向债款危机企业派驻作业组，一般有三种方法，现在来看，恒大至少归于“中管控”形式

12月3日晚间，我国恒大集团(3333.HK)发布公告称，集团收到一笔2.6亿美元的担保职责告知，若未能实行担保职责，或许导致债款人要求债款加快到期。鉴于现在的流动性情况，本集团不确定是否具有足够资金持续实行财政职责。

当晚9时许，广东省政府官网发布音讯称：广东省政府对恒大无法履责高度重视，当即约谈了恒大集团实控人许家印。应恒大地产集团有限公司恳求，为有用化解危险，维护各方利益，维护社会安稳，广东省人民政府同意向恒大地产集团派出作业组，催促推进企业危险处置作业，催促切实加强内控办理，维护正常运营。

当晚10时许，央行、银保监会、证监会等监管安排也在官方途径宣布答记者问，称恒大事件乃个案危险，不会影响我国资本商场安稳。

央行称，恒大集团的危险首要源于本身运营不善、盲目扩张。单个房企呈现危险，不会影响中长时刻商场正常融资功用。

证监会称，当时房地产职业整体坚持健康发展，大多数房地产企业据守主业、运营稳健。

政府作业组入驻意味着什么？

一位曾参加过房企债款重组的业内人士泄漏，政府向债款危机企业派驻作业组，有三种不同的作业方法。

一是强管控，事关公司财物、化债的决议计划都由政府作业组全面接收，代表公司如海航；二是中管控，让公司办理层正常发挥效果，作业组发挥协谐和监督效果；三是弱管控，即政府只派少数人手牵头，大部分作业由外部延聘的专业律师、管帐人士完结。

该人士以为，此次恒大作业组实行的至少是“中管控”，由于恒大面对这么重的债款、这么大的保交房使命，政府不或许让他的办理层袖手旁观。此外，要保交楼，也需求恒大办理层的合作支撑。

一位前恒大运营人士泄漏，有管帐师事务地点本年下半年曾对恒大的财物负债情况进行过计算，结论是财物能够抵债。但广东省政府对计算成果存疑，现已指使中金再次整理恒大的财物负债情况。

一位代理过多起地产职业相似事务的律师以为，政府作业组会出头安排境内出资安排交流，尽量防止境内债款人会集建议债款提早到期。

作业组入驻后除了化解债款危机，另一个首要的作业就是保交楼。

《财经》记者在采访中发现，恒大尽管对外声称复工复产，但其在珠三角区域部分工地上，仍是呈现人手不足、工程发展缓慢的现象，别的也有业主对缓交楼的补偿，以及地方政府会揭露恒大监管账户的进展表明不满。

银保监会答记者问中清晰说到，广东省有关部分正“活跃推进项目复工复产建成交楼”。

关于广东省政府的举动，央行也表明，将持续合作广东省政府、相关部分和地方政府，做好危险化解作业，维护房地产商场的平稳健康发展，维护住宅顾客合法权益。

据悉，八九月份起，一些地方政府已辅导城投公司，研讨介入恒大项意图本质计划。作业组介入后，城投接盘或许会加快。

违约2.6亿美元担保职责，结果有多严峻？

自2021年6月后，恒大就被债款危机所累，其供货商金钱、员工工资、银行开发贷等付出和归还都呈现困难。但恒大一向防止揭露出资商场上的本质违约。

11月11日，恒大踩在30天宽限期的最终一天，付出了1.48亿美元债券利息。

数据显现，恒大现存海外债共15笔，总金额约155亿元，其间15亿元是可转债。并没有单笔金额为2.6亿美元的债项。

一位挨近恒大人士泄漏，这是一笔境外发行的私募债，债款人首要是海外资金方，现已到期。

交流洽谈过程中，恒大以为债款人提出的要求不合理，现在情况下，有必要出于公平性准则，通盘考虑大部分债款人的权力，因而无法容许其要求实行担保职责。

按职业常规，有担保的金融债款到期时，债款人一般会先要求担保人还款。假如不成，会退而求其次，要求在现有基础上再附加新的担保。

北京柏治出资办理公司总经理李根是一位债券基金办理人，长时刻重视美元债商场。他介绍，按职业常规，每一笔债券发行时，一般都会有加快到期条款，声明只需发行方有任何债款逾期未兑付，该债券可视为当即到期，由此维护发行时刻靠后的债款人。

他以为理论上恒大这笔2.6亿美元的到期未付，会当即触发其现存的一切海外债到期。且国内债券相同会与海外债联动，一起触发穿插违约。

一位头部房企多年从事债券融资的人士告知《财经》记者，企业一般会在征集说明书条款上想办法，防止境内外债券商场联动。

对此，前述律师解释道，除了其他债券产生违约，加快到期的触发条件还包含信誉评级被下调等。有时要各条件都满意，有时满意一项条件即可。

但毋庸置疑，境内外债市联动，没有防火墙。现在境内出资安排也一定会争夺先下手为强，2021年7月广发银行冻住恒大银行存款一事就是证明。

李根说在实际操作中，往往是境内债款先清偿，才是境外，这和海外融资输入境内的方法有关。由于结汇、批阅等约束，海外融资不容易直接打回国内，企业常选用“外保内贷”的方法。

即把融到的钱先存入某银行的海外分行，再以此为担保，在境内的分行得到等额借款。因而假如国内债款不清偿，其在海外的存款也会被银行锁住，无法动用。

由于恒大的不少债款产生在表外或相关公司身上，因而难以准确计算其债款规划。

恒大2021年中报发表，其负债总额为1.97万亿元。银保监会在12月3日晚发布的答记者问中说到，恒大集团悉数债款中金融债款占比约三分之一，由此计算，恒大金融债款约为6600亿元。

监管层在此刻敏捷出手，为恒大化解这些债款危机释放了活跃信号。