依据咱们的核算，2008年至2018年，A股总共有约16次跌落中的反弹行情，以Wind全A指数核算，均匀每轮反弹时刻约为16个交易日、起伏约为17%。反弹的驱动力既有商场跌多了自发的超跌反弹，也有方针利好影响。
咱们以为反弹和回转的差异，首要在于有没有数据层面的向好改变。反弹能够没有数据改变，跌多了就可能反弹，而回转一般都会有。在A股商场中，最常见并且最抢先的经济数据向好改变，便是金融数据，早年看信贷数据现在看社融数据。
从当时的商场行情来看，跟着全国疫情防控局势逐渐好转，稳增加方针连续出台，咱们以为此前4月27日上证综指2863点应该现已探明晰本轮行情的低点。
但商场从反弹到回转，一般不会一蹴即至，立马走出V字型行情，咱们以为行情在3200点邻近会有所重复。一方面，从方针出台到数据变好需求时刻，另一方面，欧美等海外商场仍存在着经济衰退与继续加息的两层利空影响。
从历史经验看，底部往往是复合底形状，需求有点耐性。
（方正证券研讨）