经过2021年以来的继续回调，医药板块估值已显着回落。尽管期间也有反弹，但板块全体仍处在估值底部区域。有剖析以为，新冠常态化防治或成趋势，相关产品继续添加的可能性较大。全体来看，医药职业估值现已触底，现阶段战略性布局含义严重，主张出资者重视立异药、中药、医疗器械、中药、特效药等细分范畴。
A
立异药：
有望迎估值修正行情
立异是全球医药产业展开的要害驱动力，也是我国医药产业打破现状更上一层楼的必定途径。在国家方针的鼓舞下，我国立异药职业正在快速展开。东吴证券剖析师朱国广指出，久远来看立异药的商业天花板够高，逐渐老练的监管方针也将推动职业良性竞赛和展开。短期来看，疫情影响走弱。2022年ASCO年会上国产立异药数据体现优异，多个中心种类成药确实定性逐渐取得确证，当时方位的立异药板块已具有布局价值。
东亚前海证券剖析师汪玲指出，立异药板块自2021年年中以来，受方针调整等多种要素影响而继续下挫，不少公司股价腰斩，引起商场遍及失望心情。最近板块轮动，立异药板块经过长达近一年的调整也迎来估值修正。近来，比如《“十四五”生物经济展开规划》、《“十四五”国民健康规划》、《2022年国家根本医疗稳妥、工伤稳妥和生育稳妥药品目录调整工作方案》、《单臂临床试验用于支撑抗肿瘤药上市请求的适用性技能指导准则(征求意见稿)》等方针相继密布出台，由此可知国家对立异药职业高质量展开的支撑情绪是十分清晰的，加之国内巨大的立异医药需求，该板块的潜力较大。
装备方面，朱国广主张出资者重视恒瑞医药、博腾股份、药明康德、九洲药业、康方生物、荣昌生物、加科思、亚盛医药、诺禾致源、药康股份、南模生物等公司。
潜力股精选恒瑞医药(600276)有望迎来成绩拐点
公司自主研制1类新药瑞维鲁胺片获批上市。瑞维鲁胺是首个我国自主研制新式雄激素受体(AR)抑制剂，并在药物分子结构进步行了重要立异。国金证券指出，现在，公司已有11个立异药获批上市，还有60多个立异药正在临床开发，本年医保商洽公司将有达尔西利、恒格列净、瑞维鲁胺3个新产品，以及PD-1、吡咯替尼、瑞马唑仑的多项新适应症契合申报条件，估计公司立异药管线将逐渐迎来收获期。此外，到2021年末公司产品已进入逾越40个国家，合计展开近20项世界临床试验，估计海外商场的添加将会成为公司新的成绩添加点。估计下半年公司有望迎来成绩拐点。
博腾股份(300363)长时间展开被看好
公司继续推动“技能抢先+服务抢先”的CDMO战略，打造杰出的端到端制药服务途径，继续拓宽和丰厚客户管线和产品管线，进步技能才能和产品交给才能，一起跟着前期收到的严重订单在陈述期内连续顺畅交给，充分发挥多地运营的优势，及时拟定并高效执职事务连续性方案，二季度完结经营收入、净赢利同比和环比均完结大幅添加。创始证券指出，公司由前期以中间体为主的事务逐渐向原料药、制剂以及CGT事务拓宽，所在赛道处于高景气量，跟着新产能的逐渐开释以及客户管线推动后的放量，有望为公司带来继续添加，看好公司长时间展开。
药明康德(603259)成绩坚持高增速
公司2022上半年完结营收177.6亿元，同比添加68.5%；完结归母净赢利46.4亿元，同比添加73.3%。得益于公司榜首时间发动事务连续性预案，在上海疫情影响下仍坚持成绩高增速。东吴证券指出，公司化学事务翻倍添加，惯例事务和新分子数坚持高增速。到2022年6月底，化学事务新药分子2010个，其间III期项目52个，二季度添加3个，获批项目43个，二季度添加1个。此外，测验事务稳定添加，安评事务坚持高增速。其间CRO事务上半年完结170个项目临床试验开发，协助客户取得临床请求批件10个；SMO事务上半年协助16个产品上市。
九洲药业(603456)产能将按需开释
公司多个种类市占率居前，为全球最大酮洛芬供货商，公司酮洛芬及卡马西平销量占全球消耗量73.12%、65.34%，活跃布局相关制剂事务及新种类研制，原料药事务未来增速有望坚持15%以上。财通证券指出，公司依托与诺华深度协作，2020年CDMO收入同比添加超70%，跟着协作大种类继续放量及公司本身客户及订单结构优化，产能按需开释，未来可期。从供给侧看，公司产能储藏富余，2021年收买杭州TEVA及瑞博姑苏、台州活跃扩产中，估计2-3年内将连续投产；布局多肽技能途径，跟着多肽组成技能老练及给药方法改进，多肽药物商场有望逐渐强大。
B
中药：
静待成绩改进预期完成
跟着我国疫情防控趋于稳定、集采降价靴子落地和中药材涨价潮发动，阅历了长时间回调的中药板块也在成绩边沿改进逻辑下呈现估值修正，中药产业链产品的涨价则强化了成绩改进的预期和盈余才能的进步。
轻视值的中药板块具有内需消费稳定添加、方针鼓舞高质量展开以及继续涨价等逻辑，在风格切换的布景下，取得了资金的遍及认同。经过整理中成药和中药配方颗粒的职业方针和出资逻辑，业内人士以为中药职业已步入高质量展开阶段，静待成绩完成和价值重估。
就细分职业看，方针鼓舞下传统中药企业传承展开，中药立异药企业迎来批阅高速期，中药配方颗粒职业拥抱商场扩容和提标提质。
长时间看，在人口老龄化、疾病谱变迁以及国家顶层方针扶持、力推世界化等展开布景下，中医药职业生长空间巨大。
有职业人士表明，2022年中医药职业在方针和医保支撑下有望迎来上行拐点，传统中药企业传承展开，中药配方颗粒职业拥抱商场扩容和提标提质，中药立异药加速获批归入医保，中药出海正当时，静待成绩完成和价值重估。出资者可重视品牌中成药、中药配方颗粒、中药立异药、中药出海、中医医治等五类中药的出资时机。
个股方面主张重视同仁堂、片仔癀、达仁堂、羚锐制药、以岭药业、太极集团、健民集团、云南白药、红日药业、华润三九、天士力、康缘药业、新天药业等。
潜力股精选同仁堂(600085)加码研制力度
公司面临国内、香港区域及国外商场环境、新冠疫情等多种要素影响，经营收入全体仍旧坚持添加态势。特别是赢利端，一季度归归于上市公司股东的净赢利同比添加高达25.61%，依据公司剖析为各项精细化办理、成本费用管控的原因，导致净赢利增幅高于经营收入增幅。华安证券指出，公司环绕立异产品开发、名优种类培养、出产和质量攻关、药材溯源系统建造、共性技能储藏、编造技能的传承展展开开研讨。依据经典名方目录，挑选确认先期开发的10个种类。并展开同仁牛黄清心丸、安宫牛黄丸、同仁乌鸡白凤丸、巴戟天寡糖胶囊及五子衍宗丸等种类二次开发研讨工作。
片仔癀(600436)长时间展开空间宽广
公司优化途径建造，开辟线上自有途径，发动国药堂专项零售事务，加大线上线下商场投放量。一起活跃开辟北方单薄商场，效果显著。在转型晋级方面，2022年公司将加速片仔癀名医馆落地和后续布局，推动化妆品公司分拆上市，加速探究出资并购的脚步。光大证券指出，公司大健康智造园、片仔癀健康美妆园项目行将开工，将处理片仔癀系列产品的产能瓶颈问题，出产经营向自动化、数字化、智能化改变。全体来看，公司具有天然护城河，长时间展开空间宽广，且产品价格随同购买力进步与涨价预期，有保值增值特点。公司不断夯实医药制造业根底，施行“多核驱动，双向展开”新战略，品牌势能不断进步。
达仁堂(600329)等待逐渐执行涨价
公司最中心种类速效救心丸作为国家机密种类和二级国家维护种类，使其具有较强的定价才能、专利维护等优势。其特效处方、特别制法等内容长时间保密，确保了产品的独家特性。财通证券指出，速效救心丸首要的添加动能来自浸透率上升和涨价，现在产品定价归于职业中下水平，与其国家保密种类以及急救范畴独家种类的商场位置有所不符。此外，公司营销变革后，等待速效救心途径整理后逐渐执行涨价。并由速效救心这个公司仅有全国商场直销的种类，带动心血管二线种类舒脑欣滴丸和通脉养心丸等产品的上量。一起，激活乐仁堂的胃肠安，达仁堂的清宫寿桃丸、海马补肾丸和安宫牛黄丸等产品的出售。
羚锐制药(600285)成绩添加具有潜力
公司多年来中心专心于骨科贴膏剂产品的研制与出售，公司及子公司具有国家医保目录种类45个、国家根本药物目录种类24个，独家种类13个。公司经过近30年展开，奠定了国内贴膏剂商场龙头位置。华安证券指出，2019年开端公司对羚锐医药进行深度整合，构成OTC、底层医疗、临床三大营销途径网络。公司深化推动连锁客户的战略协作，扩展底层医疗机构的商场掩盖。也活跃探究营销新模式，加速布局快消品出售途径，经过新零售、商超、电商，加大新途径拓宽力度。全体来看，公司具有多个优势种类，品牌效应好，顾客口碑佳。跟着营销变革，未来成绩展开具有潜力。
C
医疗器械：
国产代替是主线
尽管我国医疗器械商场规模增速显着高于全球，但在高端医疗器械范畴的产品国产化率较低，现有医疗商场趋于进口，医疗器械国产化及国产代替是国家方针要点鼓舞的方向。未来，技能、品牌、性价比、途径都是国产企业的取胜法宝，方针关于国产产品的支撑也起到必定助推效果。
根本面来看，尽管医疗器械集采继续扩面，但应理性看待其影响。财信证券剖析师邹建军指出，未来器械带量收购将常态化、制度化并提速扩面，但器械集采呈现降价起伏平缓的趋势，竞价规矩也趋向于灵敏，而且向临床需求歪斜。部分立异才能强、产品竞赛格式较好的厂家，可经过集采快速进入干流医院，完结成绩的高速添加。此外出资者还应重视被疫情约束的医疗需求复苏。跟着疫情的缓解，部分医疗设备、器械原材料供给、产品出产恢复。一起，封控期间因为供给及就诊的约束，医疗终端需求削减，疫情免除后就诊约束免除，产品进院恢复，需求将呈现显着回弹。
跟着集采的进一步深化，财信证券以为不行代替的立异产品、杰出的竞赛格式有助于进步企业在集采中的议价权，具有独创性的产品获批后有助于公司收入继续快速添加，完善的产品线布局、系统性产品的立异、快速且继续的更新迭代才能都将成为应对方针改变的中心竞赛力。浙商证券剖析师孙建主张出资者重视产品快速立异迭代叠加途径型产品的公司，如微创医疗、迈瑞医疗、微创机器人、心脉医疗、南微医学、先健科技、联影医疗等。
潜力股精选迈瑞医疗(300760)市占率进一步进步
公司三大产线添加稳健，新式事务体现可圈可点。公司血球事务初次逾越进口品牌成为国内榜首。公司超声事务初次从国内第三晋升为国内第二。财信证券指出，后疫情年代，全球新基建继续。国内，公立医院变革与扩建浪潮来袭，2022年可用于卫生健康范畴的补助资金高达872.51亿元；世界上，各国纷繁加大医疗建造投入。在此布景下，公司研制继续高投入，立异产品加速呈现。2021年公司研制投入为27.26亿元，研制费用率坚持在10%左右。POC超高端平板彩超TEX20、动物专用麻醉机Veta等系列新产品有望协助公司不断的完结国内外客户打破，进一步进步商场比例。
心脉医疗(688016)产品继续迭代
公司产能一向处于相对饱和状态，2021年为扩建产能，投入主动脉及外周血管介入医疗器械产业化项目(叠桥路)项目。本次定增规划新建出产研制大楼，完善公司产线。产能扩建显示了公司对未来产品出售的决心，助力公司产品迭代、世界化推行放量。浙商证券指出，公司布局外周介入板块，翻开生长天花板，2023年左右外周板块也将继续有新产品上市。公司2021年9月股权鼓励研制方针，均匀每年1-2个产品上市，本次定增投入5.16亿元拟用于外周及肿瘤产品研制，新产品的继续迭代有助于公司长时间的展开，有望带动收入的继续添加。
南微医学(688029)比例进步空间巨大
公司继续加大立异丰厚产品储藏。跟着内镜手术的不断遍及，内镜医治器械需求量不断添加，据波士顿科学的计算和剖析，2019-2022年全球内镜医治器械商场全体增速为5%，公司在全球商场比例仅为低个位数，未来进步空间巨大。西南证券指出，2021年公司加大研制投入，研制费用1.5亿元，同比添加53.4%，其间要点加大可视化产品研制，一次性运用胆道镜产品已于2021年11月在国内获证并于一季度成为国内商场重要增量；一次性支气管镜产品已提交FDA、CE和国内注册，方案2022年连续获批，未来可视化系列产品有望奉献新添加动能。
鱼跃医疗(002223)新式产品完结添加
公司在全球疫情防治需求削减布景下，跟着社会运营向常态化回归，产品出售结构再次呈现改变。与疫情相关度较高的产品，例如呼吸医治板块中的呼吸机，感控板块中的消毒产品，家用电子板块的额温枪等出售有所削减。而惯例医治或健康日子类产品则迎来了恢复，恢复和临床板块的手术器械、糖尿病护理板块的电子血糖仪(及配套耗材)等均完结较好添加。安全证券指出，公司经过不断推出新式产品来完结继续添加，包含开辟全新产品范畴以及对现有产品大类的晋级迭代。曩昔几年公司加大了研制投入，移风易俗的节奏随之加速。此外，在已有产品线中，公司也推出多款晋级产品，带来更多的功用和更快捷的运用体会。