继美联储意外宣告降息100个基点并发动7000亿美元量化宽松方案后，3月16日央行展开1年期1000亿元中期假贷便当(MLF)操作，利率水平坚持3.15%不变。MLF利率水平坚持不变，显示出我国货币方针无意跟从美联储脚步同频调整。

当时的商场流动性仍旧足够，资金利率也坚持低位。3月16日有5500亿元普惠金融定向降准查核资金开释，当天上海银行间同业拆放利率(Shibor)各期限利率全线下行，隔夜Shibor下降18个基点至1.231%。

关于为何16日新作MLF时不降息，光大证券(06178)首席固定收益剖析师张旭对证券时报记者表明，疫情降临之后，美国债券和股票等财物的价格都呈现了较大起伏的跌落，且部分商场曾呈现极度缺少流动性的情况。而我国并不存在这些问题，我国债券收益率现已较年头有了较大的下行，股票商场的运转也显着较美国愈加平稳。因而，这使得我国央行并没有引导MLF利率下行的迫切性。

另一方面，张旭以为，在当时阶段，货币方针仍在必定程度上面对通胀的束缚。上一年四季度以来，CPI同比涨幅快速上升，而一年期MLF利率呈现了下降，两者的走势形成了违背。此外，张旭表明，过低的利率水平有或许扩大金融风险。

不少剖析以为，央行需求操控货币方针的节奏，确保足够的货币方针空间。2月MLF降息10个基点，上星期五又宣告定向降准开释5500亿元长时间资金，在当时国内疫情防控局势趋稳和企业复工复产加速推动时，货币方针会坚持以我为主，不会简略跟从海外央行脚步。

方正证券首席经济学家色彩表明，美联储等海外多国央行降息为疫情后发下的滞后方针，我国央行已是先行者不用跟从。为确保未来仍有足够的货币方针东西，我国央行仍是会有控制、审慎地做出降息决议。未来MLF利率会按央行本身步骤进一步下调，货币方针整体会有进一步的宽松，MLF每个季度会有10个基点的下调空间。

不过，虽然本月MLF未降息，但在5500亿元定向降准资金的“加持”下，新一次借款商场报价利率(LPR)报价或会有所下调。

“这次定向降准预计会引导3月20日1年期LPR下调5个基点，5年期以上LPR预计会暂时不变。”民生银行(01988)首席微观研究员温彬称。

张旭也以为，此次普惠金融定向降准为银行节省了约85亿元资金本钱，加上本年1月降准所节省的150亿元，直接节省银行资金本钱约235亿元。一起，降准改进了金融系统的资金供求关系，起到了平抑同业负债以及被迫负债资金本钱的效果。假如商业银行能够将这部分方针盈利毫无保留地向下流传导，那么LPR和实践借款利率都能够呈现不小起伏的下降。“当时，应引导银行系统恰当向实体经济让利，下降企业融资本钱。”张旭称。