8月25日晚，金发科技(600143)发布2021年中期陈说。陈说期内，金发科技结束营收192.88亿元，同比增加13.92%；归母净利润15.81亿元，同比下降34.43%；扣非后归母净利润14.6亿元，同比下滑38.7%。

金发科技之所以会“增收不增利”，主要是受医疗板块、改性塑料板块成果不佳影响。陈说期内，金发科技的医疗健康板块运营收入8.6亿元，同比下滑47.2%，减去运营本钱后的毛利为3.1亿元，比较去年同期减少了10.4亿元。与此同时，受原材料价格上涨等要素影响，公司的最主要业务——改性塑料业务毛利也同比减少了5.13亿元。

其他值得一提的是，尽管被商场视为“可降解概念龙头股”，但金发科技相关业务表现却并不志向。本年上半年，金发科技的“完全生物降解塑料”（以下简称：“可降解塑料”）产品出售4.41万吨，同比增加40.32%；但单从本年第二季度表现上，其可降解塑料板块产品出售1.74万吨，环比减少34.8%。

或受成果不及预期影响。8月26日，金发科技股价收盘前跌停，报18.63元，市值479.47亿元，对应市盈率（TTM）12.76倍。

医疗板块高利时代结束：上半年毛利下滑近8成

金发科技是一家主营高性能改性塑料研发、出产和出售的化工类企业。公司业务共包括四大板块——改性塑料、新材料、绿色石化板块和医疗健康板块。其间改性塑料板块占有金发科技营收的一半以上，是公司业务展开的重中之重。

上半年，公司改性塑料、新材料业务板块收入同比上涨，分别结束营收120.3亿元、13.7亿元，同比增加23.9%、70%；绿色石化板块和医疗健康板块收入则出现下滑，分别为17.4亿元、8.6亿元，对应同比下滑22%、47.2%。

上半年，金发科技改性塑料和医疗健康板块的毛利下滑，是金发科技“增收不增利”的主要原因。

具体来看，金发科技改性塑料板块运营收入120.3亿元、减去运营本钱95.1亿元，毛利为25.2亿元，去年同期该板块毛利30.3亿元，同比下滑了16.8%。

公司将毛利下滑归结为上游原材料价格上涨。公告中称，2021年上半年全球大宗商品价格持续上涨，导致上游原材料价格广泛上涨，给公司出产运营带来必定的应战。

医疗健康板块产品毛利下滑底子符合商场预期。

2020年新冠疫情迸发以来，金发科技急迫开宣告熔喷布、口罩、丁腈手套等卫生健康产品。2020年上半年，公司评级上述业务，归母净利润、扣非净利润分别同比增加373.27%、536.33%。

但跟着时间来到2021年，供求关系逐渐发生变化，一次性医疗产品“风口”以前，公司相关业务收入和毛利也因此下滑。本年上半年，公司结束运营收入8.6亿元，同比下滑47.2%。毛利为3.1亿元，上年同期为13.5亿元，同比下滑77%。

“可降解”风口已过？二季度销量环比下滑超3成

2020年以来，跟着“禁塑令”全国各地接连实施，可降解概念股一度备受本钱商场热捧。而由于早早布局“生物可降解”原材料PBAT的出产，金发科技一度被视为是“生物可降解龙头股”而遭到二级商场追捧。本年3月，公司股价一度来到了30元/股的历史性高位。

可是，从半年报中反映的成果情况看，金发科技的可降解塑料业务展开并未抵达预期。

财报闪现，上半年，金发科技完全生物降解塑料产品出售4.41万吨，同比增加40.32%。根据公司第一季度财报，本年第一季度，金发科技的完全生物降解塑料销量2.67万吨。由此核算得出，第二季度，公司生物降解塑料产品销量仅1.74万吨，环比下滑了34.8%。

贝壳财经从多位商场人士口中了解到，本年“可降解原材料”商场履历了一轮“先热后冷”的进程。

安徽一位从事下贱塑料包装出产的企业主洪涛奉告记者，本年3月，PBAT商场价格一度逾越3.5万元/吨。但很快价格便出现回落，到5月份，价格大约降到2万元上下。另据生物降解研究院统计数据闪现，现在，PBAT商场平均价格约在2.2万元。

图片