轿车全体：18年轿车销量商场低迷，首现负增加

2018年全年轿车出售2808.1万辆，同比-2.8%。其间，乘用车出售2371.0万辆，同比-4.1%;商用车出售437.1万辆，同比+5.1%。18年乘用车销量比例84.4%，商用车比例15.6%。乘用车中，轿车比例48.6%，同比+0.8pcts;SUV比例42.1%，同比+0.6pcts;MPV比例7.3%，同比-1.1pcts;穿插乘用车比例1.9%，同比-0.3pcts。

新能源轿车：18年保持高增加，销量打破120万辆，增速超60%

2018年全年国内新能源轿车累计销量为125.6万辆，同比+61.7%。其间，新能源乘用车销量105.3万辆，同比+82.0%;新能源商用车销量20.3万辆，同比+2.6%。在18年全体轿车商场低迷的布景下，新能源轿车仍然保持高增加气势。

动力电池：2018全年装机量57Gwh，同比+56%，强者恒强

依据GGII的数据，2018年12月，国内动力电池装机量13.4Gwh，同比+13.3%。整体来看，2018年12月，新能源客车和专用车装机量环比大幅增加116.5%和95.2%，而新能源乘用车环比增幅仅11.8%，商用车年末冲量显着;2018年全年，乘用车动力电池装机量占比同比提高20.4pcts，客车动力电池装机量占比同比下降8.9pcts，专用车动力电池装机量占比同比下降11.5pcts;三元电池装机量占比同比2017年提高9.9pcts，磷酸铁锂电池装机量占比同比下降11.7pcts。

出资主张：

依据光大轿车时钟周期，职业现在处于自动去库的衰退期。跟着春节前旺季接近，职业途径库存会开端去化，19年一季度相较18年四季度乘用车增速大概率边沿改进，18年四季度销量会成为这一轮周期的销量增速底部。估计19年下半年职业增速有望转正，届时会构成更好的板块装备时机。引荐：比亚迪、福耀玻璃、星宇股份。

新能源乘用车高端化趋势下，中游电池/资料/其他零部件厂商获益显着。主张重视：宁德年代、当升科技、璞泰来。

危险剖析：

职业增加不及预期，宏观经济要素的扰动，去库存不达预期产能过剩，新能源轿车方针改变带来负面影响，新能源轿车技术更新危险等。

(文章来历：光大证券)