“上一年咱们没有搞宽松方针，或者说所谓量化宽松，本年也就没有必要‘急转弯’，仍是要坚持方针的连续性和可持续性，着力安定经济，推意向好。”3月11日，十三届全国人大四次会议闭暗地，国务院总理李克强到会记者会并答复中外记者发问。

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“量化宽松”简称QE，是一种非惯例的钱银方针。上一年遭到疫情冲击，欧美日等兴旺经济体央行重启或加码量化宽松，其财物负债表大幅扩张。而我国是首要经济体中坚持正常钱银方针的经济体，降准降息均有空间，上一年经过降准、下降方针利率的方法稳经济，我国央行财物负债表规划坚持安稳。

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民生银行首席研究员温彬表明，估计本年钱银方针将愈加灵敏地平衡稳添加、稳杠杆、防通胀、控危险等方针，我国央行降息、降准的概率不大，首要经过“逆回购+MLF”的组合来坚持流动性合理富余，后续M2和社融增速将逐步回落。

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李克强在发布会上还表明，在安稳杠杆率的一起，引导金融企业合理让利，使中小微企业融资更便当、融资本钱做到稳中有降。

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考虑到本年方针利率的调降概率不大，金融监管部门或许首要经过连续直达实体的钱银方针东西、削减银行收费等办法来下降小微企业融资本钱。

没有搞量化宽松

为应对疫情引发的金融动乱，提振商场决心，美欧等兴旺经济体推出超宽松的钱银方针。2020年3月，美联储2次降息共150个基点，进入“零利率”队伍。美联储降息后，其他国家的钱银方针空间翻开，纷繁跟从降息。与此一起，欧美日等兴旺经济体央行重启或加码量化宽松。

我国央行也推出多项行动应对疫情冲击。在价格型东西方面，我国央行先后下调了逆回购利率、MLF利率，算计30BP；在数量型东西方面，我国央行经过屡次降准和公开商场操作开释流动性。

李克强在发布会上表明，上一年面临稀有的巨大冲击，咱们及时决断采纳办法，但也坚持定力，没有搞“洪流漫灌”。“上一年咱们没有搞宽松方针，或者说所谓量化宽松。”

量化宽松开始由日本央行于2001年提出，是指在利率等惯例钱银方针东西不再有用的情况下，央行经过购买国债、企业债券等方法添加根底钱银供应，向商场注入很多流动性，以影响微观经济主体添加假贷和开支。

剖析来看，我国仍是首要经济体中坚持正常钱银方针的经济体，降准降息均有空间，因而我国央行不需要以央行大规划扩表的方法投进流动性。而欧美日方针利率为零乃至采纳负利率方针，只能经过财物购买等“非惯例的钱银方针”安稳经济。

我国央行在2020年四季度钱银方针履行陈述中称，2020年以来，我国坚持正常钱银方针，是少量施行正常钱银方针的首要经济体，正常钱银方针首要体现在三个方面：

一是利率坚持在合理区间，没有采纳零利率乃至负利率；二是央行财物负债表规划根本安稳，银行钱银发明的商场化功用正常有用发挥；三是微观杠杆率和钱银信贷增速远低于2009年应对世界金融危机时期。

“2020年，我国坚持正常钱银方针，比较好地掌握了稳添加和防危险的长时间均衡，经济添加2.3%，是仅有完结经济正添加的首要经济体，这有利于带动全球经济康复，然后有利于其他首要经济体未来康复钱银方针正常化的进程。”央行称。

数据显现，到2020年末，美联储财物负债表总规划为7.41万亿美元，比较2019年末扩张3.2万亿美元。同期，欧央行、日本央行别离扩张3.3万亿美元、1.5万亿美元。此轮扩张后，三大央行的财物负债表规划也逾越了我国央行。我国央行方面，2020年末财物负债表规划为5.94万亿美元，比较2019年末扩张0.6万亿美元。

“量化宽松短期能停息金融商场动乱。”社科院金融研究所副所长张明表明，“但大规划的QE或许诱发金融机构新一轮道德危险，推进财物价格快速上涨，加重收入分配失衡的局势。此外，也或许会阻碍经济与金融商场出清，然后下降立异的概率、按捺全要素生产率的添加。”

引导金融企业合理让利

李克强还表明，本年没有必要“急转弯”，仍是要坚持方针的连续性和可持续性，着力安定经济，推意向好。坚持经济运转在合理区间，仍是要重视把肥施在根上，现在商场主体特别是中小微企业还在康复元气中。

本年政府工作陈述提出，微观方针要持续为商场主体纾困，坚持必要支撑力度，不急转弯，依据局势改变当令调整完善，进一步稳固经济根本盘。

全国人大代表、我国人民银行郑州中心支行行长徐诺金在承受21世纪经济报导记者专访时表明，钱银方针不急转弯意味着钱银方针要依据经济运转的康复态势，适度择机回归常态，不能再像上一年应对疫情冲击时那样松和放。跟着经济康复气势的上升，钱银方针向常态边沿调整，商场利率呈现改变，乃至有所提高的现象应该说是正常的。

李克强还表明，在安稳杠杆率的一起，引导金融企业合理让利，使中小微企业融资更便当、融资本钱做到稳中有降。

2020年，为应对疫情冲击，国务院要求金融系统对实体经济让利1.5万亿。从监管部门发布的数据看，这一让利方针现已完结。其间，引导借款利率下降让利5900亿，占比近四成。此外，银行削减收费、支撑企业重组和债转股，建立两项直达实体经济的钱银方针东西，引导债券利率下行，再借款再贴现支撑发放优惠利率借款别离让利4200亿、3800亿、1200亿、460亿。前述五项让利规划算计到达1.56万亿，略超方针值。

本年政府工作陈述提出，优化存款利率监管，推进实践借款利率进一步下降，持续引导金融系统向实体经济让利。本年必须做到小微企业融资更便当、归纳融资本钱稳中有降。

此前商场有解读以为，本年名义利率大概率不变，但由于通胀上升，实践利率会有所下降。徐诺金以为，这儿的实践借款利率要从实体经济归纳融资本钱的视点去了解，既包含借款合同利率，也包含其他的一些融资本钱，如担保费、评估费等。这与经济学中经常谈到的实践利率等于名义利率扣除通货膨胀率是两回事。

徐诺金表明，本年方针利率和LPR很或许不会下调，但再借款再贴现资金、两项直达实体的钱银方针东西、银行削减借款收费等办法仍将持续，然后持续推进实践借款利率下行。

政府工作陈述提出，连续普惠小微企业借款延期还本付息方针，加大再借款再贴现支撑普惠金融力度。国务院此前表明，普惠小微企业信用借款支撑方案施行期限由2020年末恰当延伸。