惊惧指数降至年内低点，美股新一轮多空战将到来
跟着商场消化美联储放缓加息预期，上星期道指首先进入技术性牛市，衡量指数波动性的惊惧指数VIX降至年内低位。美联储主席鲍威尔的最新说话显现急进方针行将完毕，但完成长时间通胀方针的使命将坚持到底。资金流向显现，出资者因经济忧虑重燃挑选获利离场，环绕下一年方针途径的博弈或成为商场多空决战的亮点。
美联储12月方针根本定调
美联储主席鲍威尔上星期在布鲁金斯学会的最新表态给12月会议定下了基调，从6月开端的急进加息方针很可能将从下周会议开端逐渐减速。他的观念也和此前发布的会议纪要及多位美联储官员的最新表态相似，显现在委员会内部现已达成了首要一致。
美联储此前将方针态度的调整归因于货币方针对经济活动和通胀影响相关的滞后作用和起伏尚存在不确定性。最新数据显现，通胀见顶回落的趋势正越发显着。上星期发布的10月个人消费开支物价指数PCE同比添加6.0%，美联储最重视的中心PCE添加为5.0%，涨幅均有所回落。此前发布的收购经理人查询(PMI)显现，消费需求逐渐平衡和供给链改进令企业上游本钱压力继续回落，给通胀减压。
牛津经济研究院高档经济学家施瓦茨(BobSchwartz)在承受榜首财经记者采访时表明，物价降温毫无疑问给了方针调整的空间，美联储会在12月有所举动。但显着通胀依然处于高位，紧缩周期的中止看来还很悠远。
值得注意的是，在物价见顶的一起，经济下行压力也在加大。作为美国工厂活动的要害晴雨表，供给办理协会ISM制造业指数11月降至49，进入缩短区间。未来一周发布的服务业PMI查询估计也将显现扩张进一步放缓，并挨近荣枯线。美联储最新经济情况褐皮书显现，高通胀和加息正令经济不确定性升温。
芝商所(CME)利率调查东西显现，12月加息50个基点的概率挨近80%，而下一年本轮利率峰值预期从上月高位5.07%降至4.95%，一起出资者以为，面对危险下一年底美联储利率将降至4.51%，这意味着两次降息的空间。受此影响，与利率相关亲近的2年期美债收益率回落至4.30%以下，美元指数则失守104关口。
美联储内部关于方针提早转向持慎重观念。纽约联储主席威廉姆斯(JohnWilliams)和圣路易斯联储主席布拉德(JamesBullard)近来表明，降息或需求比及2024年之后才会呈现。鲍威尔也企图防止任何关于降息的评论，称在康复价格安稳还有很长的路要走，前史激烈正告不要过早放松方针。
工作商场继续严重或给通胀方针完成带来不确定性，11月非农陈述显现，薪资增速上升和失业率低位继续给企业劳动力本钱施压。不少美联储官员此前忧虑，劳动力商场严重导致的薪酬添加将给通胀添加上行压力。施瓦茨向记者表明，工作商场尚没有显着放缓痕迹，薪酬增速加速，美联储需求劳动力商场更快降温，以完成软着陆的方针。不过这条路途现已很窄，他以为，除非鄙人降服务业通胀方面获得更多开展，不然利率危险将向更高的水平歪斜。施瓦茨估计，美联储鄙人周会将加息速度放缓至50个基点，然后下一年2月再加息25个基点后挑选暂停张望。近期数据显现，顾客生机将支撑美国第四季度和下一年榜首季度GDP将保持在扩张轨道上，但接下来加息形成的金融紧缩情况将使得经济呈现浅阑珊。
资金出逃美股或面对检测
跟着美联储不断开释未来将放缓加息的信号，美股反弹的动能并未衰竭。在达观的出资者看来，由利率带来的商场不确定性正鄙人降，芝加哥期权交易所(CBOE)惊惧指数(VIX)自10月12日美股创下年内低位时飙升至34.53后逐渐回落，现在现已跌至19.06，创本年4月以来新低。
值得注意的是，资金流向显现出出资者获利了断的心思。依据财经数据供给商EPFRGlobal的数据，曩昔一周美国股票基金共流出162亿美元，为4月份以来的新高，商场对经济添加的忧虑再次显现。
克利夫兰联储上星期发布的一份陈述显现，美联储的利率现已超出了一般遵从货币方针规矩所要求的水平。由美联储规矩测算的最新季度利率预期显现，本年四季度短期利率方针应为3.52%，这低于现在3.75%-4.00%的联邦基金利率区间，而接下来考虑到美联储加息周期并未完毕，假贷本钱上升或进一步冲击经济。
SwissquoteBank高档分析师奥兹卡德斯卡亚(IpekOzkardeskaya)以为：“微弱的经济数据意味着美联储将继续其紧缩方针，并可能以相对更高的终究利率为方针，这对股票估值晦气。因而，标普500指数反弹空间有限，这也与本年迄今的跌落通道顶部重合，应该标志着这轮熊市上涨完毕，估计指数下一步将跌至3400点邻近。”
作为本年猜测美股走势最准的华尔街分析师、摩根士丹利首席股票战略师威尔逊(MikeWilson)也宣布正告，称未来美国企业成绩将大幅向下批改，并对美股形成沉重打击。
“熊市还没有完毕，假如咱们的收益猜测正确的话，美股还将继续走低。”威尔逊在展望中猜测，“美股公司的赢利将在未来一年下降11%。到时，受伤的将不仅仅是对利率更为灵敏的科技公司，苦楚将蔓延至更大规模。估计下一年前四个月的某一时间，标普500指数将跌至3000-3300点之间。咱们以为，到那个时候，盈余预期的批改加速度将到达高峰。”
美国银行经济学家哈里斯(EthanHarris)表明，经济阑珊随时可能发生，由于美国一切的首要经济指标要么现已处于阑珊区域，要么在最近几个月朝着这个方向开展。虽然美国劳动力商场仍在继续添加，但他指出，曩昔12个月的工作添加趋势是下滑的，假如继续下去，到2023年夏日，工作将转为负添加。美国银行依然看跌2023年上半年危险财物的体现。到时叙事将改动，从通货膨胀和利率冲击转变为阑珊和信贷冲击。出资战略上，美银以为上半年做多债券，为硬着陆危险做准备，下半年做多股票，美联储方针见顶后危险偏好将改进。