经济当时现已迈入复苏期，未来一段时间是缓步加快的状况，三四季度GDP增速大概率会回到5%-5.5%邻近。在U型复苏的过程中，重视需求双驱动和供给长束缚下的出资时机。
关于需求的双驱动，下半年部分出资(新老基建、技改出资)与消费(方针利好与防疫微调)将承当经济反弹的首要效果。因为供需矛盾在曩昔三年几轮的重复切换，导致供给端缩短的状况不断呈现。上游在双碳束缚下供给一直承压，中下游部分职业在本钱与需求曩昔一段时间的打压下也呈现出清状况。因而，未来带有供给长束缚的赛道将愈加获益于需求的修正，供需紧平衡将是复苏周期中最大确实定性。
关于方针环境而言，稳增加方针还有较大的发力空间，稳增加三板斧：地产、基建、渠道经济的方针环境将持续呈现活跃信号。跟着美国通胀下半年的缓慢回落，以及联储加息预期在三季度后期小幅走弱，国内货币方针空间将在三季度之中再度开释。整体而言，方针大环境将持续升温。
从微观视点来看，重视三条主线：技改相关科技生长与新老基建赛道(动力转型、数字化转型、水利与走运基建)；防疫微调与方针发力中的消费与地产预期回转；外部不确定性下的初级产品供给(石化、农产品)和国内碳通胀种类(煤炭、钢铁、基化)。
（国泰君安证券研讨）