工作：7月15日，国家统计局发布《2022年6月份70个大中城市商品住宅出售价格改动情况》公告。

新房房价表现好于二手房，城市分化加剧

环比看，6月全国70大中城市新房和二手房价格环比上涨城市分别有31个和21个，比上月均添加6个。其间一线城市新房价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩展0.1个百分点；二手房价格环比由上月持平转为上涨0.1%。二线城市新房价格环比由上月下降转为上涨0.1%；二手房价格环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点。三线城市新房价格环比下降0.3%，降幅与上月相同；二手房价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点。

同比看，6月全国70大中城市新房和二手房价格同比上涨城市分别有21个和12个，比上月分别减少2个和1个。分城市能级看，新房与二手房表现呈现出一线城市涨幅放缓，二线城市由涨转降，三线城市降幅扩展的趋势。

单月出售环比持续改善，但长期持续复苏承压

15日，统计局发布2022年上半年工作数据，前6个月房地产开发出资同比下降5.4%；商品房出售面积和出售额分别同比下降22.2%和28.9%。房地产6月单月数据整体呈现环比加速改善趋势，单月出售额及出售面积环比高增，带动到位资金中其他资金环比增速前进，并拉动单月新开工和单月开发出资环比添加；但由于1-4月基数较低，尽管5、6月环比改善，上半年累计出资降幅持续扩展，中长期复苏压力仍存。

“稳”字仍是工作展开的趋向与政策，政策加力值得等候

上星期，三门峡、荆门等地放松认房认贷标准；忻州、秦皇岛、江山、荆门等地下调首付比例；石家庄、荆门提出货币化安排政策；西安、沧州宣告强化商品房预售资金监管。我们看到政策端持续发力，反面反映的仍是针对房地产工作其时下行趋势，当地采用的一系列引导方法，让工作恢复到正轨。考虑到6月房地产数据难言明显改善，估量政策端宽松的趋势会接连。

出资建议：6月房价数据整体表现出新房强于二手房，城市间分化加剧的趋势。我们认为其时工作出售虽已触底上升，但拿地开工少，传导到施工加速下滑，房地产开发出资滞后下行仍未结束，宽松的政策环境与结构性复苏的市场环境将持续驱动行情演绎。新增供货才干较强的龙头央国企，及运营稳健的优质民企优势将进一步扩展。持续注重三条主线：1)获益于民企出清后比赛格局改善的当地国企：浦东金桥；2)中长期运营质量持续改善的全国性龙头：保利展开、万科A、绿城我国；3)高评级的稳健运营民企：滨江集团、旭辉控股集团。

风险提示：融资环境收紧超预期；疫情持续冲击房地产出售；土地市场出让规则改动；房地产出售政策改动；地产调控政策改动；引用数据滞后或不及时。