中信建投陈果发布研报称，跟着大都板块景气回暖趋势已得到验证，后续在板块挑选上主张愈加注重景气弹性，即在以上四条中观头绪中优选：1)需求耐性较强的消费；2)景气仍有加快可能性的生长。在此基础上，6月板块主张注重：食品饮料(餐饮链)/消费医疗、锂电/动力金属、光伏、军工、煤炭；一起在中期注重工业周期底部向上的时机：养殖业、互联。
二季度成绩仍有望保持较高增速板块：锂电资料、光伏、锂电设备、军工、半导体设备/资料/IGBT、医药(新冠工业、CXO)、煤炭、新动力金属、化工(氟化工/化肥)、航运、绿电。有望超预期板块：CXO、免税、电池、锂电设备。
全文如下中信建投陈果：生长持续领航，掌握消费复苏弹性
严重调整！最新版新冠防控方案发布。
国务院联防联控机制6月28日发布了《新式冠状病毒肺炎防控方案(第九版)》第九版防控方案提出，将密切接触者、入境人员阻隔管控时刻从“14天会集阻隔医学观察+7天居家健康监测”调整为“7天会集阻隔医学观察+3天居家健康监测”，免除会集阻隔医学观察前不再进行核酸双采双检；密接的密接收控办法从“7天会集阻隔医学观察”调整为“7天居家阻隔医学观察”。
明晰不同人口规划区域核酸检测方案，针对省会城市和千万级人口以上城市、一般城市、农村地区，归纳疫情发生后感染来历是否明晰、是否存在社区传达危险及传达链是否明晰等要素进行研判，依据危险巨细，依照分级分类的准则，确认区域核酸检测的规模和频次。第九版防控方案对疫情相关危险人员的阻隔管控时限和方法进行了优化。
3月底咱们判别，二季度层面上调高消费板块和中游制作景气观点，现在根本实现。4月底活跃引荐布局疫情改进后具确认性复苏弹性的种类如轿车、餐饮链；5月底根据景气耐性+复苏弹性/确认性双占优引荐轿车(6月涨幅20.3%)、食品饮料(10.2%)、军工(8.7%)、光伏(18.2%)、动力金属(25.4%)、煤炭(0.4%)、基建(-0.8%)，职业组合跑赢沪深300+1.87%。
从6月最新高频数据看，全体微观需求端康复节奏仍旧偏慢，但中观头绪已呈现较多边沿向好趋势。从工业景气视点：1)随疫情管控放松，比较全体经济需求服务业复苏展现出相对弹性，现在18城地铁客运量(对应本地日子链)、履行航班方案数(对应出行链)已康复至疫情前约60~70%的水平，4月低点这一值为20~40%。2)地产已呈现结构性弱复苏，30大中城市产品房出售面积同比近期回暖显着；3)新兴工业需求保持极强耐性，特别仍处于工业上行周期的新动力板块需求再超预期。从企业盈余视点：4)大宗产品见顶回落，经济需求上升仍在途中，中下游职业盈余有望改进。
跟着大都板块景气回暖趋势已得到验证，后续在板块挑选上咱们主张愈加注重景气弹性，即在以上四条中观头绪中优选：1)需求耐性较强的消费；2)景气仍有加快可能性的生长。在此基础上，6月板块主张注重：食品饮料(餐饮链)/消费医疗、锂电/动力金属、光伏、军工、煤炭；一起在中期注重工业周期底部向上的时机：养殖业、互联。
二季度成绩仍有望保持较高增速板块：锂电资料、光伏、锂电设备、军工、半导体设备/资料/IGBT、医药(新冠工业、CXO)、煤炭、新动力金属、化工(氟化工/化肥)、航运、绿电。有望超预期板块：CXO、免税、电池、锂电设备。
危险提示：数据计算存在差错、微观呈现大幅下行危险。
（证券时报·券中社）
