秋季糖酒会开幕旺季景气按期而至白酒股大涨r

第103届糖酒会今天在济南拉开帷幕。作为国内规划最大的食物酒类国家级展会，本届糖酒会的参加人数很多，业界外重视度高。值得注意的是，受疫情的影响，此前7月底的102届糖酒会是以线上方式举行，而本届糖酒会成为一年两度糖酒会的仅有线下展会。r

中信证券以为，中秋旺季验证景气趋势，婚宴迸发、聚饮活跃，全体体现契合预期，其间高端强势、次高端分解，龙头连续优异体现。短期看，旺季稳健体现奠定三季报及全年成绩高确定性。中长期看，白酒龙头望凭仗品牌&途径&机制等多维度竞赛优势穿越周期，完结高确定性的稳定增加。疫情充沛验证强势白酒龙头强壮品牌下穿越周期的才能、逆势抢占比例，在增量资金不断涌入布景下，估值仍有向上空间。综上，看好白酒板块2020年四季度及未来的出资时机，首推五粮液、泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒；其他引荐古井贡酒、当代缘、洋河股份。r

中泰证券指出，从中秋反应来看，本年中秋旺季全体超预期，一方面体现在节前高端酒批价坚持坚硬，另一方面体现在节后动销旺盛，库存去化进展较快，背面驱动主要是宴席快速康复，婚宴喜宴、亲朋集会等场景显着添加，尤其在低线城市更为显着。报表方面，分价格带来看，估计高端酒三季报遍及有双位数增加，且报表端与实践发货较为匹配；二三线酒因为仍有库存去化压力，因而三季报报表增速将慢于实践动销，估计增加中枢在10%-15%左右。展望四季度，国内消费气氛已根本康复，估计四季度白酒动销仍将保持良性气势，且依照从前经历在冷季控量之下名酒价格有进一步上行动力，继续看好高端酒冷季价格体现。要点重视贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、当代缘，重视口儿窖、洋河股份等公司改进时机。r

天风证券表明，获益于本年中秋与国庆两大节日堆叠，疫情进一步缓解，终端消费场景逐步康复，上半年迟滞的集会、宴席将在双节举行，叠加白酒消费三季度旺季的传统，白酒职业三季度成绩环比有望完结改进。据途径调研，本年中秋期间，获益于补偿性消费，咱们估计高端白酒有5%-10%，300元-500元价格带白酒有5%-15%增加。价格方面，各酒企干流产品价格均较为坚硬。继续看好高端茅五泸和基地商场安定的次高端酒企三季度成绩增加，主张重视茅五泸和口儿窖。r

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