中泰桥梁:A股最纯教育公司正式上台
明日黑马股票引荐：周五最具爆发力六大黑马（12月15日）
类别：公司研究机构：国金证券股份有限公司研究员：张斌日期：2017-12-14
事情
2017年12月11日,公司公告,公司控股股东八大处控股拟以现金对价将所持有的文凯兴剩下股权转让给中泰桥梁全资子公司文学华信,买卖价格拟定为亿元,对应文凯兴整体估值为亿元。本次买卖完结后,文凯兴将成为公司的全资子公司。
出资主张
买卖完结后持有文凯兴100%股权,进步教育事务财物的独立性和完善性。本次买卖完结后,上市公司将持有文凯兴100%股权,然后消除了控股股东与公司之间的同业竞赛,进步了公司世界教育事务财物的独立性和完善性,为世界教育事务长时刻开展奠定根底,可以更大程度的整合教育资源,增强公司的竞赛实力,有利于促进公司继续健康开展。
已剥离桥梁钢结构事务,获亿赢利,成为A股最纯教育标的。2017年2月至今,上市公司已将所具有的与桥梁钢结构事务相关的财物、债权债务、运营资质及人员逐步下沉至中泰桥梁全资子公司新中泰公司。公司将新中泰以现金买卖的方法转让给中晶建材,依据财物根底法估值亿元,相较净财物亿元增值29%,买卖收益为亿元。截止2017年11月24日,标的财物现已完结过户。买卖完结后,上市公司首要财物为向阳凯文校园及海淀凯文校园,成为A股最纯买卖标的。本次买卖或将必定程度缓解公司在教育事务建造中的现金压力,有助于公司教育事务继续稳步推动。
高壁垒,高定位,强盈余才能公司,保持“买入”评级。公司旗下有向阳和海淀两所世界校园,定位高端,满座率进步空间大,未来具有较强生长性一起确认性较强,具有较强的盈余才能。因为近期公司完结原桥梁钢结构事务的剥离,而且本次拟收回文凯兴剩下股权,咱们对公司盈余猜测进行了调整,咱们猜测公司2017-2019年EPS为元,元、元,采纳相对估值法,18、19年对应PE114x,25x,给予买入评级,因为公司校园为新建校园,海淀校园2016年开学,向阳校园2017年9月开学,校园从建造到盈余需求必定时刻,一般为2-3年,而完结盈余之后盈余增加弹性较大,公司估计2019年迎来盈余快速增加,依据现金流估值,咱们给予公司6-18月内目标价20元。
危险提示:校园招生或不及预期,学生学籍办理或许存在必定危险,未来学生升学状况尚不确认,校园课程或许依据国家方针要求有所改动。
锦富技能:智能家居产品商业落地开门红
类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：马晓天日期：2017-12-14
公司公告:公司与华夏美好子公司武汉鼎实签订了两份协作备忘录:1)《智能家居产品协作备忘录》:武汉鼎实拟于2018年向公司收买1000套智能家居产品。一起两边将另行签署至少5000台智能家居产品的收买意向书,并就一起打造新式智能社区进行推行事宜到达协作意向。2)《项目出资协作备忘录》:公司估计出资15亿元,在武汉市新洲区双柳工业新城建造奥英光电新式显现器材及背光模组研制与出产项目。
取得大型开发商喜爱,公司智能家居产品商业落地里程碑。公司的智能家居处理方案包含两款中心产品:智能信息箱(操控中枢,集无线网络办理、私有云存储、家居智能操控等多项技能为一体,完结对家居设备的会集办理,抢占物联网年代要害进口,与GoogleHome有异曲同工之妙)和智能4合1AP(智能接入点,兼容多种终端设备)。本次协作方武汉鼎实是华夏美好的直接控股子公司,两边将签署1000套智能家居产品的收买协议,于2018年1季度交货200台,2018年上半年累计交给500台以上,2018全年交给合计1000台,相关智能家居产品将首要应用于孔雀城项目的中高端楼盘。一起,两边将另行签署至少5000台智能家居产品的收买意向书。公司智能家居产品翻开下流2B端大客户的首战告捷!
公司智能家居产品闻名度和影响力显着进步,更多订单有望落地。公司于本年9月份正式发布了其革命性的智能家居处理方案,三个月后即取得了闻名开发商华夏美好的认可并取得5000台收买意向,显现出公司智能家居产品的高品质、商场推行的高效率。本次协作有望成为标杆项目,且武汉鼎实将针对公司的智能家居产品进行要点推介,这将会显着进步公司智能家居产品的闻名度,下降后续2B端客户的拓宽难度。咱们以为经过与开发商和家装公司的协作,公司的智能家居产品有望快速放量,并构建起兼容各类家电产品的开放式物联网途径。
将于武汉新建显现器材项目,促进老事务稳步开展。公司一起与武汉鼎实签署了项目出资备忘录,将于武汉市新洲区双柳工业新城建造奥英光电新式显现器材及背光模组研制与出产项目。该项目总出资估计约人民币15亿元,在项目厂房交给起三年内落地出资额估计12亿元。项目建成后前四年产量估计分别为:人民币15亿/30亿/50亿/80亿元。武汉鼎实将为公司供给项目厂房的代建并给予必定的项目建造扶持资金,公司享用当地相关税收优惠方针。公司此举将充分利用武汉当地的方针和工业配套优势,推动老事务稳步开展。
保持盈余猜测,保持买入评级。本年6月份公司董事会和高管团队大换血,公司整体呈现出新面貌,老事务正在从头勃发活力、新事务商业化落地已见成效。且公司10月份成功收买了中科院计算所旗下大数据工业化途径中科天玑30%股权;子公司南通旗云的IDC增值事务也已奉献部分赢利。咱们长时刻看好公司物联网范畴布局,及老事务板块景气量上升。
一起公司员工持股方案稳步推动,已完结购买部分成交均价元/股,与当时股价倒挂。保持盈余猜测,估计17-19年EPS为元,对应PE为118/47/31倍。
危险提示:本次签署的备忘录为协作意向性协议,其履行尚存在不确认性。
精测电子:拟建立海外孙公司,完善公司全球工业布局
类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：罗立波,许兴军,代川日期：2017-12-14
公司发布公告,全资子公司精测电子(香港)有限公司拟出资1000万美元在美国建立孙公司。
拟海外建立孙公司,加快布局世界化事务。
本次公司拟在美国加利福利亚州建立孙公司,是公司依据事务开展和战略规划而进行的布局。公司在面板检测的Module、Cell和Array段均有所打破和开展,产品完全,本次海外布局,有利于公司愈加便当、高效地了解世界商场的需求与技能开展方向,进一步拓宽世界商场,完善公司全球工业布局,进步公司品牌影响力。因为美国法令、方针系统、商业环境与国内存在较大差异,或许给本次孙公司的建立及今后的运营办理带来必定的危险,具有不确认性。
职业出资盈余叠加公司产品盈余,未来生长途径明晰。
公司所在下流职业是平板显现职业,为下流职业供给配套检测设备,贯穿于出产全过程。高代代面板线和OLED出产试验线的不断投产,下流客户对产能的进步,良率的寻求,制程的改进,都对检测设备供给了继续的增量需求。未来公司有望获益于现在国内的OLED和高代代面板线出资。除了职业出资盈余以外,公司新产品研制依序翻开,公司事务有望从单一的模组检测向更全面的检测设备布局。从公司前三季度成绩体现来看,职业出资盈余和产品盈余的叠加作用比较显着。
出资主张:咱们估计公司2017-2019年完结经营收入亿元,EPS分别为元/股,对应PE分别为63x/43x/29x。公司未来有望继续获益于OLED和高代代面板线出资建造,产品不断完善,咱们继续给予公司“买入”评级。
鼎龙股份:打印耗材全工业链一体化,CMP资料加快前行
类别：公司研究机构：上海证券有限责任公司研究员：邵锐日期：2017-12-14
公司概要
鼎龙股份是国内打印复印耗材龙头企业,主营事务触及激光打印快印通用耗材、集成电路芯片规划与制程工艺资料、数字图文快印与云打印三大块。公司2017年三季报发布,1-9月完结经营收入亿元,同比增加归属于母公司股东净赢利亿元,同比增加Q3季度单季度完结经营收入亿元,同比增加归属于母公司股东净赢利万元,同比削减略低于预期。
公司点评
打印复印耗材龙头,全工业链一体化成型
公司经过并购整合,完结了彩粉/载体/芯片/显影辊-硒鼓的全工业链布局。现在公司是国内兼容性彩粉寡头,具有2400吨产能(本部吨,佛来斯通400吨),而且佛来斯通产线具有技改空间。产能瓶颈打破较为简单,因为产品高毛利率的特性,彩粉事务可以为内生增加供给可观的增量。此外,自有显影辊、硒鼓芯片、载体等原资料出产线也使得公司旗下的珠海名图、科力莱、超俊等硒鼓出产基地具有必定的本钱操控力。现在,显影辊产品处于求过于供状况,未来有望供给新的赢利增加点;硒鼓芯片方面,旗捷职业市占率逐步进步至左右,现在为业界第二,未来开展空间依然较大。
获益工业搬运,CMP抛光垫事务加快前行
全球IC工业搬运趋势不可逆转的状况下,我国正走在弯道超车的道路上,国产化率有望在未来加快进步。受此影响,IC上游资料在这一轮工业搬运中也将高度获益。公司研制的CMP抛光垫有望打破陶氏长时刻以来的独占局势,从立项至今,公司研制团队阅历了5年的时刻,现在现已对国内包含*、武汉新芯等芯片厂商进行了送样,认证周期大约为半年到一年。未来有望成为公司打印耗材职业之外的新增增加点。
获益工业搬运,CMP抛光垫事务加快前行
公司2017年12月11日公告称,公司拟运用自有资金13000万元与湖北高投、宏泰集团、通江出资、东方梦境一起主张建立高投股份,此举将有利于凭借大途径资金优势及各方在新兴工业范畴资源储藏的优势,加快工业链整合和项目储藏,完善工业布局。一起还可以会集优势资源,增加融资途径,下降出资危险。
盈余猜测与估值
咱们猜测公司2017、2018、2019年经营收入分别为亿、亿元和亿元,增速分别为、和归属于母公司股东净赢利分别为亿、亿和亿元,增速分别为、和3%;全面摊薄每股EPS分别为、和元,对应PE为、和倍,初次掩盖,未来六个月内,给予“增持”评级。
危险提示
彩粉新增产能开释不及预期;CMP抛光垫认证不及预期;硒鼓商场整合速度不及预期。
天齐锂业:配股发行,助力锂盐扩张
类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：巨国贤日期：2017-12-14
事情:配股发行
12月12日,公司公告配股说明书,确认配股发行(10月20日获证监会审阅经过),以股权登记日12月15日公司总股本亿股为基数,向整体股东每10股配售股,可配售股份总数亿股,配股价格为元/股。拟募资不超越亿元,悉数用于在澳洲Kwinana建造“年产万吨电池级单水氢氧化锂项目”。对此咱们点评如下:
一期万吨电池级氢氧化锂项目投产可期
公司拟在澳洲Kwinana建造万吨电池级氢氧化锂,其间一期万吨已于16年10月开工建造,估计18年10月竣工试出产,二期万吨处于前期可研及部分前期投入作业,估计19年末竣工试出产。一期方案出资亿元,本次配股融资约亿元,缺乏部分由公司自行筹资处理。该项目所在地距泰利森矿山仅250km,供应链及税收本钱(澳洲出口产品税率为零)优势显着,一起该项目符合未来三元资料开展干流趋势,投产后可增强公司盈余才能。
锂矿配套锂盐产能扩张,助力成绩高增加
公司具有全球最大锂辉石矿泰利森51%股权,其锂精矿年产量在50万吨左右,未来年产能将扩至134万吨(其间化学级120万吨,技能级14万吨),估计19年Q2竣工试出产。锂矿产能扩张可满意锂盐增加需求。具有禀赋优异、低本钱、全自给的锂矿资源是公司首要优势,未来成绩跟着泰利森锂矿扩张放量有望大幅增加。
出资主张
估计公司17-19年EPS分别为、和元,对应当时股价PE分别为29、23和12倍,考虑到公司锂职业龙头位置和未来成绩增速水平,保持“买入”评级。
危险提示:碳酸锂价格下行危险,公司新建项目低于预期。
博汇纸业:拟定增布局纸品多元化,产能瓶颈翻开奠定生长根底
类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：申烨日期：2017-12-14
定增项目有望进步箱板、瓦楞纸产能,完结公司包装纸品类多元化
公司非公开发行拟征集资金总额不超越198,529万元用于年产150万吨高级包装纸板项目,其间一期项目包含50万吨高级牛皮箱板纸及50万吨高强瓦楞纸项目,项目建造期2年,发行股票数量不超越本次非公开发行前公司总股本的20%,控股股东博汇集团认购数量不低于实践非公开发行股票总数的30%,其认购比例限售期为36个月。项目投产后将进步公司箱板、瓦楞纸产能,丰厚产品品种增强抗危险才能,完结产品多元化。
包装纸职业下流需求继续增加,产能扩张进步商场占有率及竞赛力
瓦楞纸和箱板纸下流包含包装资料、家电、食品饮料、服饰、医疗等很多职业,下流职业的开展为纸及纸板职业带来继续增加的商场需求。国内包装纸商场空间大,瓦楞纸和箱板纸职业会集度低,在环保核对日趋严厉、外废管控、商场竞赛加重等多重要素驱动下,部分中小产能罢工、限产逐步被商场筛选。公司高级包装纸项目达产后有利于稳固和扩展公司在高级包装纸范畴的竞赛优势,完结公司继续、快速和健康开展
白卡纸本钱转嫁才能强,高级包装纸产能规划奠定中长时刻生长根底
公司主营事务产品白卡纸职业产能会集度高,公司作为职业龙头具有价格话语权,原资料木浆价格动摇可向下流转嫁,江苏博汇二期75万吨高级包装纸项目有望于2019年投产,白卡纸产能将到达210万吨,奠定中长时刻生长根底。暂未考虑定增影响,估计2017-2019年归母净赢利、、13亿元,当时市值对应2017年PE。保持公司买入评级。
危险提示
经济增速下滑导致下流需求低于预期;职业价格战剧烈,环保方针改变带来项目批阅不确认性;箱板、瓦楞纸原资料废纸价格动摇影响盈余。