医药板块危险偏好触底上升，立异药工业优质财物迎来布局良机
1)医药板块危险偏好触底上升：自2021年头以来，医药板块的股权危险溢价(ERP)继续上升，到2022年6月初现已到达10年来的前史最高值，而从6月中下旬开端ERP出现下降趋势，商场对医药板块的危险偏好出现触底上升的态势，有可能会导致资金流向危险和潜在收益都较高的立异药板块。
2)立异药板块近期体现强势，优质财物迎来布局良机：2022年6月以来，立异药板块体现强势，多只股票大幅跑赢商场。通过长期的估值回调，许多优质立异药财物现已进入底部价值区间，迎来布局良机，后续跟着商场心情转暖，有望完成长牛体现。
3)疫情影响逐渐衰退，出售与临床入组作业康复正常：2022年以来疫情防控办法对立异药职业发生较大的影响，包含出售作业受阻和临床入组受阻。跟着新冠疫情逐渐得到操控，社会经济活动复苏，立异药的出售和临床试验康复正常推动的状况，职业基本面继续向好开展。
4)医保商洽常态化加快立异药放量：跟着医保商洽机制逐渐完善，立异药获批之后可以以很快的速度进入医保，处理付出问题，完成敏捷放量，为立异药企业带来丰盛的出售成绩报答。
中证立异药工业指数(931152.CSI)出资价值剖析
CS立异药指数反映立异药工业上市公司的全体体现，要点布局化学制药、CXO、疫苗等医药生物子板块。比较同类和宽基指数，CS立异药指数具有聚集细分赛道龙头、成长性杰出、估值水平相对较低、危险收益水平抢先的特色：
职业散布方面，CS立异药指数要点布局化学制药、医疗服务和生物制品等医药生物子板块。比较同类型指数，CS立异药指数精准定位，聚集化学制品、生物制药、医疗服务细分范畴的出资时机。
盈余才能方面，CS立异药指数营收增速优势明显、成长性杰出、盈余才能杰出。在立异药研制浪潮、医疗新基建、新冠疫情带来工业开展关键等积极因素影响下，收入与赢利增加有望进一步提高。
估值水平方面，CS立异药指数现在估值水平处于前史低位。且相较同类指数估值偏低，具有较高的出资价值和安全边沿。现在CS立异药指数的市盈率处于近三年来前史估值的12.07%分位数，市净率处于11.61%分位数。
成绩体现方面，CS立异药指数自基日以来跑赢其他代表性指数，出资性价比相对较好。归纳危险与收益来看，CS立异药指数的年化收益率、年化夏普比率均优于其他代表性指数，具有较好的装备价值。
综上所述，咱们以为在医药板块危险偏好触底上升、立异药出售与临床入组作业康复正常、医保商洽常态化的布景下，立异药工业优质财物迎来布局良机。CS立异药指数反映立异药工业上市公司全体体现，聚集化学制剂、CXO、其他生物制品、疫苗等细分赛道出资时机。比较同类指数和宽基指数，CS立异药指数具有聚集细分赛道龙头、成长性杰出、估值水平相对较低、出资性价比高的特色。
（光大证券研讨）