国债商场事情频发。昨日，10年期国债期货3月合约惊现“乌龙指”事情，稀有以涨停价成交121手合约。涨停的“乌龙指”让正深陷调整中的债券商场为之一震，但剖析人士依然遍及估计债灾2.0将持续，国债收益率不扫除有奔向4.0%的危险。

昨日早盘约9:19，挨近交割月份的10年期国债期货合约——T1703合约，突现一份空头平仓盘，导致合约成交价一度飙升至97.23元，触及涨停，成交量为121手。成交后，1703合约价格旋即大幅回落，挨近收盘时再度走高，收盘报95.55元，涨幅0.24%。

若依照收盘价格测算，该笔损践约每手1.68万元，总计约203万元。1703合约在昨日丢失资金达1.2亿元，但沉积资金仍有7.2亿元。而10年期国债主力1706合约，沉积资金到达19.7亿元。

“这个成交是瞬间买卖，很有或许是程序化买卖或平仓盘导致的，涨停价成交并不意味商场资金在活跃做多，不宜过度解读。”对此，国泰君安期货研讨所研讨总监陶金峰以为，目前商场关于债市做多坚持慎重心情。尽管通过多日跌落后，国债期货昨日短线反弹，可是央行货币政策已中性转紧，债券熊市根本确认，中线跌落趋势未改，因而活跃做多的逻辑并不非常微弱。

从历史上看，因为流动性欠佳，国债商场特别简单呈现“乌龙指”事情。最近一例是1月3日，上海证交所15国债10“闪崩”，约1分钟内大幅跌落10.17%。其时，一位个人投资者将持有2手该债券，以买一价格的101.51元卖出，因而触发了盘中暂时停牌。2手也便是2000元钱，引起商场各方广泛重视。

“整个债券商场心情很差，心里没底。”新湖期货国债研讨员李明玉表明，全体上看，新年长假后资金本钱不断走高，债市收益率持续高位。并且央行接连三天暂停公开商场逆回购操作，表现货币政策稳健中性不动摇。

今年以来，央行先是在1月末上调了MLF中标利率，随后又在2月3日全线上调逆回购中标利率10个基点，并一起上调SLF利率，隔夜种类上调35个基点。央行的系列行动也被商场以为是“变相加息”。

计算显现，昨日10年期国债成交收益率涨至3.48%，创近17个月新高。上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线上涨。其间，1个月期Shibor涨近3个基点，报3.9304%，接连8个买卖日上涨;3个月期Shibor打破4%，报4.0160%，均创2015年4月底以来最高。

一位大行资深买卖员慨叹道，10年期国债收益率现已敞开了“暴走形式”，任何线性的技能剖析和逻辑都已失效,商场的微观结构和行为形式也在改动,“能在4%邻近停下来就算是万幸。”

国泰君安首席债券剖析师覃汉以为，从当时时点看，债券长达3年的牛市已完毕，债灾2.0正在进行中，国债收益率尽管“丧尽天良”，可是仍有或许持续攀升，10年期国债下一个支撑位在3.5%～3.6%区间，假如打破，不扫除有奔向4.0%的危险。“所以，抄底需慎重，少亏便是赚。”