上星期，瑞思教育宣告正式与电动汽车服务商NaaS完结兼并，公司名称由瑞思教育变为能链智电，并将以新的股票代码"NAAS"在纳斯达克上市。

6月10日，瑞思教育股价定格在3.41美元，这家老牌英语教育安排正式退出本钱商场。

至此，瑞思成为"双减"后，榜首家退出本钱商场的教培安排。

国美"叛臣"的逆袭

瑞思教育前身是"瑞思学科英语"，兴办于2007年。是当之无愧的外国企业，由教育出书集团霍顿-米夫林-哈考特集团（HMHG）经过旗下互动学习品牌Riverdeep孵化。

开端，瑞思的开展顺风顺水。其引进"学科英语(subject-basedlearning)"的理念，将言语学习和素质教育融为一体，打造了共同的"浸入式英语"教育理念，遭到商场追捧。与此同时，瑞思选用了连锁加盟的方式，用较低本钱快速完结了规划扩张。据介绍，建立不到一年间，瑞思的直营+加盟中心便已超越30个，收入破2000万元。

在开展到必定体量后，瑞思学科英语进入瓶颈期，安排架构、加盟办理等问题不断涌现。此刻，贝恩本钱的呈现，让瑞思迈上了新台阶。

2010年前后，贝恩本钱接连吞下了多个教育标的。2008年，贝恩本钱斥资13亿美元一举并购美国托育商场龙头BrightHorizons。2010年，贝恩本钱斥资18亿美元，并购美国婴童用品+早教品牌金宝贝。

2013年，贝恩本钱完结对瑞思学科英语的并购，还带来了一位关键人物——孙一丁。

孙一丁与贝恩的根由来自国美。2009年6月，黄光裕身陷囹圄，贝恩本钱借机"抄底"，国美内部掀起了闻名的"黄光裕陈晓之争"。彼时，作为"托孤重臣"的孙一丁并没有站在黄光裕的阵营。而跟着陈晓的落败，孙一丁也成为国美的"叛臣"，灰头土脸地离开了国美。

在接手瑞思教育之前，孙一丁现已参加了金宝贝的运营。成为瑞思CEO后，孙一丁将家电零售职业区域化办理的经历带入了瑞思。花力气打磨单校区模型，打磨成型后，瑞思开端推行扩张。将一线城市作为直营系统，其他城市加盟协作开展，选用"直营+特许协作"的事务方式进行扩张。

2014-2016年，瑞思学科英语营收别离到达4亿元、5.3亿元、7.1亿元。到2017年，瑞思成功上市，首日上涨14.55%。

三年乱局

孙一丁很好地完结了贝恩本钱的使命，但其引领的过度扩张，也为瑞思的开展埋下了危险。

上市两年间，瑞思旗下的学习中心由2017年第二季度的246家增加至2019年第三季度(截止9月30日)的451家。其间，87家为直营，267家为加盟。原本在上市初就现已大规划扩张，上市后进一步的扩张总算让瑞思陷入困境。

加盟校问题是最杰出的。2019年，瑞思加盟校开端频频爆雷。2019年11月，瑞思教育哈尔滨西万达校区呈现停课工作。校区300多名学生被停课，涉案膏火超429万元。

快速扩张的故事难以为继。到2019年12月31日，瑞思英语股价仅余6.99美元，市值仅余约3亿美元，与16.45美元的上市开盘价比较已近腰斩。2020年1月，瑞思英语宣告孙一丁不再担任CEO一职，仅保存副董事长职务，最初的功臣被逼"下课"。

时任董事会主席的王励弘"接棒"成为新任CEO。

在最初国美控制权之争中，王励弘也扮演了必定的人物，一度被任命为董事。而贝恩本钱入主瑞思后，王励弘就担任董事；上市后，王励弘被任命为董事会主席。

在走马上任的发布会上，这位新任CEO给出了新的增加计划：榜首，在原有的规划系统里边，加强校园的拓宽。第二，在瑞思3-18岁+的年纪掩盖中，3-6岁事务是最强的，后边也会继续把它做好、做得更有规划。第三，也便是收买。一方面加速加盟转直营，另一方面是在职业纵向上进行出资并购；还有一些科技相关的企业或许也会进行收买。

但是，王励弘并没有"挽狂澜于既倒"。因为疫情的冲击，瑞思困难求生。整个2020年，瑞思教育的全年营收为9.59亿元，比2019年缩水了近4成。

而在克服困难的这一年间，瑞思的办理层继续动乱，特别是CFO这一重要且灵敏的岗位。2020年4月，吕建东被任命为CFO。不到一年，CFO却变为王枫。但是到2021年9月，仅任职9个月的王枫又辞去CFO一职。同样在2021年，孙一丁辞去公司董事会副董事长职务。

转型，成为压在骆驼身上的又一根稻草。

台前到暗地

上一年5月，瑞思教育正式宣告品牌晋级，并推出"然点科学馆"、"瑞思海芽生长空间"和"瑞思研学"三大新品牌。未来将与旗下的瑞思英语和领峰教育，共同为用户供给多元归纳的素质教育处理计划。

这一次的品牌晋级，比"双减"早了一个半月，可仍然为时已晚。

因为靠英语训练发家，此前也一向是以英语为主。瑞思转型素质教育并不简单，甚至不得不靠"打擦边球"打听。

此前，央广网发布《"变戏法"的英语校外训练》报导发表，励步、瑞思英语等一些曾从事学科类的校外训练安排，进行所谓的戏曲训练等晋级和转型，推出一系列变相的学科类训练，引发重视。据相关报导，涉事安排有励步北京通州万达店、励步西红门店、瑞思英语北京西红门荟聚店、瑞思英语北京房山长阳校区、Adelais爱丽丝中英文戏曲讲演学院、艾克少儿生长中心等。

工作被曝出后，曾有瑞思教育工作人员对媒体表明，现在该英语戏曲课程正在正常招生，课程以戏曲扮演的方式，对孩子的英语常识进行测评和训练，以此进步孩子的英语水平。随后，大兴区教委社会教育科相关工作人员表明，在此前现已对两家门店约谈五、六次的基础上，及时对瑞思英语西红门荟聚店和励步西红门店再次约谈，并界定两安排门店"打戏曲擦边球"违规进行英语学科类训练，现在两门店均已闭店。

在本钱商场，瑞思股价也一泻千里。2021年10月8日晚间，瑞思教育发布公告称，因接连30个工作日股价低于1美元，收到纳斯达克退市正告。

瑞思终究的挑选是，从台前退到暗地。2021年12月1日晚间瑞思教育宣告，以瑞思系统内办理运营团队为代表的买方，与瑞思教育上市公司签署收买协议。由买方收买瑞思教育上市公司境内悉数财物，以此完成瑞思教育境内事务与上市公司、境外本钱剥离。在本年1月，瑞思上市公司主体被纳斯达克判定为"公共外壳"公司。

本年2月，瑞思终究找到了借壳上市的实体——仅仅在4个月间，就完结了与NaaS兼并、改变董事会和办理层、股票代码更名的进程。到6月13日，NaaS正式在纳斯达克上市，瑞思退出本钱商场的舞台。

尽管退到暗地，但瑞思教育并非消失，退费、合规等许多议题仍然需求处理。据中国网本年5月报导，有成都市的家长反映，在瑞思教育成都市成华区校园预交的膏火，处于退费难的地步。还有坐落合肥市的家长反映，合肥瑞思教育打着英语戏曲的名号，周六周日仍正常上课。实践授课内容仍为学科英语，违背"双减"方针。

兜兜转转，瑞思不再是上市公司，回到了原点。但历经15年开展后，最初打造的"浸入式英语"的教育理念不再有商场号召力。扩张后遗症、高管动乱、转型困难等问题并没有消失，瑞思教育恐怕再难重现曩昔的荣光。