本周大盘上攻，再度引爆了商场对“龙头股”的激辩。出资者急切想知道的是，在履历了大幅调整后，基金扎堆的龙头股们，会不会借此迎来“第二春”？出资者更想知道，高估值曾是这些龙头股杀跌的主要原因，若龙头股此次可以再次反弹至高位，高估值会不会再度成为悬在龙头股上的“达摩克利斯之剑”？

即便在基金司理集体中，关于上述两个问题的答复也是天壤之别。一些顶流基金司理认为，A股值得长期出资的标的并不多，在资金持续流入头部基金的布景下，增量资金大概率仍是会配备在确定性相对更高的龙头股上。以此来看，龙头股的“第二春”值得等候。但也有部分基金司理认为，本年的流动性预期不如上一年，对估值的进一步前进存在约束，龙头股假设再度上涨至高位，仍是存在被“估值杀”的风险，逢高“落袋为安”或是最佳选择。

龙头股再上风口

本周A股商场大涨改变了出资者对龙头股的心态。在贵州茅台等各行各业龙头股集体上涨的布景下，包括基金司理在内的许多出资者，初步从头审视龙头股战略。

海富通基金量化出资部总监杜晓海指出，北向资金流入是龙头股上涨的重要因素，而北向资金流入或许与人民币增值预期有关。他认为，我国经济底子面支撑人民币坚持强势，且人民币坚持强势可以必定程度下降输入型通胀的影响，人民币一旦持续增值，将前进全部我国中心资产的价值。短期内北向资金流入，中心资产获益较多。长期来看，安排出资者的商场占比前进，将使得高质量个股的出资偏好持续前进。

但关于龙头股此轮行情的持续性，业界依然争论不休。

“通过前期的批改，站在其时方位上，我们认为任何一个方向都不具有明显的比较优势，通过估值性价比进行均衡配备是比较好的选择。针对中心资产，前期估值现已出现必定的回调，假设考虑估值切换，部分具有性价比的优质公司现已可以从头归入到出资视界中来。关于顺周期资产，许多资源品价格上涨的速度过快，但也看到由于供给端缩短的原因，价格的底部是逐渐抬升的。”兴业基金的基金司理邹慧直言。

与此同时，在一些基金司理眼里，其时我国经济是以存量为主的优化时代，各行各业的比赛加剧，格局更加安稳，关于中小企业，成长的进程都要比从前难度大得多。在他们看来，中心资产必定是褒义词，只需它们才华长期给出资带来确定性的预期和高估值，让出资者长期持有，因短期一时的轰动就脱离并非实在意义上的价值出资。“这也就是中小票总是整体性走不出行情的原因。当下中小票底子面围住难度很大。”一位基金司理向我国证券报记者标明。

结构性机遇犹存

虽然龙头股整体重回上升通道存在不确定性，但基金司理们一起认为，在其时时点，龙头股中必定存在结构性的出资机遇。

杜晓海标明，现在龙头股的估值有必定分化，有部分较贵，也有部分比较合理。估值合理的中心资产是比较适宜中长线持有的，关于确实比较贵的品种应慎重点评。整体来说，中心资产的估值比疫情前时期高一些是合理的。他指出，对估值的判别更需求结合个股成长性来概括衡量，在流动性偏宽松的环境，相比起估值的必定值凹凸，许多出资者更垂青个股底子面景气量和出资逻辑。

诺德基金应颖分析说，大部分中心资产履历一轮调整，在其时方位兼具估值与底子面的支撑，或许很难讲是不是“了解的现象”又回来了。从中长期看，大部分中心资产其时方位具有配备价值。

邹慧标明，结合现在的微观环境，全球经济复苏概率在持续抬升，经济和政策恢复常态的或许性在增加，高估值资产必定遭到约束。不论是否是工作龙头，要害仍是看工作的景气量和估值的性价比。自己较早进行了仓位切换动作，从工作的中心资产龙头公司到细分赛道的隐形冠军逐渐切换，从效果来看仍是收到了不错的效果。

展望后市，万家基金标明，经济处于持续复苏进程中，人民币增值趋势、流动性较为宽余的环境有望持续，对A股构成必定支撑。整体来看，短期股市有望轰动上行，中长期或呈轰动态势，出现一些结构性机遇，具体可以注重大消费板块以及长期增速向好的科技工作，比如新能源、半导体等板块。