1月20日晚间，上海证券生意所、深圳证券生意所、全国银行间同业拆借中心、银行间商场清算所股份有限公司、我国证券挂号结算有限责任公司一同拟定并印发《银行间债券商场与生意所债券商场互联互通业务暂行办法》（以下简称《暂行办法》）。
央行发布数据闪现，到11月末，我国债券商场保管余额为131.7万亿元。我国债券商场首要包括银行间债市、生意所债市，而银行间商场是债市主力。
近年来，债市互联互通现已有了许多烘托，比办法令权的共同，证监会对两个商场的违法行为打开共同的法令作业。2020年7月19日，央行、证监会联合发布《我国人民银行、我国证券监督办理委员会公告（〔2020〕第7号）》，附和银行间与生意所债券商场相关基础设施安排打开互联互通协作。
此次暂行办法印发，意味着互联互通在生意、挂号、保管、结算层面的具体落地，是更加具体的实质性打破。不过相关部分标明，互联互通机制的实施时间另行告知。?
“通生意所”和“通银行间”
我国现在债券商场首要是两大体系：人民银行监管的银行间债券商场和证监会监管的生意所债券商场。
其间银行间债券商场为场外商场，首要金融基础设施包括我国外汇生意中心暨全国银行间同业拆借中心（生意中心）、中心国债挂号结算有限责任公司（中债登、中心结算公司）、银行间商场清算所股份有限公司（上海清算所）。
生意所债券商场为场内商场，既有会合促进生意的零售生意，也有实施做市原则的固定收益途径，首要基础设施包括我国证券挂号结算有限责任公司（中证登、我国结算）、上海证券生意所固定收益证券概括电子途径和深圳证券生意所概括协议生意途径等。
此次办法标明，银行间债券商场与生意所债券商场互联互通，是指银行间债券商场与生意所债券商场的出资者通过两个商场相关基础设施安排联接，生意两个商场生意流通债券的机制安排。?
互联互通包括“通生意所”和“通银行间”。其间，“通生意所”是指银行间出资者通过银行间债券商场基础设施安排，出资生意所债券商场的机制安排；“通银行间”是指生意所出资者通过生意所债券商场基础设施安排，出资银行间债券商场的机制安排。
比如“通生意所”的结算，银行间出资者应当按照生意所债券商场相关业务规则向生意中心提交生意申报，生意中心将其申报实时传输至证券生意所。“通生意所”生意到达后，证券生意所向生意中心、我国结算等传输成交信息。生意中心根据证券生意所成交信息和银行间债券商场业务规则，向银行间出资者供应债券生意成交单。
实际上，两大商场的业务互通，首要是银行参与生意所商场债券生意。2010年，证监会、我国人民银行和银监会联合发布《关于上市商业银行在证券生意所参与债券生意试点有关问题的告知》，容许上市商业银行在证券生意所会合竞价生意体系，从事国债、企业债、公司债等债券品种的现券生意，由此生意所债券商场和银行间债券商场的相同债券得以完结跨商场生意。
2019年，证监会、我国人民银行和银保监会联合发文称，在前期试点基础上，扩展在证券生意所参与债券生意的银行规划，包括政策性银行和国家开发银行、国有大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、在华外资银行、境内上市的其他银行，但非上市农商行，农信社在外。
此次相关部分标明，国家开发银行和政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、在华外资银行以及境内上市的其他银行，可以选择通过互联互通机制或以直接开户的办法参与生意所债券商场现券协议生意。换言之，这些银行可以通过两种办法参与生意所债券商场。
债市共同监管
由于前史展开原因，我国债市存在商场切开的形势，业界称之为“九龙治水”。不同的债券品种由不同的部分监管，具体而言人民银行（生意商协会）、发改委、证监会分别担任非金融企业债务融资东西（短期融资券、中票、PPN）、企业债、公司债的监管。不同的监管方式也产生了差异化的业务标准，增加了金融安排之间比赛的不公平，一同也产生了许多监管套利。
商场则切开为银行间商场与生意所商场，但两个商场不能完结跨商场发行，也不能进行跨商场生意。如人民银行赞同发行的短期融资债券、中期收据只能在银行间商场发行和生意，证监会赞同发行的公司债、可转债只能在生意所商场发行和生意。此外，债券商场构成了两个难以兼容、信息交流困难的保管体系。
“商场切开下，债券法令、信息宣布质量、共同办理方面存在严峻的问题。在债券违约少的时分，这个问题并不严峻和急迫。但现在国有企业AAA信奉打破、违约增加，问题就凸显了出来。”沪上某大型券商资深债券业务人士称。
2018年8月国务院金融委举办防范化解金融风险专题会议，首度提出“建立共同办理和协调展开的债券商场”。三年来，跟着债券诺言评级工作互联互通、债券商场共同法令、基础设施互联互通等办法的推出，债券商场共同监管现已构成大致结构。
国海证券固收首席分析师靳毅标明，银行间商场与生意所商场实施互联互通，长处是非常明显的。首要关于债券发行方来说，债券生意将更加生动，流动性的改善有助于下降票面利率。关于债券出资者来说，基础设施互联互通后，不只可选择的出资标的规划有所扩展，生意办法也更加活络。