12月2日，B2B电子商务渠道拍明芯城(IZM.US)第13次更新了招股说明书，而这距其2021年8月23日向SEC递送F-1文件至今已过去了14个月之久。
据最新版招股书显现，拍明芯城申请于纳斯达克上市，欲以4-5美元的价格发行300万股A类普通股，征集资金1200-1500万美元，较此前至多筹措3670万美元有显着下调。
拍明芯城总部坐落深圳，公司经过B2B电子商务渠道为消费电子职业、物联、轿车电子职业以及工业操控范畴的中小微企业出售电子元器材产品。该等产品分为两大类别，其一是包含各种集成电路、分立器材、无源元件以及光电子产品在内的半导体产品;其二是包含机电、MRO和各种规划东西在内的电子设备、东西等产品。
一起，为确保供给客户优质服务，拍明芯城亦为客户供给了一站式的订单履行供应链服务，例如暂时仓储、物流运送、清关等，并经过该等服务收取产品价值0.2%至2%不等的佣钱费用。从收入类别上看，
2022财年(到6月30日止12个月)时服务佣钱收入占比1.3%，而电子元器材收入占比98.7%，是营收的肯定大头。
在供货商方面，2022财年时，拍明芯城对1012家供货商进行了收购，其间约89.5%来自香港、台湾及海外，10.5%来自我国大陆。陈述期内出售SKU合计26236个。
在客户方面，拍明芯城首要是为没有直接触摸上游元器材供货商途径的香港和我国内地的中小型电子元件买家供给服务。2022财年时，拍明芯城从1051名客户处取得收入，其间610名为回头客。
从收入改变趋势来看，拍明芯城在高速生长后开展速度有所放缓。2019财年至2022财年，该公司的收入分别为1.2亿美元、1.65亿美元、2.79亿美元、2.9亿美元，2020财年至2022财年的收入增速分别为38.1%、69%、3.9%。
具体来看，2020财年、2021财年收入的继续高速添加首要得益于公司不断扩展半导体SKU品类，以及客户数量继续拓宽，这使半导体产品的销量从2019财年的3.82亿个大幅添加至2021财年的11.98亿个。
而2022财年收入增速的大幅下滑首要是因为下流商场需求的低迷。尽管拍明芯城2022财年中半导体产品的SKU继续大增48.9%至21914个，但客户数量仅添加2.7%至887个，半导体产品销量仅添加1.4%至12.15亿个。不过，得益于陈述期内半导体产品均匀每单位价格进步5%至0.21美元，因而拍明芯城收入仍添加3.9%至2.9亿美元。
净赢利的改变趋势与收入动摇高度类似。据招股书显现，2019财年至2022财年，拍明芯城的净赢利分别为5.8万美元、59.19万美元、263.46万美元、256.98万美元，2020财年至2022财年净赢利增速分别为920.1%、345.1%、-2.46%。
具体来看，2020财年净赢利的大幅添加首要是因为利息收入、外汇收益、补助收入的大幅添加。2021财年净赢利的添加首要是因为规划添加、毛利率进步0.1个百分点以及运营费用的下降。2022财年的净赢利则下滑2.46%至256.98万美元，这首要是因为毛利率下滑0.2个百分点所造成的。
从上述的成绩剖析中能看到，拍明芯城的商业形式是可落地的，只需下流需求旺盛，那么公司经过扩张半导体产品的SKU以及拓宽新客户数量便能带动渠道事务规划继续生长，而这背面的逻辑与拍明芯城处理了职业痛点有直接关系。
因为电子产品的生命周期一般很短，大约为18至24个月，因而电子职业一向面临着芯片缺少以及库存过剩的危险。当时的电子商务形式是一个关闭的商场体系，其间的供货商、分销商以及贸易商占有主导方位，并没有敞开的商场基础设施。使得客户一般无法得知哪里能够购买稀缺的电子零件，而供货商也不知道哪里有库存的电子零件，让整个买卖流程十分复杂，一起信息的壁垒也导致买卖本钱过高，功率低下。
与此一起，全球电子职业的大部分商业价值，仍旧把握在分销商和贸易商手中，他们能够从信息不对称所发生的价格差异中赚取高额赢利，对中小企业的开展和盈余才能发生必定程度约束。
拍明芯城所做的，就是针对中小企业的广泛商场需求，树立一个通明和高效的买卖渠道，特别是在近几年全球半导体供应链遭受冲击的大环境下，拍明芯城迎来了开展机遇期，然后在2020、2021财年完成了快速生长。
但在该商业形式下，拍明芯城的缺陷也很显着，通明的买卖渠道以及半导体元器材的低附加值使得拍明芯城的盈余才能处于相对较低的水平，2019财年至2022财年，该公司的毛利率分别为3.4%、2.8%、2.9%、2.7%，同期的净利率分别为0、0.4%、0.9%、0.9%。
这样的低盈余水平说明晰一个问题，即拍明芯城尽管搭建了B2B电子买卖渠道，但其在盈余才能方面仍是分销商的人物，展现出的是薄利多销的生意形式。
未来拍明芯城进步盈余才能的方法有以下几种，其一是调整SKU组合，加大高附加值半导体产品的买卖占比，然后带动毛利率进步;其二是继续做大规划后，以规划优势完成更低的购买本钱再出售产品;其三是探究更多的商业化形式，进步渠道的多元变现价值。
但这并不是一条简略的路，我国的电子元器材商场规划虽高达万亿，但商场竞赛分外剧烈，参加主体多元。比方首要服务于SEM的电子元件供货商，包含授权供货商、品类供货商和专有渠道，其间又以安富利最具代表性，该公司是一家掩盖我国18个城市的全球电子元件供货商，现在已在美股上市。
在同形式的B2B电子商务渠道方面，云汉芯城、易库易等都是拍明芯城的竞赛对手;一起，为企业收购办理供给数字处理计划的SaaS供给商已经过SaaS处理计划和专有布置协助客户树立自己的互联收购渠道，比方Sunyur，fxiaoke、及Salesforce等SaaS供给商亦在该范畴继续浸透。
拍明芯城表明，为继续坚持成绩的添加，坚持本身的竞赛力，公司将继续出资信息引擎，用来支撑事务的开展。将继续优化包含匿名竞价、SaaS的实时价格信息以及订单履行渠道，然后招引更多的客户，并经过进步买卖的体会，进一步进步客户的保存率。
一起，公司计划经过供给灵敏的订单履行服务来发生增量收入，将继续开展订单的匹配体系来加强仓储和清关服务，尤其是在需求量较大的区域，来扩展并树立更好的客户络。并为更多的客户供给融资处理的计划，使更多客户和供货商运用公司的金融服务。
归纳来看，拍明芯城过往两年在全球半导体供应链紊乱的职业机遇期经过扩展渠道SKU以及拓宽新客户数量完成了成绩的继续快速添加，但下流需求的低迷导致2022财年增速大幅放缓，跟着下一年经济的继续复苏，拍明芯城有望重拾升势。若从中长时间视角来看，拍明芯城现在仍面临着职业竞赛剧烈、渠道盈余才能较低一级难题，公司能否再上一层楼尚未可知。