近来，星空华文控股有限公司（下称“星空华文”）向港交所递交了招股说明书。

据弗若斯特沙利文陈述介绍，按2020年收入核算，星空华文是我国最大综艺节目IP发明商和运营商，亦具有并运营我国最大电影IP库之一，也是我国抢先的音乐IP发明商和运营商。

值得一提的是，星空华文既推出过众所周知的《我国好声响》，也跟优酷协作打造过备受年轻人喜爱的《这!便是街舞》，可是近两年净利润体现却欠安，由盈转亏。

旧日的IP王者，何至于此？

成绩由盈转亏

从公司招股书中能够看到，星空华文供给全方位的文娱IP，包含综艺节目、音乐、电影及剧集以及其他IP相关产品和服务。

公司手里运营的综艺IP包含《我国好声响》《这!便是街舞》《蒙面唱将猜猜猜》《我国好歌曲》及《出彩我国人》等。

招股书还显现公司也具有不少音乐和电影IP。到2021年6月30日，公司的音乐库有8002个IP，包含音乐类综艺节目创造期间制造的3363个现场音乐录音、为签约演员制造的2840首歌曲以及1799首歌曲及音乐作品；电影方面，公司具有757部曩昔几十年在香港制造的电影，不少电影乃至是职业里高口碑的经典电影，如《猛龙过江》《倩女幽魂》等。

然而其成绩却接连下滑，近两年公司更由盈转亏。招股书介绍，2018年至2021年上半年，公司的收入分别为17.39亿元、18.07亿元、15.6亿元和1.55亿元，同期净利润分别为4.76亿元、3.8亿元、-0.28亿元和-0.25亿元。

公司解说，2021年亏本是受疫情影响，2020年亏本则与综艺节目运营及授权发生的收入削减有关。

为何难招引广告商？

招股书介绍，公司主要有四大事务，分别是综艺节目IP运营及授权、音乐IP运营及授权、电影及剧集IP运营及授权及其他IP相关事务。不过，在营收和毛利上占比最高的一直是综艺节目IP运营及授权。

2018年至2021年上半年，星空华文综艺节目IP运营及授权的营收分别为12.69亿元、13.41亿元、10.9亿元、7250万元，占总营收份额分别为72.9%、74.2%、69.9%及46.9%，2021年上半年营收同比大幅滑落74%。

综艺广告的收入的确呈现下降。招股书显现，2020年，星空华文综艺节目的广告出售由2019年的9.48亿元下降至2020年的5.71亿元，同比下降了近40%。

“尽管星空华文的IP数量逐年添加，但成绩一年不如一年，呈现这种问题有两个原因。”艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅向《证券日报》记者介绍，外部原因来看，无论是综艺、音乐、电影仍是电视剧，运营的收入更多靠广告，IP授权主要是授权给视频类渠道，而视频类渠道也主要靠广告。“当下的文娱市场环境，长视频渠道的广告价值本就逐年下滑，遭到小红书、抖音等渠道冲击很大，由于在广告转化率上不占优势。所以即使观很多，可是这档综艺广告却卖不出好价格。”

从内部原因看，张毅以为星空华文的商业形式过于简略粗犷。“这么多年公司仍然主要靠运营和IP授权支撑。其实不管是综艺、音乐仍是电影，从运营上公司能够去做形式立异，只要经过商业形式立异去改动收入结构，才干更好地投合广告主或用户的需求。”

关于星空华文此次上市后的开展，有投资人向《证券日报》记者表明，大环境来看，方针在继续按捺文娱化综艺的开展；其次，IP运营需求继续安稳的资金投入。星空华文上市可能是防止资金链断裂。