为何抄底还不行？抄底还不行的体现是什么？怎么剖析抄底还不行？

那么，怎么抄底呢？作者给出的办法都不需求费什么力气。如，你可以在市场价格低于15年价格均线的每年年末购买标普指数股票，每次投入2000美元，假如自1901年年末开端这样做，1个世纪后出资者累计出资总额仅为8万美元，但财物会到达122.62万美元；作为比照，定时定额出资者每年年末投入1000美元购买标普指数基金，累计出资10万美元，但终究财物只要105.10万美元。

此外，作者还列举了市盈率、股息收益率和根本价值等把握机遇的办法，其原理大致相同，就是在这些目标低于或高于15年均值时买进股票罢了，把握这些办法都不难。

但是，关于任何一个有志于在出资范畴有所作为的人来说，恐怕都不会满足于作者在书中的做法。

作者没有谈及怎么选股，他们说，“本书的研讨对象是规范普尔指数假如你坚持随意出资，那么请你合上这本书。我向你道别，并祝你好运，由于这不是咱们要评论的问题。咱们的研讨意图是增强那些抗危险才能小、保存的出资者们的出资决心。”见鬼的是，作者这话载于133页，而这本书一共不过167页。

作者在书中屡次引证了巴菲特的话，但其主要观念与价值出资理论是相悖的。如，作者说，“假如你想要知道你所持有的每一只股票的实在价值，那么可以幻想一下，这将是一项需求花费多大作业量的工程。聪明的出资者往往长于使用他人的劳动成果”

但是，对价值出资者来说，假如不知道一只股票的实在价值，那又做的是哪门子价值出资？！你也很难幻想巴菲特会依托他人的估值决议是否生意一只股票，他一向发起独立思考的。

再如，作者对现金流的观点也令人惊讶，“咱们不引荐用现金流的办法来判别某只股票的出资价值，而仅仅把它作为衡量证券市场冷热的温度计。由于这种衡量公司价值的办法有失偏颇，比方许多‘有创造力’的管帐师和公司主管会恣意假造财务报表，而使其现金流给出资者们展现出一幅可以带来丰盛报答的假象。”

凡是有管帐、审计方面根本常识的出资者大约都会知道，假如上市公司要假造财务报表，假造现金流的难度要比假造赢利大得多。也就是说，假如一家公司的现金流你都不能信任，那么其运营收入、净赢利等数据就更不可信，市盈率、市销率等估值办法也就提都不必提了！假如上市公司都是或大多如此，以至于根据现金流的估值办法彻底不可行，价值出资者如巴菲特之流爽性回家歇着去好了。

当然，巴菲特还一向在作业，并且成功到了连作者也要时不时引证他几句话的境地。我还发现，巴菲特从1957年起开端运营合伙人企业，而这一年按作者的理论无论是价格、市盈率、股息仍是托宾Q比率都偏高或高于平均值，这种状况一向连续到了1968年。换言之，在巴菲特尽力运营合伙企业的这些年，都不是作者以为适宜的买入股票的机遇。所幸这本书面世较晚，不然巴菲特或许会受其影响另谋他业也未可知。

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