9级强震、海啸、核危机，三重要素叠加让食物、生活必需品等一般物资瞬间在日本变成抢手货，物价上涨压力清楚明了。物价上涨或许正中日本决策者下怀，后者与至死不悟的通缩战斗了逾10年，此举或许令他们化危为机、脱节通缩。但关于大洋彼岸的美国来说，这却是...

9级强震、海啸、核危机，三重要素叠加让食物、生活必需品等一般物资瞬间在日本变成抢手货，物价上涨压力清楚明了。物价上涨或许正中日本决策者下怀，后者与至死不悟的通缩战斗了逾10年，此举或许令他们化危为机、脱节通缩。但关于大洋彼岸的美国来说，这却是一件麻烦事。在通胀压力的追赶下，“利率快跑”的呼声令美联储主席伯南克膂力大伤。伯南克的方针能跑在通胀之前吗？

强震给食物供给带来冲击：在相同的价格水平下，生产商供给的产品比较之前锐减，其成果便是产出下降物价上涨。由于日本是多个首要经济体的交易合作伙伴，这种物价上涨的趋势也极易传导至欧美地区。面临这种状况，美联储应该设法调整投资者的通胀预期仍是干脆将加息尽早提上议程？

关于前一点，假如指的是那些更垂青加油站和杂货店零售价格人的均匀预期，美国公民的通胀预期或许更显得缺少参照性。由于中东地区部分国家呈现的政治动乱，现已让油价在短短数周站上100美元的重要心思关口。

投资者的疑虑也在不断攀升。为了按捺通胀，美联储是否会拿出实际行动开端加息？

从种种痕迹来看，美联储好像并不甘愿供认通胀风险在不断加大。在上星期议息会议完毕后宣布的方针声明中，美联储尽管供认对通胀的担忧有所增加，但还不忘表明物价上涨或许是时刻短的。面临价格走高的预期，美联储有一套推托收紧货币方针的说辞。决策者能够宣称工作远景依然惨白或许薪酬薪水涨幅停滞不前。这些都足以约束通胀。

可是，现实却传递出相反的信号。美联储内部官员开发的一项通胀目标现已呈现奇妙的上扬信号：传统意义上动摇最小的食物和服务价格指数开端攀升。克利夫兰和亚特兰大联储银行的研究者开发了一项“粘性价格CPI”指数，追寻消费价格指数中改变较少的项目，比方那些每四个月乃至更长时刻才改变的项目价格改变。这个所谓的“粘性价格CPI”目标在2月折合年率环比竟大涨2.7%，同比上涨1.2%，较三个月前折合年率涨幅为1.9%，创下2009年中以来最大涨幅。这是一个风险的信号！

那么，美联储是不是应该尽早将退出战略提上议程呢？关于这个问题，美联储的顾忌清楚明了。美联储上一年手中持有的2.4万亿美元财物在当年取得820亿美元的报答，这部分归功于其超低利率方针带来的利差收益。可是一旦美联储无可避免地走向加息，其本身的财务状况恐怕会遭到极大冲击。

被追赶着的伯南克或许会感到气喘吁吁，不堪疲乏，可是不管怎样美联储的确有着一般银行缺少的宝贵财富，它能够用未来获利抵消账面亏本，而不是动用少得不幸的520亿美元缓冲本钱。伯南克也的确握有大把时刻考虑退出战略，不过他有必要清楚一点：美国民众的通胀预期不或许一向充任推迟加息的“盾牌”。