依据计算，到2月10日，本年当地政府新增专项债券已发行5416亿元，占“提早批”专项债的37%。专家估计，在财政发力前置布景下，一季度将是新增专项债券发行顶峰期，将为基建出资供给足够的资金支撑，助力稳增加。

一季度将迎发行顶峰

基建出资是本年政策发力稳增加的重要抓手，而专项债是基建出资的重要资金来源。数据显现，专项债正在完结“早发行”。

相较2021年同期，本年新增专项债发行放量较为显着。2021年1月、2月均无新增专项债发行，而本年以来已发行逾5000亿元。其间，1月发行4844亿元；2月以来，福建、天津、贵州等地算计发行572亿元。依照2021年设定的全年3.65万亿元的发行方针来看，发行进展挨近15%。

本年新增专项债的早发行首要归功于“提早批”专项债的更早下达。上一年12月中旬，财政部称已向各地提早下达了2022年新增专项债款限额1.46万亿元。

财政部此前清晰要求2022年专项债券发行要“早、准、快”，考虑到一季度稳增加的压力较大，要求各地2022年一季度早发行、早运用。不少当地对此活跃响应。比方，上海于1月印发《2022年上海市扩展有用出资安稳经济发展的若干政策措施》，清晰争夺上半年完结悉数当地政府专项债券发行作业。

“现在看，许多省份都要求一季度完结‘提早批’专项债发行，关于全年发行节奏没有作出组织。尽管上海首先表态争夺上半年完结悉数当地政府专项债券发行作业是个案，但折射出专项债发行前置的全体诉求。”中信证券固定收益首席剖析师分明估计，一季度当地债净融资额将达上万亿元。

投向九大范畴

资金活跃到位的一起，专项债项目也在尽力跟上，执行“早运用”要求。我国证券报记者从挨近监管人士处核实到，近期监管部门要求当地补报2022年专项债项目，仍要求投向此前规则的交通基础设施等九大范畴。

专家以为，专项债的早发行、早运用料对基建出资构成有用支撑。财政部此前表明，将继续加强督导，推进提早下达额度在2022年一季度发行运用，为安稳宏观经济大盘供给有力支撑。

不少新增专项债的确投向了与基建相关的范畴。据中泰证券固定收益首席剖析师周岳计算，1月新增专项债首要投向市政和工业园区基础设施、保证性安居工程、社会工作等，其间投向市政和工业园区基础设施的份额超四成。

分明表明，专项债放量为基础设施建造等出资项目供给了资金支撑，进而将发挥对经济的支撑效果，影响实体经济对融资的需求。在这种情况下，银行有望取得更多优质项目，然后助力信贷增加。依照历史经验剖析，当地专项债净融资加大有助于推进固定资产借款增加，从当地债发行到借款增加之间大约需求一个季度的时刻。