1、三千兆时代(5G+10GPON+WiFi6)，智慧家庭面临变局：未来络运用关于络带宽的要求越来越高，千兆络基础设施成为支撑超高清、VR等运用展开的要害。

2、2H战略成为运营商添加要害：2H(HOME)业务快速添加，成为运营商成果亮点，三大运营商智慧家庭业务分别坚持26%、37%和38%的高速添加，在智慧家庭业务带动下，固概括ARPU广泛进步，支撑运营商成果添加。

3、运营商家庭关集采金额逾越100亿，WiFi6工业链迎来出资机遇：按照现在家庭关平均价格150元核算，我们估量2021年三大电信运营商家庭关商场将会逾越100亿元，其间WiFi6商场将有望抵达50亿元。

4、出资机遇：

1)运营商加速拓荒智慧家庭、智能组业务，力求寻找新的获利添加点，其时三千兆络处于广泛阶段，尤其是10GPON+WiFi6，络终端基础设施有望获益于电信运营商出资添加，家庭关终端集采量有望持续大幅添加。集采价格相对合理，没有出现过度低价比赛的情况，WiFi6相关关集采价格200元左右。

2)WiFi6驱动升级换代时机，工业链重启获益新周期：Wi-Fi6对即将到来的万物互联以及AR/VR、高清视频等对带宽、接入容量要求更高的运用生态的首要支撑，然后驱动整个工业的升级换代时机，带来工业链从芯片到模组到运用的快速展开时机。相关获益标的包括：终端设备：紫光股份、星锐捷、天邑股份、平治信息(子公司：深圳兆能)，其间平治信息、天邑股份等由于体量较小，集采带动的成果弹性估量较大；上游WiFi6芯片及模组：乐鑫科技、博通集成等。

5、本周持续举荐小看值、成果添加承认标的

紫光股份(电信云战略要害设备商)、TCL科技(面板产能增速全球第一)、七一二(军民短波无线通讯龙头)、中际旭创(数通光模块龙头)、朗新科技(支付宝等进口场景扩展)、中天科技(海缆+特高压)、天孚通讯、会畅通讯、金卡智能等。

6、风险提示

上游电子元器件涨价或许产能供应严峻，导致毛利下降或无法出货；比赛加剧，毛利率大幅下降。