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近来，美国总统特朗普发布了关于疫情防控的说话，称美国现在“正在向巨大过渡”（transitiontogreatness）。
特朗普表明，这个标语是他自己想出来的，没人比他更懂想标语这件事。
更重要的是，特朗普还声称下一年美国经济将迎来“难以想象”的复苏之年。许多专家和政客也都以为一旦铺开交际封闭，经济就会康复正常。
不过，美联储主席鲍威尔给微弱复苏的说法泼了冷水，他正告说，美国或许面临严峻及长时刻的经济阑珊，这次阑珊的规划和速度是现代历史上史无前例的，比二战以来的任何一次阑珊都严峻。
本年仅有问题是负添加的起伏有多大
鲍威尔的言辞并非骇人听闻。
实践上，美国经济现已堕入了阑珊。一季度美国实践GDP环比负添加4.8%，要知道美国直到3月下半月疫情才开端延伸，且除了纽约市以外，整个一季度全国并未呈现显着的封闭和罢工现象。
从作业数据来看，4月非农作业削减2050万人，赋闲率上升至14.7%，显现封闭办法正在对美国劳动力商场形成历史性压力。
现在来看，美国和全球疫情走势以及对应的经济走势依然不明朗，美国全年GDP的负添加简直现已铁板钉钉。依据美国经济咨商局（theConferenceBoard）的猜测，2020年美国GDP增速在-3.6%和-7.4%之间。
详细而言，美国经济咨商局将疫情延伸程度分为不同的场景，并依据美国政府的防控办法，对美国2020年经济远景进行猜测：
（1）快速复苏。4月疫情呈现拐点，5月部分复工，全年GDP估计为-3.6%（此场景现已失效，由于疫情在其时并未呈现显着拐点）。
（2）夏天复苏。五月呈现疫情高峰，导致二季度经济急救缩短，但第三季度微弱复苏，全年GDP为-6.6%。
（3）秋天复苏。由于疫情的继续延伸，复工方针迟迟未能彻底推广，经济的弱势状况继续到三季度，经济在全年完成U型复苏，全年GDP为-6.5%。
（4）三季度疫情重现（W型复苏）。疫情防控在秋天的时分宣告失利，再次延伸，封闭方针重启，经济虽然在三季度有所复苏，却将在四季度再次阑珊，全年GDP为-7.4%。
依据这个猜测，美国2020年简直确认堕入阑珊。关于下一年的美国经济，IMF等组织充满了达观，IMF猜测2021年美国经济将添加4.7%。对此，咱们以为过于达观了。下面，从短期与长时刻两个视点，详细论述。
复苏存在有利要素，但限于短期
短期内，美国经济复苏存在以下4个有利要素。
1、现在的赋闲多为暂时性赋闲，复苏过程中作业数据将上升
关于4月削减的2050万非农作业，稍稍令人欣慰的是，这些赋闲中，约有1800万为暂时性赋闲，与一般阑珊赋闲多为永久性赋闲不同。假如后期疫情得到操控，经济重启，这些暂时性赋闲人员从头上岗速度也会较快。
3月，美联储在2019年家庭经济和决议方案查询（SHED）的基础上，进行了小规划的弥补查询，要点查询了劳动力商场的影响和家庭整体财务状况。陈述中说到，13%的被访者（占2月作业者的20%）在本年3月或4月初没有作业，但许多在此期间失掉作业的人仍同雇主保持联系，77%的人表明雇主之后会回聘他们，但并未奉告详细返岗时刻。
2、全国范围内的复工激动较大
由于忧虑赋闲率飙升、重启经济的民意添加以及忧虑美国企业失掉全球商场份额，特朗普政府的复工激动较大。当时，美国大部分州不同程度地撤销约束办法，美国政府复工指引比较急进，美国民众本身也比较抵抗居家阻隔，会加速复工率的上升。许多美国人以为，与其在宽松的交际阻隔方针和经济重启决议之间优柔寡断，还不如全面重启经济，至少可以让更多的人从头作业。
3、短期方针对冲起到了作用
2008年金融危机的时分，华尔街由于缺少流动性，以及对金融商场救助的必要性的质疑，导致商场由于资金开裂而呈现恐慌性跌落，从而发生螺旋式负向反应，危机从受困金融组织延伸到优质企业，直到美联储介入，接收房利美和房地美，并救助系统重要性金融组织，才开端呈现起色。本次技术性熊市刚开端没多久，美联储敏捷发动逆回购给商场注入流动性，操控国债期限利差和动摇率，一起约束信誉利差继续走阔，可谓十分及时。
当年美联储的影响方针绵绵了几个月的时刻，优柔寡断，比及雷曼兄弟破产，危机现已成型后再大规划救市，可谓追悔莫及。此次不等危机成型，及时介入本钱商场和实体信誉，信任不会重蹈十二年前的覆辙。
别的，咱们以为美联储离2008年的方针底线依然有必定空间。当年到了万不得已的地步，美联储开端在商场上购买高收益债（即废物债券），缩小信誉利差，起到了不错的作用。现实上，近来美联储现已表明，主体街（mainstreet，意在向实体企业进行借款）借款项目已得到财政部750亿美元的危险本钱支撑，将可供给6000亿美元的借款。
4、欧美中等中心国家将共振式修正
我国的复工现已较为充沛，一起欧洲也在开端逐步重启经济，中心国家共振式修正或许要比我国修正得快。这将有助于完成满足规划的需求在短时刻内扩张，这些来自全球的需求将协助美国企业从头取得订单。
不利要素或许长时刻存在
长时刻中，美国经济复苏面临着以下3个不利要素。
1、最大的危险是疫情在美国二次迸发
现在，美国疫情的拐点正渐渐呈现，复工方案估计将愈加急进。更急进的复工方案意味着更大的疫情二次迸发危险。正如上文中说到的美国经济咨商局所做的猜测，假如美国的封闭办法失效，美国疫情有或许在秋天呈现重复。那么，美国经济四季度必将再次呈现显着阑珊，也很或许涉及到下一年的经济复苏。
美国的防疫办法真的有或许失效吗？是的，这并非骇人听闻。其间一个很重要的原因是美国上至联邦、下至州县的政府管理和和谐才能的低下。下面这个比如可以阐明美国各级政府之间在疫情防控中的低功率：
3月31日，美国疫情最紧迫的时分，身处疫情中心的纽约州州长科莫在疫情发布会上说：
“咱们从我国订货了1.7万台呼吸机，每台呼吸机大概是2.5万美元。太贵了，真的买不起了。更杂乱的当地在于，加州、伊利诺伊州政府也在向我国订货呼吸机，一起美国联邦政府、意大利政府也在下单。关于这么多的订单，我国出货会十分缓慢，由于需求量太大了。纽约州能保证得到的呼吸机数量仅为2500台。
看看咱们现在深陷的怪异境况吧：每个州都在自己收购呼吸机，咱们都想买同一件产品。所以咱们有50个州都在为同一件产品竞赛，最终咱们都开端相互抬价。我真的遇到我国的公司打电话给咱们说：‘加州出价比你们高，咱们计划卖给他们了。’这就像在Ebay网站上竞拍相同，你看到竞价上涨了，那是由于加州出价了，伊利诺伊州出价了，纽约州也出价了，加州又出价了……这就是咱们正在做的事，这也太没功率了。
然后美国联邦紧迫业务管理局（FEMA）闯了进来，FEMA又开端出价了，现在FEMA出价高于其他50个州，所以是FEMA把价格抬上去了，这彻底讲不通啊！本来FEMA应该才是代表美国的单一收购部分，本该由它来共同收购，然后按需分配给各州。但现实并非如此，为什么你们折腾出了这么个局势……”
科莫太难了。但显着，联邦政府和州政府之间难以和谐共同的管理系统很难在短期内改动。
2、美国居民预防性储蓄或许添加，限制消费修正
这种限制将加大方针对冲的难度，削弱影响方针的作用。严重天然灾害、经济或金融危机都会对居民的储蓄激动发生深远的影响。以最近的2008年“大阑珊”为例，美国个人储蓄占可支配收入的份额从低点的3.8%进步到了2012年末的12%，继续了4年多。而现在咱们看到，这个份额现已开端显着提升了，3月底到达了13.1%。
很显着，储蓄的背面是即时消费的削减。因而，好像也很难盼望美国消费在下一年或更久的未来得到根本性的复苏。要知道，美国的消费占GDP的比重到达了70%。
一起，虽然美国各州连续开端复工，但经济暂停简单、发动难，赋闲添加、收入削减、企业破产倒闭都会有乘数效应，影响不仅仅在于短期。所以，美国赋闲率往往具有上得快、降得慢的特征，美国1948年以来的11轮周期中，赋闲率均匀在11个月内快速到达高峰，而再回到低点则均匀花费58个月，最长的一次是在1991年3月赋闲率到达峰值后，用时120个月才彻底康复，美国本次危机或许也很难破例。
3、长时刻方针有掣肘
这个掣肘就是美国很难实施负利率。近来，特朗普和美联储主席鲍威尔又“掐”了起来，特朗普称自己是负利率的坚决拥护者，但鲍威尔断然拒绝，称美国不或许实施负利率。背面的原因是，美国作为国际储藏钱银和全球金融商场锚，其利率也是全球金融商场的锚定定价。
更重要的是，美国还有4万亿美元的钱银基金，是企业短期融资和资金运作的重要途径，很多企业经过短期商业收据进行融资。负利率将导致钱银基金投资人丢失，形成美国企业短期融资呈现问题。
用一句话说，美国负利率对经济的影响作用十分有限，但对全球钱银金融商场形成的影响却很负面。
综上来看，长时刻存在的不利要素将使得美国经济很难在下一年微弱复苏。
当所有人都遭受相同的极点灾祸时，便会有更多的人乐意承受一些献身，用句文言来解说就是：面临“天塌下来了”的灾祸，人类更联合了。因而咱们可以看到，虽然欧美国家单个政客甩锅我国，现实上却是全球采取了较为共同的举动，以应对这场灾祸。
加上人类有了改动天然的才能（或许自以为有了这种才能），使得这种联合看起来愈加有用。包含美联储在内的政府决议方案者和既得利益者在近两个月所做出的方针对冲，就是这种才能的表现。由此来看，短期内这种方针将有用地缓解美国的极点窘境，不致溃散。
不过，一旦这种灾祸曩昔，不同的利益集体必会从头打起自己的算盘。到下一年或许更久的未来，关于欧美国家，这种全国、全球共同的方针举动将很难再继续下去。而且之前的共同举动还会在更长的未来形成其他后遗症，当然这是后话了。