而2018年则正式进入由需求拉动的缺少周期。跟着夏休完毕，需求行将进入新能源轿车、3C和高温合金等全职业的消费旺季；钴价上涨在即，特别是国内钴价，一向明显低于海外，需求旺季的降临，将有望推进钴价修正。中心标的：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、格林美等。

2）碳酸锂：供给仍十分严峻，需求的开释将进一步驱动锂盐价格上涨，中心标的：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团等。

3）锂电铜箔：供需缺口继续数年，6微米占比提高的结构改变，铜箔职业的加工费与盈余才能将继续上升，铜箔职业龙头标的：诺德股份。

危险提示：新能源轿车销量不及预期；三元资料扩产速度不及预期等；微观经济波动的危险。