2019年，广发基金公司的公募产品规划快速“胀大”，营收和净赢利比较上年同期出现大幅添加。可是在年初时，广发却将辛苦打拼一年获得的赢利几尽花光用来买地，这一行为着实令人匪夷所思。p

广发基金最新发表的2020年一季报闪现，凭借状元刘格菘效应，公司财物办理规划在一季度得到了敏捷扩张，一季度末，办理总规划打破6100亿大关，比较上一季度5034.72亿元添加千亿。从财物办理规划看，基金公司规划排名由从上一季度的第10位飙升至2020年一季度的第7位。p

《红周刊》记者注意到，广发证券最新发布的年报发表，其控股子公司广发基金拟以不超越11.3亿元的价格购买康美药业全资子公司持有的广州市海珠区两块地(包含地上和地下建筑物及在建工程)，到本陈述出具日，两边现已签署协议并在履行傍边。p

这就让人十分疑问，作为一向花钱慎重的公募基金公司，这一次为何要助人为乐斥巨资去协助其时名声并不太好的康美呢？3p

广发基金重金收买康美药业土地3p

1月18日，康美药业发布公告称，发行规划为24亿元的“15康美债”(回售日期为2020年1月31日)存在不能及时全额兑付的危险，公司正全力筹集资金。未曾想几天后便山穷水尽，1月23日，康美药业公告称全资子公司康美健康工业出资有限公司拟向广发基金出售坐落广州市海珠区琶洲的项目地块，出售价格不高于11.3亿元。月3日，上市公司发布公告称，已筹集到11.3亿元，将用于债券回售本息兑付。p

就公告内容猜想，上市公司所获得的11.3亿元应是广发基金购买土地所付出金钱。广发基金的此举可谓是帮康美药业解了当务之急！可是，若比照广发证券年报中发表的广发基金财务数据，这笔买地款简直花光了广发基金公司2019年的全年盈余。广发证券年报发表，旗下控股子公司广发基金2019年完成净赢利11.86亿元。p

关于子公司广发基金买地的行为，广发证券董秘在成绩阐明会给出了解说：首要，跟着职工人数添加工作场所面积持续添加，广发基金现有工作场所已较难满意未来长时刻且会集的工作场所需求，需求新增工作场所。其次，自建工作楼宇不只可以获得自有物业的冠名权，提高广发基金社会形象及影响力，还可以供给会集的工作场所，增强职工归属感。再次，购买的买卖标的坐落广州市中心商务区，具有较好保值及增值空间。p

话虽如此，可让人疑问的是一向花钱慎重的公募基金为何这一次忽然大方起来，在康美危机时刻助人为乐？3p

《红周刊》记者研讨后发现，两家同处广州的公司实际上是“友谊莫逆”的。闪现，康美药业一度曾是广发基金的股东之一，2007年时其持有广发基金1200万股，持股份额到达10%，2014年8月12日时持有股份被稀释到9.46%。这部分股份是在上一年被广发证券收买，依照出售价格核算，康美药业卖这部分股权可谓收成颇丰。现在康美药业卖地，获取的资金来源从广发证券变成了广发基金。p

广发基金与康美的纠葛还不止于此。很长一段时刻内，广发基金旗下的两只指数型产品在重仓康美药业的前提下，却在相关财报中表明重仓股未出现被监管部门立案查询的状况。直到5月18日遭受立案查询后，广发基金才发布旗下两只基金相关定时陈述的更正公告，公告闪现，广发中证全指医药卫生及联接基金发布的2018年四季报、2018年年报及摘要等8份陈述均将重仓股康美药业遭受立案查询的现实遗失而未发表。p

规划急剧胀大带来操作隐忧3p

看似荒唐的行为背面，广发基金规划的快速提高给了公司自傲。计算闪现，广发基金全部的公募财物办理规划单季添加打破千亿，3月底打破6100亿大关。可是，在规划快速胀大的一起，公司隐忧也逐步闪现。p

首要看新发的自动权益类产品，2020年以来，广发基金就发行建立了高股息优享、科技前锋、价值优势、招泰、小盘生长等9只产品，这一数量在内地的公募中独占鳌头。不可否认的是，公司此举凭借了上一年夺冠的状元效应，不只是刘格菘遭到热捧，且公司其他权益掌门也得以一道叨光。p

以本年首募金额排名榜首的广发价值优势为例，该基金3月2日建立时的首募规划到达了98.21亿元，但基金司理王明旭最新任职时刻仅为1年零195天，公募实操经历相对并不丰厚；一起，从他现已办理的两只基金重仓股风格来看，他根本归于“中心财物科技股”的混搭方法，比较刘格菘风格并不显着，掌舵近百亿规划新品显然是一个巨大的应战。闪现，该基金现在已暂停申购与换回。p

当然，广发权益规划快速添加的最大“功臣”仍是源于刘格菘。一季报数据，一季度末刘格菘在管的产品规划现已到达了695.79亿，这一数值简直等同于公募中排名第47位的安信基金的全部身家，而安信在全部140家公募中尚属前三分之一之列。p

比较夸大的是，本年1月份建立的广发科技前锋，其时建立公告时闪现的首募金额大约是79亿，可是依据基金的一季报，这只他掌舵的爆款在首季末规划现已暴增至248.38亿元，一举成为公司权益类规划最大的一只产品。p

对此，济安金信基金分析师程颖表明：“旗下基金规划过大，基金司理在买入卖出时，对股价会形成冲击本钱；不只买入不易，想不影响价格会集卖出更是难上加难。一起，他旗下产品重仓股重合度较高，如其持有圣邦股份的基金汇总，3只进入该股前十大流通股股东队伍，算计持股现已超越5%的举牌线，会集的持仓容易发生践踏危险。”3p

《红周刊》记者计算基金一季报也发现，或许源于产品数量敏捷添加和规划急剧提高，比较上一年四季度的场景，刘格菘重仓股“同质化”的特征更为显着。具体说来，不计算现在他参加办理的债基广发集嘉，在他当下所办理的7只权益类基金中：中兴通讯在7只产品中全部上榜，我国软件、康泰生物、兆易立异也一起上榜了6只产品，其间康泰生物在5只产品中都被刘格菘列为头号重仓股。此外，三安光电、健帆生物、亿纬锂能五次上榜。p

可是即使是状元，也有看走眼的时分，以刘格菘较为喜爱的康泰生物为例，该公司年报中的净利尚尽管同比增幅31%，但最新的一季报中，净利却同比大跌了97.57%。作为一只疫苗概念股，季报中给出成绩下滑的理由主要是疫情导致了各地暂停了疫苗打针和行权费用大增，但比照同为疫苗概念龙头的智飞生物，该股一季度净利同比尚有小幅添加。考虑到疫苗出售会有必定的提前量，因而公司的解说是有值得琢磨的当地，而现已接连多季重仓该股的刘格菘，接下来是否会减仓康泰生物也将成为坊间的亮点。p

沪港深基金逃避股自酿苦果3p

尽管广发基金首季规划添加迅猛，权益类基金全体连续上一年强势；可是不同子类产品中存在的问题相同随基金季报曝光，公司的沪港深基金就成为木桶的“最短板”。p

首要看两只股基新机遇和新起点，两只基金现在均是暂停申赎的状况。从产品一季报的重仓股来看，两只基金简直一边倒地重仓港股：其间新起点将上一年四季报中的万科和三安光电剔出十大重仓股之列，首季挑选了清一色的10只港股；新机遇也只是保留了新易盛一只股，剩下九席均被港股占有。但从季报来看，这种重配港股的思路没有得到出资者的满足认同，它们季末比较季初的规划均出现必定程度缩水。进一步从本年以来的成绩看，两只产品均乏善可陈，特别是新起点仅录得-4.24%的净值添加率，在同类414只基金中排在第368位。p

持续看两只混基龙头混合和港股通优增，尽管仓位的水平要低于股基，可是一头沉式重配港股的状况没有不同。以沪港深龙头混合为例，到最新收盘，该基金本年以来的净值添加率为-7.50%，在万得同类的995只基金中仅列955位；若拉长周期看年化收益的话，该基金最新的年化收益为-4.96%，相同在同类产品中排名靠后。p

从重仓股的调仓轨道看，在上一年全年成绩欠安的基础上，基金司理仍是将四季度的重仓股进行了大面积互换，可是收效甚微：上一季中的建行、友邦、人寿、财险等港股中的大金融概念本季消失，取而代之的是碧桂园、融创等内房股龙头和金山软件、中兴通讯等科技概念股；但即使新调入的碧桂园和金山软件年内涨幅超越30%，对基金组合的净值奉献依然较为有限，由于基金司理除掉对腾讯持股挨近10%之外，对其他重仓股的持仓均不到5%，再叠加仓位的要素，单只重仓股除非暴升翻番，不然对组合净值的拉动奉献微乎其微。p

问题随之而来，上述四只基金为何简直对股视若无睹？从基金司理李耀柱和余昊揭露的简历来看，两位好像并非从海外归来的海归人士，而且两人还先后办理过股基金广发中小盘精选，关于股出资应该并不生疏。大致揣度，或许两人仍是想要点依托港股出资来做好沪港深类产品成绩，只不过迄今适得其反。“广发的基金根本都是主投美国商场的，因而，或许其是想以沪港深类产品作为产品线的弥补。”爱方财富总司理庄正如是判别。p

基金一季报发表的刘格菘所管产品部分重仓股3p

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