22年原油供需偏紧，地缘政治溢价，高油价年代已然降临
2022年以来，全球原油供需继续偏紧，叠加地缘政治溢价，世界油价继续上涨，布油期货价格一度打破139美元/桶，近期油价已稳定在100美元/桶以上，咱们以为高油价年代已然降临。以史为鉴，咱们回忆了前史高油价时期，化工品价格和石油化工各板块的走势，在22年全球再次进入高油价的前史性时间，咱们主张重视：1)获益于油气价格上涨的上游及油服板块；2)高油价下具有必定本钱优势的煤化工板块及轻烃裂解板块；3)中长时间仍然具有高成长性的大炼化板块。
油价有望保持高位，看好原油、天然气以及油服板块
俄乌抵触仍在继续，OPEC、美国增产远景不明朗，后疫情年代原油需求缓慢康复，原油供需保持严重态势。考虑到长时间原油需求保持刚性，全球勘探开发本钱开销缺乏使长时间原油供应添加困难，咱们判别2022年油价有望保持90-110美元高位。油价高位叠加国内上游本钱开支继续添加，咱们看好原油、天然气以及油服板块。
高油价布景下，看好具有本钱优势的煤化工及轻烃裂解
在当时油价高企布景下，煤化工及轻烃裂解具有本钱优势，叠加方针支撑，咱们继续看好煤化工以及轻烃裂解未来开展。煤化工方面，我国“富煤贫油少气”的资源国情决议了短中期内开展煤化工的必要性。轻烃裂解方面，轻烃裂解道路碳排放更低且副产氢气，非常契合我国“碳中和”开展战略。咱们以为在高油价布景下，煤化工及轻烃裂解道路具有本钱优势，盈余才能相较于石油化工道路更高，而且煤化工及轻烃裂解已然具有宽广的开展空间。
炼化企业高油价下短期承压，中长时间仍具有高成长性
在当时高油价布景下，炼化企业炼油毛利承压，短期看盈余才能承压。但中长时间看，“碳中和”布景下，炼化企业加快转型将成为我国炼化工业开展的必然趋势。当时大炼化龙头企业已在活跃推动炼化一体化建造，丰厚下流产品矩阵，一起进步高端精细化工品开展水平，加快布局下流新材料事务板块。咱们继续看好大炼化龙头企业优化工业链布局，拓宽事务板块带来的高成长性。
危险提示：项目产能建造不及预期，油价动摇危险，下流需求不及预期，安全环保危险。
（光大证券研讨）