最近，完美医疗（01830）主席连续增持公司股份有目共睹。

12月5日，完美医疗发布，公司主席、行政总裁兼履行董事欧阳江自2022年11月28日个人增持750万股股份后，欧阳江于2022年11月28日及2022年12月2日在揭露商场以均匀价每股股份3.69港元再度购买合共100万股股份。

紧随欧阳江再度增持股权后，欧阳江具有合共约9.366亿股股份的权益，相当于公司已发行股本约74.45%。紧随欧阳江再度增持股权后，欧阳江具有合共约9.366亿股股份的权益，相当于公司已发行股本约74.45%。公告指出欧阳江对公司的未来远景充满信心，并或许考虑日后于恰当时分进一步增持其于公司的股权。与其不断增持相伴的是，完美医疗股价的汹涌涨势。发现，完美医疗近10个交易日，累计涨幅达46.5%。

完美医疗作为全球最大的医疗美容营运商之一，专心于无创医疗美容及医疗服务，事务掩盖香港、我国、澳门、新加坡及澳洲。2022年上半年，公司营收6.68亿元（单位：港元，下同），同比下滑16.57%，归母净赢利1.51亿元，同比下滑30.38%。

公司营收、赢利下滑主要是遭到疫情影响。完美医疗香港事务暂停营运20天，澳门事务暂停营运39天，以及广州、深圳、上海及北京事务别离均匀歇业14天、23天、63天及19天。跟着疫情渐趋平缓，第二季度（7月1日-9月30日）香港事务营收同比增加52.1%，完成恢复性增加。

从收入结构来看，完美医疗可分为医疗美容、医疗和美容及保健三大板块。到二零二二年九月三十日，医疗美容的收入奉献超七成，到达76.7%，2021年占比为67.2%。医疗板块与美容及保健板块收入奉献附近别离为10.6%与12.7%，营收占比较2021年别离下降8.3个百分点及1.2个百分点。可见完美医疗成绩益发依靠医美事务，医疗板块则相对式微，美容及保健事务略有下滑。

分区域看，香港是完美医疗事务收入的重要来历，收入占比一直维持在60%以上。本年上半年，香港区域的营收为4.92亿元，同比下降21.5%，收入占比超七成，达73.68%。香港以外区域营收为1.76亿元，同比进步1.1%，收入占比为26.32%。因为过度仰仗香港商场，因而香港区域受疫情影响营收大幅缩水，连累公司全体成绩。

依据了解，完美医疗的外拓之路可谓为德不卒。上市前的2011、2012财年，内地商场（澳门商场份额很小，约2%，且从2015财年起和内地一同兼并揭露数据）的经营收入同比暴升279%和73%，让管理层看到了内地商场的潜力，开端活跃外拓。

但是，公司的经营收入规划从2013财年开端堕入负增加状况，直至2018财年才又变为正增加，并不安稳。2013年至2021财年的年复合增速低至3%，同期香港商场的数据为27%，再看营收规划，也仅为香港商场的50%左右，可见公司在内地的推行并不顺畅。完美医疗在最近的财报中更是泄漏，公司将要点已转移至进步店肆利用率以及进步现有及新顾客的浸透率，外部扩张动作更为缓慢。

坚守香港一城，完美医疗的商场规划增加或缺少微弱动力。据头豹研究院，2019年我国香港医美浸透率达5.2%，大陆同期则为3.6%，比我国香港2014年的医美浸透率3.8%还低，因而从浸透率的视点来说，我国香港医美职业开展愈加抢先。从顾客构成来看，据弗若斯特沙利文陈述显现，我国香港在2014年男性顾客占比就现已超越23%，客户开辟更为全面，商场发掘愈加充沛。在一个较为老练的商场打天下，完美医疗增加弹性并不算大。

完美医疗事务集中度较高，营收超七成来自医美职业。因而，医美职业的开展远景，与公司事务休戚相关。

从职业来看，公司所在的轻医美赛道为职业大势，开展较快。医美顾客对面部美容更倾慕于挑选非手术类项目（即轻医美项目）。艾媒咨询数据显现，2020年手术医美类和非手术类医美占比别离为58%和42%。我国非手术医美人群增加迅猛，2020年到达1520万人，估计2022年将到达2093万人，非手术类医美商场占比也有望持续上升，估计2022年可达44%。

完美医疗的医美事务以光电类为主，适应职业开展趋势。依据新氧，光电技能是推进医美商场快速开展的四大关键因素之一。新氧数据显现，2021年非手术类医美项目中，光电类所占商场比重最高，约为43%，超越打针类医美项目。智研咨询数据显现，2020年国内光电医美商场规划为192亿元，三年内增加超越50%；估计2023年国内光电医美商场规划可达399亿元，较2020年的商场规划翻一番。完美医疗的医疗美容事务板块主要以光电类项目为主，技能老练且服务完善，未来可借职业春风，成绩持续拓宽。

事实上，完美医疗算的上一个“小而美”的典型。除了商场规划之外，公司的质地还算不错。

首要，盈余才能较强。开源证券研报数据显现，2021年现代健康科技、医思健康和完美医疗的出售净利率别离为-19.08%、9.19%和22.63%，三家公司五年内的均匀出售净利率别离为-0.55%、15.43%和25.19%，完美医疗的盈余才能在职业界构成领跑优势。ROE方面，完美医疗的数据安稳居于40%以上，五年均匀ROE为51.11%，为三家公司最高。

其次，公司现金流稳健，到2022年9月末，公司银行及现金结余为6.34亿元，集团的资产负债比率为零。富余的现金流，为事务拓宽奠定资金根底。

总的来说，医美职业远景宽广，轻医美为大势所趋，完美医疗事务具有增加空间。但是，过于依靠香港商场则成为公司事务想象力缺乏的重要原因。